永赢双利债券型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，本季度内基金多项关键数据出现明显变化，其中基金份额净值增长率和基金份额总额变动较为突出。以下将对报告中的重要信息进行详细解读。
主要财务指标：收益与利润下滑
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），永赢双利债券A和C两类基金的主要财务指标表现不佳。
| 主要财务指标 | 永赢双利债券A | 永赢双利债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -6,168,903.43 | -803,760.36 |
| 本期利润（元） | -686,551.99 | -466,166.63 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0080 | -0.0290 |
| 期末基金资产净值（元） | 77,980,998.36 | 8,019,489.24 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1068 | 1.1061 |
永赢双利债券A本期已实现收益为 -6,168,903.43元，本期利润为 -686,551.99元；C类本期已实现收益 -803,760.36元，本期利润 -466,166.63元 ，均呈现亏损状态。期末基金资产净值A类为77,980,998.36元，C类为8,019,489.24元 ，期末基金份额净值A类1.1068元，C类1.1061元。整体来看，本季度基金在收益获取上遭遇困境。
基金净值表现：波动与差异并存
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 永赢双利债券A净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.61% | 0.39% | -1.19% | 0.11% | 0.58% | 0.28% |
| 过去六个月 | -1.03% | 0.37% | 1.02% | 0.11% | -2.05% | 0.26% |
| 过去一年 | 2.42% | 0.31% | 2.35% | 0.10% | 0.07% | 0.21% |
| 过去三年 | -2.12% | 0.31% | 6.31% | 0.07% | -8.43% | 0.24% |
| 过去五年 | 9.12% | 0.31% | 6.60% | 0.07% | 2.52% | 0.24% |
| 自基金合同生效起至今 | 268.42% | 3.82% | 10.13% | 0.07% | 258.29% | 3.75% |
| 阶段 | 永赢双利债券C净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.71% | 0.39% | -1.19% | 0.11% | 0.48% | 0.28% |
| 过去三年 | -3.29% | 0.31% | 6.31% | 0.07% | -9.60% | 0.24% |
| 过去五年 | 6.95% | 0.31% | 6.60% | 0.07% | 0.35% | 0.24% |
| 自基金合同生效起至今 | 26.97% | 0.63% | 10.13% | 0.07% | 16.84% | 0.56% |
过去三个月，永赢双利债券A净值增长率为 -0.61%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，A类跑赢基准0.58个百分点；C类净值增长率 -0.71%，跑赢基准0.48个百分点 。但从长期数据看，过去三年A类净值增长率 -2.12%，C类 -3.29%，均大幅落后于业绩比较基准收益率6.31%。
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，永赢双利债券A自合同生效起至今累计净值增长率达268.42%，大幅高于业绩比较基准收益率10.13% ；而C类累计净值增长率为26.97%，同样高于业绩比较基准收益率，但幅度小于A类。这表明长期来看，该基金整体取得了超越业绩比较基准的表现，但不同类别基金在增长幅度上存在差异。
投资策略与运作：把握市场节奏调整仓位
一季度经济整体平稳但结构分化，债市出现调整，10年国债活跃券收益率相对去年四季度末上行近14bp。转债市场在宏观经济企稳和国内科技产业突围下表现修复，中证转债累计上涨3.13%。
在此背景下，基金采取了灵活的投资策略。1 - 3月债券防御，同时加大了权益仓位以把握市场机会，并适当运用杠杆。后续基金将继续紧密跟踪货币政策和基本面，做好组合管理。这种策略调整旨在适应市场变化，追求更好的投资回报，但也伴随着一定风险，市场走势的不确定性可能影响策略效果。
基金业绩表现：小幅跑赢基准但仍亏损
截至报告期末，永赢双利债券A基金份额净值为1.1068元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.61%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%；永赢双利债券C基金份额净值为1.1061元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.71%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%。虽然两类基金均小幅跑赢业绩比较基准，但仍处于亏损状态，反映出一季度投资环境的严峻以及基金投资面临的挑战。
基金资产组合：债券为主权益为辅
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 11,374,423.80 | 12.41 |
| 其中：股票 | 11,374,423.80 | 12.41 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 77,676,864.81 | 84.72 |
| 其中：债券 | 77,676,864.81 | 84.72 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,301,141.07 | 2.51 |
| 8 | 其他资产 | 331,222.48 | 0.36 |
| 9 | 合计 | 91,683,652.16 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比84.72%，金额为77,676,864.81元，是资产的主要构成部分；权益投资占比12.41%，金额11,374,423.80元 。这种配置体现了债券型基金以固定收益投资为主体，同时适当参与权益市场以增强收益的特点。
股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 400,508.00 | 0.47 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 264,966.00 | 0.31 |
| E | 建筑业 | 273,519.00 | 0.32 |
| F | 批发和零售业 | 88,008.00 | 0.10 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 856,284.00 | 1.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 348,994.00 | 0.41 |
| J | 金融业 | 2,461,322.00 | 2.86 |
| K | 房地产业 | 98,120.00 | 0.11 |
| L | 租赁和商务服务业 | 365,010.00 | 0.42 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 126,400.00 | 0.15 |
| 合计 | 11,374,423.80 | 13.23 |
基金股票投资涉及多个行业，其中金融业公允价值占基金资产净值比例最高，为2.86% 。行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能因行业配置比例不当而影响收益。
股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 1,300 | 328,822.00 | 0.38 |
| 2 | 002352 | 顺丰控股 | 5,700 | 245,784.00 | 0.29 |
| 3 | 300498 | 温氏股份 | 14,500 | 241,715.00 | 0.28 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 4,500 | 232,335.00 | 0.27 |
| 5 | 601288 | 农业银行 | 42,100 | 218,078.00 | 0.25 |
| 6 | 601919 | 中远海控 | 14,000 | 203,700.00 | 0.24 |
| 7 | 601398 | 工商银行 | 27,000 | 186,030.00 | 0.22 |
| 8 | 002001 | 新和成 | 8,100 | 181,278.00 | 0.21 |
| 9 | 601006 | 大秦铁路 | 26,000 | 170,040.00 | 0.20 |
| 10 | 002714 | 牧原股份 | 4,100 | 158,793.00 | 0.18 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资的股票较为分散，单个股票占比均不高，最大的宁德时代占比0.38% ，这有助于降低个股风险，但也可能难以通过集中投资获取高额收益。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 永赢双利债券A | 永赢双利债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 92,271,542.50 | 39,686,325.21 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 19,677,616.03 | 7,719,736.15 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 41,493,066.64 | 40,155,626.25 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 70,456,091.89 | 7,250,435.11 |
永赢双利债券A期初份额总额92,271,542.50份，期间申购19,677,616.03份，赎回41,493,066.64份，期末份额总额70,456,091.89份；C类期初39,686,325.21份，申购7,719,736.15份，赎回40,155,626.25份，期末7,250,435.11份。整体上，两类基金均呈现赎回规模大于申购规模的情况，反映出投资者对该基金的信心有所下降。
风险提示
- 业绩波动风险：从净值表现来看，基金在不同时间段内净值增长率波动较大，过去三年甚至出现大幅落后于业绩比较基准的情况，投资者需做好业绩波动的心理准备。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险等，投资者需关注此类风险对基金运作的影响。
- 市场风险：宏观经济环境和市场走势的不确定性对基金投资策略的实施效果构成挑战，如债市和权益市场的波动可能导致基金资产价值变动，影响收益。
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