2025年第一季度，泰康兴泰回报沪港深混合基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额赎回规模较大，达24357008.14份，而净值则实现了0.83%的增长。这些关键数据背后，反映了基金在投资策略、资产配置等多方面的运作情况，值得投资者深入探究。
主要财务指标：收益与利润情况
两类份额收益有差异
本季度，泰康兴泰回报沪港深混合A实现本期已实现收益7755523.02元，本期利润3022690.47元；而C类份额本期已实现收益为185673.33元，本期利润90277.67元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为0.0129元，C类为0.0164元 。期末基金资产净值A类为351626567.04元，C类为3818020.00元，期末基金份额净值A类1.5750元，C类1.5677元。
| 主要财务指标 | 泰康兴泰回报沪港深混合A | 泰康兴泰回报沪港深混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7755523.02 | 185673.33 |
| 本期利润（元） | 3022690.47 | 90277.67 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0129 | 0.0164 |
| 期末基金资产净值（元） | 351626567.04 | 3818020.00 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5750 | 1.5677 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
短期表现优于基准
过去三个月，泰康兴泰回报沪港深混合A净值增长率为0.83%，业绩比较基准收益率为 - 0.66%，A类净值增长率跑赢业绩比较基准1.49%。C类份额净值增长率为0.74%，同样跑赢业绩比较基准1.40%。从更长期限看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为57.50%，业绩比较基准收益率为36.66%，超额收益达20.84%；C类净值增长率4.84%，业绩比较基准收益率7.09%，落后业绩比较基准2.25% 。
| 阶段 | 泰康兴泰回报沪港深混合A | 泰康兴泰回报沪港深混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.83% | -0.66% | 1.49% | 0.74% | -0.66% | 1.40% |
| 过去六个月 | 1.92% | 1.14% | 0.78% | 1.76% | 1.14% | 0.62% |
| 过去一年 | 5.15% | 5.99% | -0.84% | 4.82% | 5.99% | -1.17% |
| 过去三年 | 10.66% | 10.04% | 0.62% | - | - | - |
| 过去五年 | 32.64% | 19.13% | 13.51% | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 57.50% | 36.66% | 20.84% | 4.84% | 7.09% | -2.25% |
投资策略与运作：适应市场变化
宏观与市场分析
一季度经济总量表现平稳，结构上科技领域因deepseek出现亮点突出。传统部门中，消费平稳，地产底部震荡，出口有隐忧但数据尚可，财政靠前发力支撑经济。债券市场利率震荡上行，后因债券吸引力显现和投资者担忧经济与关税，利率回落。权益市场A股区间震荡，港股表现强势，如恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74% 。
固收与权益投资策略
固收投资方面，因2024年12月债市抢跑，2025年初估值较差，加之资金面收紧，债市回调。基金年初降杠杆，适度参与波段交易调整久期。权益投资上，本季度延续前期策略，重视权益持仓，关注公司基本面 。
基金业绩表现：实现正增长
份额净值增长
截至报告期末，泰康兴泰回报沪港深混合A份额净值为1.5750元，本季度净值增长率为0.83%；C份额净值为1.5677元，净值增长率为0.74%，同期业绩比较基准增长率为 - 0.66%，基金整体实现了正增长，跑赢业绩比较基准 。
资产组合情况：债券占比超八成
资产配置比例
报告期末，基金总资产390504966.59元。其中，权益投资58426628.90元，占比14.96%；固定收益投资328166768.97元，占比84.04%，债券投资在资产中占据主导地位；买入返售金融资产2500000.00元，占0.64%；银行存款和结算备付金合计918645.20元，占0.24%；其他资产492923.52元，占0.13% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 58426628.90 | 14.96 |
| 固定收益投资 | 328166768.97 | 84.04 |
| 买入返售金融资产 | 2500000.00 | 0.64 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 918645.20 | 0.24 |
| 其他资产 | 492923.52 | 0.13 |
股票投资组合：港股占比突出
境内外行业分布
境内股票投资组合公允价值20107697.20元，占基金资产净值比例5.66% ，但未披露具体行业分布。港股通投资股票投资组合公允价值38318931.70元，占比10.78%，其中消费者非必需品行业8094814.00元，占2.28%；电信服务行业30224117.70元，占8.50% 。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 消费者非必需品 | 8094814.00 | 2.28 |
| 电信服务 | 30224117.70 | 8.50 |
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例排序，腾讯控股占比最大，为8.50%，公允价值30224117.70元；美团 - W占2.28%，美的集团占1.84%等 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 8.50 |
| 2 | 03690 | 美团-W | 2.28 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 1.84 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
份额赎回显著
泰康兴泰回报沪港深混合A报告期期初份额总额246744692.08份，期间总申购871356.32份，总赎回24357008.14份，期末份额总额223259040.26份。C类期初6297246.78份，期间总申购186844.79份，总赎回4048714.95份，期末2435376.62份 。
| 项目 | 泰康兴泰回报沪港深混合A | 泰康兴泰回报沪港深混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 246744692.08 | 6297246.78 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 871356.32 | 186844.79 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 24357008.14 | 4048714.95 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 223259040.26 | 2435376.62 |
综合来看，泰康兴泰回报沪港深混合基金在2025年第一季度虽实现净值增长，但面临较大份额赎回压力。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。同时，部分投资标的发行主体受监管处罚的情况，也为基金投资带来一定潜在风险，值得投资者谨慎评估。
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