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建信天添益货币季报解读:MLF净回笼9320亿元,申购赎回份额变动超千亿份

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货币基金作为较为稳健的投资选择,其季报往往能反映市场动态与基金运作策略。2025年第1季度,建信天添益货币市场基金在复杂的经济与政策环境下,展现出独特的运作特点。报告期内,MLF累计净回笼9320亿元,同时该基金各份额类别申购赎回份额变动均超千亿份,这些数据背后反映了怎样的市场情况与基金运作逻辑,值得深入探究。

主要财务指标:收益与资产净值稳定增长

建信天添益货币市场基金在2025年1季度的主要财务指标呈现出稳定的态势。从各分级基金来看,已实现收益和利润情况如下:

主要财务指标 建信天添益货币A 建信天添益货币B 建信天添益货币C
本期已实现收益 77,665,462.69元 290,679.93元 232,957,341.33元
本期利润 77,665,462.69元 290,679.93元 232,957,341.33元
期末基金资产净值 18,779,423,826.71元 48,471,492.06元 46,597,341,356.70元

建信天添益货币A、C的本期已实现收益和本期利润均为77,665,462.69元和232,957,341.33元,B类相对较少,为290,679.93元。期末基金资产净值方面,C类规模最大,达46,597,341,356.70元 ,A类为18,779,423,826.71元 ,B类最小,为48,471,492.06元。整体显示出各分级基金在收益获取和资产规模上的差异。

基金净值表现:长期跑赢业绩比较基准

份额净值收益率优于业绩比较基准

建信天添益货币各分级基金在不同时间段的净值收益率表现均优于业绩比较基准收益率。

阶段 建信天添益货币A净值收益率① 业绩比较基准收益率③ ①-③
过去三个月 0.4372% 0.3329% 0.1043%
过去六个月 0.8944% 0.6732% 0.2212%
过去一年 1.8646% 1.3500% 0.5146%
过去三年 6.3115% 4.0537% 2.2578%
过去五年 11.4837% 6.7537% 4.7300%
自基金合同生效起至今 25.3546% 11.4177% 13.9369%

以A类为例,过去三个月净值收益率为0.4372%,业绩比较基准收益率为0.3329%,超出0.1043个百分点。从长期看,自基金合同生效起至今,净值收益率达25.3546%,大幅领先业绩比较基准收益率13.9369个百分点,显示出较好的长期投资回报能力。

净值收益率标准差较低

各分级基金净值收益率标准差维持在较低水平,如A类过去五年标准差为0.0011%,表明基金收益波动较小,符合货币市场基金低风险的特征,为投资者提供了较为稳定的收益环境。

投资策略与运作:紧跟政策灵活调整配置

经济与政策环境分析

2025年1季度经济开局良好,宏观数据企稳回升,房地产投资增速跌幅收窄,销售端企稳。但货币政策节奏出现纠偏,稳汇率与防空转权重上升,1季度政策利率与存款准备金率未调降,央行停止购买国债,公开市场持续净回笼,MLF累计净回笼9320亿元 ,资金利率中枢与波动双高。

基金投资策略应对

面对复杂环境,该基金以流动性管理为首要任务。加强负债管理,控制前十大持有人集中度,跟踪资金申赎动向。组合配置上,年初提高短期逆回购、短期存款配比,市场调整后增配高性价比存款存单,置换短期逆回购资产,严控信用与偏离风险,保持组合剩余期限与负债集中度匹配,实现安全性与收益性平衡。

基金业绩表现:各分级基金收益稳健

本报告期内,建信天添益货币A净值收益率为0.4372%,波动率0.0004%,业绩比较基准收益率0.3329%;B净值收益率0.3763%,波动率0.0005%,业绩比较基准收益率未提及具体差异;C净值收益率与A相同为0.4372%,波动率0.0004%,业绩比较基准收益率0.3329%。各分级基金均实现了正收益,且波动率较低,体现出货币基金稳健的收益特征。

资产组合情况:固定收益投资占主导

资产配置比例

报告期末,基金总资产为70,638,809,633.11元 ,其中固定收益投资占比最大,达55.03%,金额为38,869,659,404.59元 ,主要为债券投资;买入返售金融资产占22.03%,金额15,563,508,906.35元 ;银行存款和结算备付金合计占19.29%,金额13,628,984,902.68元 ;其他资产占3.65%,金额2,576,656,419.49元 。

项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
固定收益投资 38,869,659,404.59 55.03
买入返售金融资产 15,563,508,906.35 22.03
银行存款和结算备付金合计 13,628,984,902.68 19.29
其他资产 2,576,656,419.49 3.65
合计 70,638,809,633.11 100.00

债券回购融资情况

报告期内债券回购融资余额占基金资产净值比例的平均值为3.96%,报告期末余额为4,677,231,538.06元 ,占基金资产净值的7.15%,显示出基金在资金运作上合理利用了债券回购融资手段。

债券投资组合:同业存单占比近半

债券品种分布

报告期末按债券品种分类,同业存单摊余成本为30,275,280,297.92元 ,占基金资产净值比例达46.27%,为最主要的债券投资品种;金融债券摊余成本5,659,440,060.29元 ,占8.65%,其中政策性金融债占6.05%;企业债券和中期票据占比均为0.06%,企业短期融资券占4.36%。

债券品种 摊余成本(元) 占基金资产净值比例(%)
国家债券 - -
央行票据 - -
金融债券 5,659,440,060.29 8.65
其中:政策性金融债 3,959,205,694.43 6.05
企业债券 40,236,023.51 0.06
企业短期融资券 2,854,212,962.12 4.36
中期票据 40,490,060.75 0.06
同业存单 30,275,280,297.92 46.27
其他 - -
合计 38,869,659,404.59 59.41

前十名债券投资明细

按摊余成本占基金资产净值比例大小排名,前十名债券投资中,多为银行发行的同业存单,如25光大银行CD017摊余成本1,490,845,000.38元 ,占比2.28%,反映出基金投资对银行信用的偏好。

开放式基金份额变动:申购赎回规模较大

项目 建信天添益货币A 建信天添益货币B 建信天添益货币C
报告期初基金份额总额 16,869,878,672.04份 73,131,705.37份 56,683,037,983.03份
报告期间基金总申购份额 21,788,378,612.23份 298,190,116.81份 35,809,282,341.33份
报告期间基金总赎回份额 19,878,833,457.56份 322,850,330.12份 45,894,978,967.66份
报告期末基金份额总额 18,779,423,826.71份 48,471,492.06份 46,597,341,356.70份

建信天添益货币各分级基金在报告期内申购赎回份额变动较大。A类期初份额16,869,878,672.04份 ,期间申购21,788,378,612.23份 ,赎回19,878,833,457.56份 ,期末份额18,779,423,826.71份 ;C类期初份额56,683,037,983.03份 ,申购35,809,282,341.33份 ,赎回45,894,978,967.66份 ,期末份额46,597,341,356.70份 。反映出投资者对该基金的交易较为活跃。

2025年第1季度建信天添益货币市场基金在复杂多变的市场环境下,通过合理的投资策略和运作,保持了较为稳健的业绩表现。然而,投资者仍需关注政策变化对基金收益的潜在影响,以及基金份额大幅变动可能带来的流动性风险。

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