泓德睿泽混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额净值增长率为3.71%，同期业绩比较基准收益率为0.94%。本季度基金份额赎回1.67亿份，基金份额总额从期初的41.31亿份降至期末的39.73亿份。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润1.67亿元
泓德睿泽混合基金在2025年第一季度的主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 47,671,783.33元 |
| 2.本期利润 | 166,585,850.92元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0410元 |
| 4.期末基金资产净值 | 4,496,592,933.94元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.1318元 |
本期已实现收益为4767.18万元，本期利润达1.67亿元，期末基金资产净值约44.97亿元，期末基金份额净值为1.1318元。本期利润较已实现收益高出较多，显示公允价值变动收益对整体利润贡献较大。
基金净值表现：近三年净值增长率 -15.07%
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 19.07% | 1.32% | 11.55% | 1.05% | 7.52% | 0.27% |
| 过去三年 | -15.07% | 1.30% | -1.68% | 0.90% | -13.39% | 0.40% |
| 过去五年 | 16.68% | 1.38% | 9.86% | 0.91% | 6.82% | 0.47% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.18% | 1.38% | 1.03% | 0.93% | 12.15% | 0.45% |
过去一年，基金净值增长率跑赢业绩比较基准7.52个百分点；但过去三年，基金净值增长率为 -15.07%，大幅落后业绩比较基准13.39个百分点。长期来看，自基金合同生效起至今，基金净值增长率表现较好，高于业绩比较基准12.15个百分点。
投资策略与运作：关注三大板块
2025年一季度，资本市场分化运行。A股市场先调整后反弹，港股表现出色但4月因美国关税政策带来不确定性。本基金适当提高高分红和港股板块持仓，减持部分估值偏高标的。
未来投资关注三大板块：一是稳健收益板块，高分红板块经两年上涨后分化，关注真正能提供稳健收益的品种；二是有望困境反转板块，如医药、新能源等供给侧出清、行业格局改善的领域；三是科技成长板块，聚焦算力国产化、端侧硬件创新和AI应用端落地，智能驾驶相关产业链也将重点关注。
基金业绩表现：份额净值增长率3.71%
截至报告期末，泓德睿泽混合基金份额净值为1.1318元，本报告期内，基金份额净值增长率为3.71%，同期业绩比较基准收益率为0.94%，基金表现优于业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比79.61%
报告期末基金资产组合
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 3,602,584,402.80 | 79.61 |
| 其中：股票 | 3,602,584,402.80 | 79.61 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 625,379,361.65 | 13.82 |
| 其中：债券 | 625,379,361.65 | 13.82 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合 计 | 296,812,974.14 | 6.56 |
| 8 | 其他资产 | 775,603.90 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 4,525,552,342.49 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例达79.61%，为主要资产配置方向；固定收益投资占比13.82%，银行存款和结算备付金占6.56% ，整体资产配置以权益类资产为主，显示基金对权益市场的看好。
股票投资组合：制造业占比最高
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 82,228,777.44 | 1.83 |
| C | 制造业 | 2,251,500,013.30 | 50.07 |
| D | 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 | 74,833,929.00 | 1.66 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政 业 | 65,620,644.72 | 1.46 |
| J | 金融业 | 139,268,793.88 | 3.10 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 34,705.94 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施 管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他 服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,635,109,366.00 | 58.60 |
港股通投资股票投资组合行业分布
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 452,843,063.40 | 10.07 |
| 信息技术 | 39,760,776.00 | 0.88 |
| 通讯业务 | 474,871,197.40 | 10.56 |
| 合计 | 967,475,036.80 | 21.52 |
境内股票投资中制造业占基金资产净值比例最高，达50.07%。港股通投资股票集中在非日常生活消费品、通讯业务等行业。整体股票投资行业分布较广，但制造业为核心配置领域。
股票投资明细：腾讯控股占比5.89%
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 577,300 | 264,778,645.00 | 5.89 |
| 2 | 03690 | 美团－Ｗ | 1,407,280 | 202,338,718.40 | 4.50 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 761,988 | 192,737,244.72 | 4.29 |
| 4 | 000333 | 美的集团 | 2,015,825 | 158,242,262.50 | 3.52 |
| 5 | 600309 | 万华化学 | 2,136,910 | 143,621,721.10 | 3.19 |
| 6 | 002142 | 宁波银行 | 5,393,834 | 139,268,793.88 | 3.10 |
| 7 | 300760 | 迈瑞医疗 | 569803 | 133333902.00 | 2.97 |
前十名股票投资明细显示，腾讯控股占基金资产净值比例最高，为5.89%。整体来看，基金投资较为分散，前十大股票占比相对均衡，有助于分散风险。但需注意宁波银行曾因违规行为被处罚，虽基金管理人认为不构成实质性负面影响，但仍需持续关注。
开放式基金份额变动：赎回1.67亿份
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 4,131,268,239.30 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 8,901,021.71 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 167,156,312.35 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,973,012,948.66 |
报告期内，基金总赎回份额达1.67亿份，申购份额为890.10万份，导致期末基金份额总额较期初减少1.58亿份。大量赎回或反映部分投资者对基金未来预期的改变，投资者需关注份额变动对基金规模及投资策略可能产生的影响。
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