2025年第一季度，建信新兴市场混合（QDII）基金呈现出份额显著增长但利润大幅下滑的态势。报告期内，基金份额总额从期初的444,419,687.69份增长至期末的642,680,495.95份，增幅明显；然而，利润方面，A类份额本期利润为 -40,490,457.03元，C类份额本期利润为 -56,163,291.83元，均出现较大幅度下滑。这一增一减的显著变化，值得投资者深入关注。
主要财务指标：利润下滑明显
各类收益指标均为负
报告期内，建信新兴市场混合（QDII）A类和C类基金多项主要财务指标表现不佳，均呈现负值。
| 主要财务指标 | 建信新兴市场混合（QDII）A | 建信新兴市场混合（QDII）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -10,937,626.83 | -15,224,885.24 |
| 本期利润（元） | -40,490,457.03 | -56,163,291.83 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1694 | -0.1888 |
| 期末基金资产净值（元） | 214,602,105.37 | 327,164,661.49 |
| 期末基金份额净值 | 0.849 | 0.839 |
从数据可见，A类本期已实现收益为 -10,937,626.83元，C类为 -15,224,885.24元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后为负。本期利润A类为 -40,490,457.03元，C类为 -56,163,291.83元，反映出加上公允价值变动收益后整体仍亏损。加权平均基金份额本期利润A类 -0.1694元，C类 -0.1888元，意味着投资者平均每份基金产生了亏损。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率为负且落后基准
建信新兴市场混合（QDII）A类和C类基金在多个阶段的净值增长率表现不佳，且均落后于同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 建信新兴市场混合（QDII）A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 建信新兴市场混合（QDII）C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -16.43% | 2.26% | -18.69% | -16.43% | 2.26% | -18.69% |
| 过去六个月 | -12.88% | -2.13% | -10.75% | -12.88% | -2.13% | -10.75% |
| 过去一年 | -13.51% | 8.75% | -22.26% | -13.51% | 8.75% | -22.26% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.48% | 28.50% | -24.02% | 4.48% | 28.50% | -24.02% |
过去三个月，A类和C类净值增长率均为 -16.43%，而业绩比较基准收益率为2.26%，差距达 -18.69%。自基金合同生效起至今，A类净值增长率4.48%，C类同样，业绩比较基准收益率为28.50%，差值为 -24.02%，显示长期以来基金表现落后于业绩比较基准。
投资策略与运作分析：多因素影响投资
复杂因素影响投资决策
2025年一季度，AI技术在多行业加速落地，提升用户体验并推动大众市场普及。但同时，算法和芯片架构迭代致单位算力成本下降，引发海外市场对短期算力供求担忧。此外，国际政治不稳定和贸易限制政策冲击国际供应链体系与海外股票市场。
展望二季度，海外宏观不确定性大增，特朗普政府新关税政策加剧市场波动，美联储降息预期也充满变数。基金管理人认为资本市场不确定性加大，“投资伟大公司”至关重要，特别是科技创新和盈利质量突出的公司，AI革命将是投资主旋律，但AI科技公司短期股价受宏观因素影响大，波动剧烈。
基金业绩表现：净值增长不佳
本季度净值增长率为负
本报告期内，建信新兴市场混合（QDII）A净值增长率 -16.27%，波动率2.26%，业绩比较基准收益率2.26%，波动率0.86%；C净值增长率 -16.43%，波动率2.27%，业绩比较基准收益率2.26%，波动率0.86%。A类和C类基金净值增长率均为负数，且大幅低于业绩比较基准收益率，反映出本季度基金投资业绩欠佳。
资产组合情况：股票投资占比超半
资产配置以股票和存款为主
报告期末，基金资产组合中，普通股投资公允价值322,299,900.15元，占比56.62%；存托凭证19,172,297.45元，占比3.37%；基金投资50,542,994.92元，占比8.88%；银行存款和结算备付金合计160,126,433.23元，占比28.13%。股票类投资（普通股 + 存托凭证）占比超60%，显示基金资产主要配置于股票市场，风险相对较高。
| 资产类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 普通股 | 322,299,900.15 | 56.62 |
| 存托凭证 | 19,172,297.45 | 3.37 |
| 基金投资 | 50,542,994.92 | 8.88 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 160,126,433.23 | 28.13 |
| 其他资产 | 17,077,320.71 | 3.00 |
| 合计 | 569,218,946.46 | 100.00 |
行业投资组合：集中特定行业
行业分布集中于科技相关
按行业分类的股票及存托凭证投资组合显示，基金投资集中在部分行业。非必需消费品公允价值1,294,150.50元，占比0.24%；能源77,593.39元，占比0.01%；电信服务15,018,936.97元，占比2.77%。整体来看，科技相关行业如半导体等可能占据较大比重，从主要持仓股票为半导体企业可推测，行业分布相对集中，若相关行业波动，基金净值受影响较大。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 非必需消费品 | 1,294,150.50 | 0.24 |
| 能源 | 77,593.39 | 0.01 |
| 电信服务 | 15,018,936.97 | 2.77 |
| 合计 | 341,472,197.60 | 63.03 |
股票投资明细：重仓半导体等企业
前十持仓集中特定企业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细显示，基金重仓半导体等领域企业。如台湾集成电路制造股份有限公司公允价值50,284,726.64元，占比9.28%；英伟达49,556,900.23元，占比9.15%；SK海力士株式会社46,616,859.95元，占比8.60%。前十持仓较为集中，若这些企业股价波动，对基金净值影响显著。
| 序号 | 公司名称(中文) | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 台湾集成电路制造股份有限公司 | 50,284,726.64 | 9.28 |
| 2 | 英伟达 | 49,556,900.23 | 9.15 |
| 3 | SK海力士株式会社 | 46,616,859.95 | 8.60 |
| 4 | 芯源系统有限公司 | 28,101,683.94 | 5.19 |
| 5 | 联发科科技股份有限公司 | 23,743,543.04 | 4.38 |
| 6 | ARM Holdings PLC | 19,087,343.45 | 3.52 |
| 7 | Meta平台公司 | 14,894,022.35 | 2.75 |
| 8 | 博通公司 | 12,965,366.45 | 2.39 |
| 9 | Credo科技集团控股有限公司 | 12,626,511.23 | 2.33 |
| 10 | 鸿海精密工业股份有限公司 | 9,154,918.61 | 1.69 |
开放式基金份额变动：份额显著增长
两类份额均有增长
建信新兴市场混合（QDII）A类报告期期初基金份额总额225,393,347.95份，期末252,901,293.65份；C类期初219,026,339.74份，期末389,779,202.30份。A类期间总申购份额95,166,621.42份，总赎回份额67,658,675.72份；C类总申购份额348,285,132.06份，总赎回份额177,532,269.50份。两类份额均呈现增长态势，反映出投资者对该基金仍有一定信心，但结合业绩表现，需关注后续份额变动。
| 项目 | 建信新兴市场混合（QDII）A | 建信新兴市场混合（QDII）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 225,393,347.95 | 219,026,339.74 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 252,901,293.65 | 389,779,202.30 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 95,166,621.42 | 348,285,132.06 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 67,658,675.72 | 177,532,269.50 |
综合来看，建信新兴市场混合（QDII）基金在2025年第一季度虽份额增长，但利润下滑、净值表现不佳，投资集中于特定行业和企业。投资者需密切关注宏观环境变化、行业动态及基金投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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