2025年4月21日，泓德基金管理有限公司发布泓德慧享混合型证券投资基金2025年第1季度报告。报告期内，该基金在份额、利润等方面出现较大变化，投资者需关注其中风险与机会。
主要财务指标：A类利润下滑，C类由盈转亏
泓德慧享混合A、C两类基金在2025年1季度主要财务指标呈现不同态势。
| 主要财务指标 | 泓德慧享混合A | 泓德慧享混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 8,678,656.02 | 553,563.59 |
| 本期利润（元） | 3,139,371.18 | -64,702.67 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0216 | -0.0054 |
| 期末基金资产净值（元） | 49,741,075.20 | 35,806,036.79 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9595 | 0.9566 |
泓德慧享混合A本期已实现收益较高，但本期利润较已实现收益下滑明显。而C类本期利润为负，与A类差距进一步拉大，从已实现收益到本期利润的变化，反映出公允价值变动等因素对两类基金影响不同。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
泓德慧享混合A、C两类基金在不同时间段表现各异。
| 阶段 | 泓德慧享混合A | 泓德慧享混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 1.69% | -0.33% | 2.02% | 1.58% | -0.33% | 1.91% |
| 过去六个月 | 5.38% | 1.44% | 3.94% | 5.16% | 1.44% | 3.72% |
| 过去一年 | 8.68% | 4.97% | 3.71% | 8.22% | 4.97% | 3.25% |
| 过去三年 | -1.75% | 6.14% | -7.89% | -1.82% | 6.14% | -7.96% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.05% | 4.06% | -8.11% | -4.34% | 4.06% | -8.40% |
短期来看，近三个月、六个月及一年，两类基金净值增长率均跑赢业绩比较基准。但长期自基金合同生效起至今，基金净值增长率为负，与业绩比较基准收益率有较大差距，显示长期投资效果有待提升。
累计净值增长率变动与业绩比较基准变动对比
从累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比，同样能看出基金在不同阶段表现。近阶段跑赢基准，但长期落后，投资者需谨慎判断基金未来走势。
投资策略与运作：市场波动中调整，关注关键变量
2025年第一季度市场波动大，权益偏强、债市偏弱。债券市场受监管警示、资金偏紧及春节经济结构亮点影响，先信用调整后利率调整，3月中旬后情绪稳定。权益市场风险偏好提振科技和小市值行情，红利偏弱，大盘宽基指数震荡。但国际贸易超预期变化，致全球及A股市场大幅调整，债券市场重新走强。
慧享基金纯债部分维持较高组合久期，权益方面维持中性股票仓位并调整结构。未来，国际贸易形势及国内财政货币政策是关键变量，基金将紧密跟踪应对，投资者也需关注这些因素对基金业绩影响。
基金业绩表现：短期正增长，跑赢业绩比较基准
截至报告期末，泓德慧享混合A基金份额净值为0.9595元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.69%，同期业绩比较基准收益率为 -0.33%；泓德慧享混合C基金份额净值为0.9566元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.58%，同期业绩比较基准收益率为 -0.33%。两类基金短期业绩实现正增长且跑赢业绩比较基准，但长期业绩仍需改善。
基金资产组合：债券占比超五成，股票投资分散
资产组合情况
报告期末基金总资产86,861,913.94元，资产组合中债券投资45,043,996.71元，占比51.86%；买入返售金融资产25,900,000.00元，占比29.82%；股票投资公允价值13,288,860.78元，占基金资产净值比例15.53% 。债券投资占比较高，反映基金稳健投资风格，同时通过多种资产配置分散风险。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 13,288,860.78 | 15.29 |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 45,043,996.71 | 51.86 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 25,900,000.00 | 29.82 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,264,987.56 | 2.61 |
| 8 | 其他资产 | 364,068.89 | 0.42 |
| 9 | 合计 | 86,861,913.94 | 100.00 |
行业分类股票投资组合
境内股票投资涉及多行业，制造业占比最高为9.00%，其次采矿业占1.62% 。行业分布较分散，降低单一行业风险。但各行业投资比例相对不高，反映基金在股票投资上较为谨慎。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 25,608.00 | 0.03 |
| B | 采矿业 | 1,385,792.00 | 1.62 |
| C | 制造业 | 7,699,183.36 | 9.00 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 503,437.00 | 0.59 |
| E | 建筑业 | 661,256.00 | 0.77 |
| F | 批发和零售业 | 438,422.00 | 0.51 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 906,033.00 | 1.06 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 172,595.80 | 0.20 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 239,086.00 | 0.28 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 218,721.62 | 0.26 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 507,584.00 | 0.59 |
| 合计 | 13,288,860.78 | 15.53 |
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，四川路桥占比最高为0.21%，其余股票占比均在0.11% - 0.15%之间。投资较为分散，单只股票对基金净值影响有限。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600039 | 四川路桥 | 22,100 | 175,474.00 | 0.21 |
| 2 | 600585 | 海螺水泥 | 5,301 | 128,761.29 | 0.15 |
| 3 | 601098 | 中南传媒 | 6,900 | 96,669.00 | 0.11 |
| 4 | 600012 | 皖通高速 | 5,600 | 96,432.00 | 0.11 |
| 5 | 600377 | 宁沪高速 | 6,300 | 96,264.00 | 0.11 |
| 6 | 600350 | 山东高速 | 8,900 | 94,874.00 | 0.11 |
| 7 | 000429 | 粤高速Ａ | 6,600 | 93,588.00 | 0.11 |
| 8 | 601928 | 凤凰传媒 | 8,500 | 93,245.00 | 0.11 |
| 9 | 688606 | 奥泰生物 | 1,260 | 92,307.60 | 0.11 |
| 10 | 601857 | 中国石油 | 11,200 | 92,064.00 | 0.11 |
开放式基金份额变动：总赎回份额超2亿，单一投资者占比高
报告期内，泓德慧享混合A总申购份额10,923,477.74份，总赎回份额209,819,312.69份；泓德慧享混合C总申购份额42,432,113.82份，总赎回份额6,826,358.78份。整体赎回份额远超申购份额，尤其A类赎回规模大。
| 基金类别 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|
| 泓德慧享混合A | 10,923,477.74 | 209,819,312.69 | 51,842,553.10 |
| 泓德慧享混合C | 42,432,113.82 | 6,826,358.78 | 37,430,693.67 |
同时，报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例超20%情况，期初份额250,409,683.80份，赎回209,776,982.59份，期末仍占比45.51% 。若该投资者后续巨额赎回，可能引发基金流动性风险，甚至导致基金运作方式改变等情况，投资者需密切关注。
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