广发汇安18个月定期债券季报解读：份额稳定，净值微降

2025年第一季度，广发汇安18个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“广发汇安18个月定期债券”）的表现备受投资者关注。本季度，该基金在份额总额保持稳定的情况下，净值出现微降。以下将对基金季报中的关键数据进行详细解读。

报告期内，广发汇安18个月定期债券A和C类份额的加权平均基金份额本期利润均为负数，A类为 -0.0085元，C类为 -0.0095元。期末基金资产净值方面，A类为611,198,818.56元，C类为206,377.96元。期末基金份额净值A类为1.2816元，C类为1.2460元。与前期相比，净值微降，反映出本季度基金投资面临一定压力。

近三月表现不佳，落后业绩比较基准

过去三个月，广发汇安18个月定期债券A和C类份额净值增长率均为 -0.66%，而业绩比较基准收益率为 -0.51%，A类和C类分别落后基准0.15%和0.25%。这表明在短期内，基金未能跑赢业绩比较基准。

长期业绩有差异，A类略胜一筹

从长期数据来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为42.99%，C类为38.51%，业绩比较基准收益率为39.37%。A类份额跑赢基准3.62个百分点，而C类落后基准0.86个百分点，显示出A类份额在长期投资中的相对优势。

2025年一季度，债市收益率波动剧烈。1月初到2月中旬，中短端利率上行，长端利率表现较好；2月中旬至3月中旬，债市利率全面上行，长端利率尤其明显；3月底，债市利率回落。在此背景下，基金组合主要持有高等级信用债和利率债，并根据经济基本面、市场风险偏好和货币政策预判，对组合持仓、杠杆和久期进行动态调整，杠杆有所提升。

本报告期内，广发汇安18个月定期债券A类基金份额净值增长率为 -0.66%，C类基金份额净值增长率为 -0.76%，同期业绩比较基准收益率为 -0.51%。A类和C类基金份额净值增长率均低于业绩比较基准，反映出本季度基金业绩未达预期。

报告期末，基金总资产889,102,139.80元，其中固定收益投资占比99.48%，金额为884,443,363.82元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.52%，其他资产占0.00%。可见，基金资产配置高度集中于债券领域。

按债券品种分类，中期票据占基金资产净值比例最高，达54.42%，金额为332,706,133.23元；其次是企业债券，占比35.70%；政策性金融债占比17.27%；国家债券占比6.54%。整体来看，信用债在债券投资中占据主导地位。

报告期内，广发汇安18个月定期债券A和C类份额的期初与期末总额均未发生变化，A类始终为476,901,094.99份，C类为165,628.46份。期间无申购、赎回及拆分变动，显示出基金份额持有人结构相对稳定。

1. 净值波动风险：本季度基金净值出现微降，且短期落后于业绩比较基准，投资者需关注债市波动对基金净值的持续影响。
2. 信用风险：基金债券投资集中于信用债，若信用环境恶化，相关债券信用评级下调，可能导致基金资产价值下降。
3. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例超20%的情况，其大额赎回可能对基金资产运作、净值表现及流动性产生不利影响。

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