永赢璟利债券型证券投资基金2025年第一季度报告显示，多项关键数据出现较大变化，其中本期利润降幅超100%，报告期期间基金总赎回份额近3亿份。这些数据变化背后，反映了基金在一季度的投资运作情况及面临的市场环境，值得投资者关注。
主要财务指标：利润大幅下滑
本期利润由盈转亏
从主要财务指标来看，永赢璟利债券A本期已实现收益为47,125,709.63元，但本期利润却为 -73,512,355.22元；永赢璟利债券C本期已实现收益3.71元，本期利润为 -5.45元。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润出现亏损，相比之前盈利情况，利润降幅超100%。加权平均基金份额本期利润，A类为 -0.0106元，C类为 -0.0102元。期末基金资产净值A类为6,816,664,294.23元，C类为551.42元 ，期末基金份额净值A类1.0067元，C类1.0365元。
| 主要财务指标 | 永赢璟利债券A | 永赢璟利债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 47,125,709.63 | 3.71 |
| 本期利润（元） | -73,512,355.22 | -5.45 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0106 | -0.0102 |
| 期末基金资产净值（元） | 6,816,664,294.23 | 551.42 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0067 | 1.0365 |
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
近三月净值下跌，长期优势显现
基金份额净值增长率方面，过去三个月，永赢璟利债券A净值增长率为 -0.99%，C类为 -0.97%，同期业绩比较基准收益率均为 -1.19%，两类基金均跑赢业绩比较基准。过去六个月，A类净值增长率2.08%，C类2.12% ，业绩比较基准收益率为1.02%。自基金合同生效起至今，A类净值增长率3.68%，C类3.65%，业绩比较基准收益率为2.17%。整体来看，短期有波动，但长期能跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 永赢璟利债券A净值增长率 | 永赢璟利债券C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.99% | -0.97% | -1.19% |
| 过去六个月 | 2.08% | 2.12% | 1.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.68% | 3.65% | 2.17% |
投资策略与运作：灵活调整应对市场
先防御后进攻应对债市调整
一季度经济结构分化，债市出现调整，10年国债活跃券收益率相对去年四季度末上行超10bp。基金操作上以灵活策略为主，先防御后进攻。年初资金面收敛，组合维持中性久期和低杠杆运作控制回撤。两会前后及3月中旬后，分段加仓，提升组合久期和杠杆，参与利率修复行情增厚收益。
基金业绩表现：跑赢基准但仍现亏损
份额净值增长率跑赢基准仍亏损
截至报告期末，永赢璟利债券A基金份额净值1.0067元，本报告期内净值增长率 -0.99%，同期业绩比较基准收益率 -1.19%；永赢璟利债券C基金份额净值1.0365元，净值增长率 -0.97%，同期业绩比较基准收益率 -1.19%。虽跑赢业绩比较基准，但由于市场环境等因素，仍出现亏损。
基金资产组合：债券投资占主导
债券投资占比超99%
报告期末基金资产组合中，固定收益投资金额为8,285,931,644.33元，占基金总资产的比例达99.49%，其中债券投资即为此金额，资产支持证券无投资。银行存款和结算备付金合计42,605,949.13元，占比0.51%，未持有权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 8,285,931,644.33 | 99.49 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 42,605,949.13 | 0.51 |
| 合计 | 8,328,537,593.46 | 100.00 |
股票投资组合：未持有股票
股票投资为零
本基金本报告期末未持有股票，也未持有港股通投资股票，在期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中无持仓。
债券投资组合：金融债占比高
金融债占近100%
报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，国家债券公允价值1,665,182,970.40元，占基金资产净值比例24.43%；金融债券公允价值6,620,748,673.93元，占比97.13%，且均为政策性金融债。企业债券、企业短期融资券、中期票据、可转债（可交换债）、同业存单等均无投资，债券投资合计占基金资产净值比例121.55%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 1,665,182,970.40 | 24.43 |
| 金融债券 | 6,620,748,673.93 | 97.13 |
| 合计 | 8,285,931,644.33 | 121.55 |
开放式基金份额变动：赎回份额近3亿份
份额赎回规模较大
开放式基金份额变动数据显示，永赢璟利债券A报告期期初基金份额总额7,016,516,866.74份，报告期期间基金总申购份额115,748,375.52份，总赎回份额361,149,651.99份，报告期期末基金份额总额6,771,115,590.27份。永赢璟利债券C报告期期初基金份额总额535份，总赎回份额3份，期末基金份额总额532份。整体来看，赎回份额近3亿份，反映出部分投资者在一季度选择离场。
| 项目 | 永赢璟利债券A（份） | 永赢璟利债券C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 7,016,516,866.74 | 535 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 115,748,375.52 | - |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 361,149,651.99 | 3 |
| 报告期期末基金份额总额 | 6,771,115,590.27 | 532 |
风险提示
- 市场风险：尽管基金在一季度通过灵活调整策略应对债市调整，但债市受宏观经济、政策等因素影响较大，未来仍可能出现波动，影响基金净值。
- 流动性风险：报告期内赎回份额较多，若后续市场出现不利变化，可能引发更大规模赎回，对基金流动性管理带来挑战。且存在单一投资者持有基金份额比例超20%的情况，可能因单一投资者行为导致产品流动性风险。
- 巨额赎回风险：单一投资者持有比例较高，一旦该投资者大额赎回，可能导致基金面临巨额赎回风险，影响基金正常运作及其他投资者利益。
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