银华安颐中短债双月持有期债券型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度面临份额赎回、收益波动等情况。报告期内，银华安颐中短债双月持有期债券A和C两类份额均出现净赎回，其中A类份额赎回比例超30%。同时，基金收益指标也出现一定波动，如A类份额本期利润较已实现收益大幅下降。
主要财务指标：收益与利润现差异
两类份额收益有别
报告期内，银华安颐中短债双月持有期债券A本期已实现收益为4,641,772.10元，C类为6,251,650.74元 。但本期利润方面，A类仅268,970.66元，C类为58,297.28元 。这表明虽然已实现收益可观，但公允价值变动等因素导致最终利润大幅缩水。
| 主要财务指标 | 银华安颐中短债双月持有期债券A | 银华安颐中短债双月持有期债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,641,772.10 | 6,251,650.74 |
| 本期利润（元） | 268,970.66 | 58,297.28 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0004 | 0.0000 |
| 期末基金资产净值（元） | 778,174,103.43 | 1,242,710,010.24 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1203 | 1.1103 |
份额净值稳定增长
期末基金份额净值上，A类为1.1203元，C类为1.1103元 。从增长情况看，虽本期利润不高，但长期仍保持一定的净值增长趋势。
基金净值表现：小幅增长但跑输基准
近三月表现欠佳
过去三个月，银华安颐中短债双月持有期债券A净值增长率为0.08%，C类为0.02% ，而业绩比较基准收益率为 -0.58% 。虽基金净值实现增长，但与业绩比较基准的差距反映出市场环境对基金收益的压制。
| 阶段 | 银华安颐中短债双月持有期债券A | 银华安颐中短债双月持有期债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | 0.08% | 0.03% | -0.58% | 0.66% | 0.03% | 0.02% | 0.03% | -0.58% | 0.60% | 0.03% |
| 过去三年 | 9.03% | 0.03% | 1.23% | 7.80% | 0.03% | 8.37% | 0.03% | 1.23% | 7.14% | 0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.69% | 0.03% | 2.42% | 11.27% | 0.03% | 12.68% | 0.03% | 2.42% | 10.26% | 0.03% |
长期表现优于基准
过去三年及自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均大幅高于业绩比较基准收益率，显示出基金长期投资策略的有效性。
投资策略与运作：适应市场动态调整
一季度市场回顾
2025年一季度，前两月经济数据开局平稳但资金面偏紧。基本面方面，财政与消费政策带动下经济表现符合预期，但供给强于需求。资金面利率中枢偏高，债券收益率震荡上行后企稳回落。
基金策略调整
基金动态调整杠杆和久期，跟踪资产相对价值，灵活配置资产。展望二季度，考虑到海外关税影响及国内政策因素，债市或维持震荡。基金将采取中性策略，严控信用风险，精选个券并运用多种策略增厚收益。
基金业绩表现：微幅增长
截至报告期末，银华安颐中短债双月持有期债券A基金份额净值为1.1203元，本报告期基金份额净值增长率为0.08%；C类基金份额净值为1.1103元，本报告期基金份额净值增长率为0.02% ，业绩比较基准收益率为 -0.58% 。虽实现正增长，但幅度较小，反映出一季度市场环境的挑战。
基金资产组合：债券主导
债券投资占比近96%
报告期末，基金资产组合中固定收益投资达2,235,467,618.34元，占比95.99% ，其中债券投资等同该金额。银行存款和结算备付金合计30,950,152.97元，占比1.33% ，其他资产62,368,855.78元，占比2.68% 。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 2,235,467,618.34 | 95.99 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 30,950,152.97 | 1.33 |
| 其他资产 | 62,368,855.78 | 2.68 |
| 合计 | 2,328,786,627.09 | 100.00 |
债券品种分布
中期票据占比最高，达82.04%，公允价值为1,658,025,980.30元 ；同业存单占比10.62%，金融债券占比8.96% ，企业短期融资券占比7.46% ，企业债券占比1.53% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 181,071,428.50 | 8.96 |
| 企业债券 | 30,888,792.33 | 1.53 |
| 企业短期融资券 | 150,810,647.67 | 7.46 |
| 中期票据 | 1,658,025,980.30 | 82.04 |
| 同业存单 | 214,670,769.54 | 10.62 |
股票投资组合：未持有股票
报告期末，本基金未持有境内股票及港股通投资股票，符合债券型基金的投资定位。
开放式基金份额变动：赎回为主
A类份额赎回超30%
银华安颐中短债双月持有期债券A报告期期初份额为1,011,458,301.97份，期间申购443,435,283.19份，赎回760,258,799.79份，期末份额为694,634,785.37份 ，赎回比例超30%。
| 项目 | 银华安颐中短债双月持有期债券A | 银华安颐中短债双月持有期债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,011,458,301.97 | 1,309,622,008.76 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 443,435,283.19 | 92,388,225.40 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 760,258,799.79 | 282,798,488.81 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 694,634,785.37 | 1,119,211,745.35 |
C类份额同样净赎回
C类期初份额1,309,622,008.76份，申购92,388,225.40份，赎回282,798,488.81份，期末份额1,119,211,745.35份 ，也呈现净赎回状态。
总体来看，银华安颐中短债双月持有期债券在2025年一季度面临份额赎回压力，收益虽实现正增长但幅度有限。投资者需关注二季度基金在复杂市场环境下的策略调整及业绩表现。
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