北京盛通印刷股份有限公司（以下简称“盛通股份”）近日发布2024年年报，多项财务指标出现较大变动，其中净利润同比下降4771.21%，经营活动产生的现金流量净额同比减少58.50%，引发市场关注。本文将深入解读这份年报，剖析公司财务状况及潜在风险。
营收下滑，净利润由盈转亏
营业收入
2024年，盛通股份实现营业收入2,045,266,772.57元，较2023年的2,395,973,160.10元下降14.64%。从业务板块来看，印刷综合服务业务收入为1,675,186,221.97元，同比下降14.69%；科技教育服务业务收入为370,080,550.60元，同比下降14.38%。公司在两大核心业务板块均面临收入下滑压力，反映出市场环境的严峻挑战。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 2023年营收（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 印刷综合服务业务 | 1,675,186,221.97 | 1,963,729,143.89 | -14.69% |
| 科技教育服务业务 | 370,080,550.60 | 432,244,016.21 | -14.38% |
净利润
归属于上市公司股东的净利润为 -192,243,098.36元，而2023年为4,115,489.81元，同比下降4,771.21%。公司解释主要受计提商誉减值影响。这一巨额亏损不仅反映了公司当前经营困境，也对股东权益造成重大冲击，投资者收益面临大幅缩水。
扣非净利润
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -199,126,755.09元，203年为 -5,801,826.54元，同比下降3,332.14%。扣非净利润持续为负且降幅扩大，表明公司核心业务盈利能力不佳，经营状况亟待改善。
收益指标恶化，投资者回报堪忧
基本每股收益
基本每股收益为 -0.36元/股，2023年为0.01元/股，同比下降3,700.00%。这意味着股东每持有一股，相较上一年度将面临更多亏损，投资回报率急剧下降。
扣非每股收益
扣非每股收益同样为 -0.37元/股，较去年进一步恶化。该指标剔除了非经常性损益影响，更能反映公司核心业务的盈利水平，其大幅下降再次警示公司主营业务面临的严峻挑战。
费用控制有成效，但仍存压力
费用总体情况
2024年公司销售费用为106,369,948.63元，同比下降18.32%；管理费用为173,182,157.43元，同比下降6.11%；财务费用为2,691,234.41元，同比增长17.02%；研发费用为37,832,728.29元，同比下降0.29%。整体上，销售和管理费用得到一定控制，但财务费用的增长可能与公司融资结构或资金成本上升有关。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 106,369,948.63 | 130,231,866.15 | -18.32% |
| 管理费用 | 173,182,157.43 | 184,446,842.20 | -6.11% |
| 财务费用 | 2,691,234.41 | 2,299,763.88 | 17.02% |
| 研发费用 | 37,832,728.29 | 37,942,906.39 | -0.29% |
销售费用
销售费用的下降主要得益于公司在营销费用、职工薪酬等方面的优化。其中职工薪酬从84,597,060.07元降至69,415,075.51元，营销广告费从17,028,883.24元降至13,443,913.62元。这可能在一定程度上影响市场推广力度，对未来业务拓展或有潜在影响。
管理费用
管理费用的降低源于公司内部管理效率提升，如职工薪酬从128,523,474.28元减少至118,530,389.85元。但公司仍需持续关注管理成本控制，确保运营效率与管理质量平衡。
财务费用
财务费用增长主要源于利息费用等因素。尽管公司未详细披露具体原因，但可能与债务规模增加、利率波动或资金周转有关，需进一步优化融资策略，降低财务成本。
研发费用
研发费用略有下降，变动幅度较小。公司在保持一定研发投入的同时，需关注研发成果转化效率，以提升核心竞争力。
研发投入与人员变动并存
研发投入
2024年研发投入为38,316,455.15元，其中资本化研发投入占比1.26%，为483,726.86元，费用化研发支出为37,832,728.29元。研发投入占营业收入的1.87%，基本维持稳定。公司需确保研发投入有效转化为创新成果，推动业务发展。
研发人员情况
研发人员数量从2023年的273人减少至202人，减少26.01%；研发人员数量占比从8.34%降至6.66%。人员减少可能影响研发进度与创新能力，公司需关注研发团队稳定性与人才储备。
现金流波动，经营与筹资现反差
现金流总体情况
经营活动产生的现金流量净额为81,198,145.17元，同比减少58.50%；投资活动产生的现金流量净额为 -53,542,757.65元，同比增长7.32%；筹资活动产生的现金流量净额为 -42,262,555.00元，同比增长58.19%。
| 现金流项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 81,198,145.17 | 195,642,182.13 | -58.50% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -53,542,757.65 | -57,770,442.28 | 7.32% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -42,262,555.00 | -101,073,769.75 | 58.19% |
经营活动现金流
经营活动现金流入小计2,105,409,603.91元，同比下降10.88%；现金流出小计2,024,211,458.74元，同比下降6.58%。公司解释为降低材料成本采用现金结算方式增多，导致现金流出相对增加，进而使经营活动现金流量净额大幅减少，反映公司经营活动创现能力减弱。
投资活动现金流
投资活动现金流入小计5,322,514.97元，同比下降80.84%；现金流出小计58,865,272.62元，同比下降31.19%。投资活动现金流量净额虽有所增长，但整体仍为负数，表明公司在投资方面仍处于资金净流出状态，可能影响未来发展潜力。
筹资活动现金流
筹资活动现金流入小计114,255,140.84元，同比增长116.06%；现金流出小计156,517,695.84元，同比增长1.66%。筹资活动现金流量净额增长主要源于票据保证金的退回以及员工持股计划结束收到的资金，但公司仍需合理规划筹资策略，确保资金链稳定。
风险犹存，关注原材料与经营不确定性
原材料价格波动风险
原材料成本在公司成本中占比较大，价格波动对经营稳定影响显著。尽管公司采取规模化集中采购等措施应对，但仍难以完全消除风险，原材料价格上涨可能压缩利润空间。
经营不达预期风险
公司经营受教育环境、行业政策、经济周期、出生人口等因素影响。如教育政策变化可能冲击科技教育服务业务，经济周期波动影响印刷综合服务业务需求，公司需密切关注市场动态，及时调整经营策略。
管理层薪酬稳定，与公司业绩关联待考量
董事长薪酬
董事长贾春琳报告期内从公司获得的税前报酬总额为70万元，与公司整体业绩下滑形成对比，其薪酬设定与公司业绩关联性值得关注。
总经理薪酬
总经理栗延秋报告期内从公司获得的税前报酬总额为70万元，在公司面临亏损情况下，管理层薪酬策略或需进一步优化，以更好激励管理层提升公司业绩。
副总经理薪酬
副总经理唐正军、肖薇、贾曦报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为56.62万元、57.5万元、47万元。整体来看，管理层薪酬在公司业绩不佳时未出现明显调整，可能影响股东对管理层激励机制的信心。
财务总监薪酬
财务总监许菊平报告期内从公司获得的税前报酬总额为63.5万元。在公司财务状况面临挑战时，财务总监薪酬与公司财务表现的关联度也需进一步审视。
盛通股份2024年年报显示，公司在营收、利润、现金流等方面面临诸多挑战。净利润暴跌与经营现金流大幅缩水尤为突出，反映公司经营困境与财务压力。公司需加强成本控制，优化业务结构，提升核心竞争力，同时密切关注市场风险，合理调整管理层激励机制，以实现可持续发展，重拾投资者信心。
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