泰康福泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）于近日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金在投资策略、资产配置、业绩表现等方面呈现出一系列变化，其中黄金价格大幅上涨20%，同时基金份额赎回比例近8%，值得投资者关注。
主要财务指标：A、Y份额收益有差异
报告期内，泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）A与Y份额在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）A | 泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,815,084.11 | 6,851.83 |
| 本期利润（元） | 5,214,838.80 | 4,310.79 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0079 | 0.0092 |
| 期末基金资产净值（元） | 547,272,888.95 | 472,484.06 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8916 | 0.9817 |
泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）A本期已实现收益为7,815,084.11元，本期利润为5,214,838.80元；而Y份额本期已实现收益为6,851.83元，本期利润为4,310.79元。期末基金资产净值A份额为547,272,888.95元，Y份额为472,484.06元 ，期末基金份额净值A份额0.8916元，Y份额0.9817元。整体来看，A份额规模较大，各项指标数值相对较高。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
- 短期表现：过去三个月，泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）A净值增长率为0.86%，业绩比较基准收益率为 -1.07%，A份额跑赢业绩比较基准1.93个百分点；Y份额净值增长率为0.96%，跑赢业绩比较基准2.03个百分点 。
| 阶段 | 泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）A | 泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）Y | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.86% | 0.37% | -1.07% | 1.93% | -0.09% | 0.96% | 0.37% | -1.07% | 2.03% | -0.09% |
| 过去六个月 | -0.56% | 0.55% | -0.88% | 0.32% | -0.14% | -0.37% | 0.55% | -0.88% | 0.51% | -0.14% |
| 过去一年 | 4.53% | 0.51% | 6.53% | -2.00% | -0.14% | 4.94% | 0.51% | 6.53% | -1.59% | -0.14% |
| 过去三年 | -4.19% | 0.48% | -0.13% | -4.06% | -0.08% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | -10.84% | 0.49% | -7.93% | -2.91% | -0.07% | -1.83% | 0.45% | 4.07% | -5.90% | -0.09% |
- 长期表现：自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 -10.84%，业绩比较基准收益率为 -7.93%，落后业绩比较基准2.91个百分点；Y份额净值增长率为 -1.83%，业绩比较基准收益率为4.07%，落后业绩比较基准5.90个百分点。长期来看，该基金整体未达业绩比较基准，投资者需关注其长期投资策略的有效性。
投资策略与运作：应对市场不确定性
一季度资本市场围绕国内外两条主线运行。国内AI领域快速发展带来信心重塑，宏观经济平稳但降息降准未落地，新经济领域成为亮点；海外特朗普政策带来巨大不确定性，全球资产大幅波动。 在此背景下，该基金维持中性权益仓位，将宽基ETF基金逐步调整到主动基金上，以把握AI产业趋势。债券部分年初加入美债基金，期望受益于美债高票息和美联储降息，并持续配置黄金，看好美元信用体系动摇下的金价表现。
基金业绩表现：份额净值增长但跑赢基准幅度小
截至报告期末，泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）A份额净值为0.8916元，净值增长率为0.86%；Y份额净值为0.9817元，净值增长率为0.96%，同期业绩比较基准增长率为 -1.07%。虽然基金份额净值实现增长且跑赢业绩比较基准，但跑赢幅度较小，在当前复杂多变的市场环境下，基金管理人仍需进一步优化投资策略，提升业绩表现。
资产组合情况：基金投资占比超九成
报告期末，基金总资产为554,333,991.76元。其中基金投资金额为517,276,852.58元，占基金总资产的比例高达93.32%；银行存款和结算备付金合计29,745,681.72元，占比5.37%；其他资产7,311,457.46元，占比1.32%。本报告期末未持有股票、债券、贵金属等其他类别资产。基金投资占据主导地位，需关注所投基金的表现对整体业绩的影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | 517,276,852.58 | 93.32 |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 29,745,681.72 | 5.37 |
| 其他资产 | 7,311,457.46 | 1.32 |
| 合计 | 554,333,991.76 | 100.00 |
股票投资组合：未持有境内外股票
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有通过港股通交易机制投资的港股。在当前市场环境下，股票市场波动较大，该基金选择暂不持有股票，可能是出于风险控制的考虑，但也可能错失股票市场上涨带来的收益机会。
基金投资明细：多只债券基金占比较高
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细中，多为债券基金。如华泰保兴尊合债券A公允价值为31,427,688.86元，占基金资产净值比例5.74%；泰康瑞丰3月定开债券公允价值为30,820,423.87元，占比5.63%。此外还持有华安黄金易(ETF)等。投资债券基金有助于控制风险，但收益相对较为稳定，在权益市场表现较好时，可能限制基金整体收益的提升。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 运作方式 | 持有份额（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 005159 | 华泰保兴尊合债券A | 契约型开放式 | 25,517,772.70 | 31,427,688.86 | 5.74 | 否 |
| 2 | 008700 | 泰康瑞丰3月定开债券 | 契约型开放式 | 25,256,431.92 | 30,820,423.87 | 5.63 | 是 |
| 3 | 013380 | 景顺长城景泰纯利债券C | 契约型开放式 | 26,091,111.58 | 30,396,144.99 | 5.55 | 否 |
| 4 | 518880 | 华安黄金易(ETF) | 交易型开放式(ETF) | 3,000,000.00 | 21,036,000.00 | 3.84 | 否 |
| 5 | 006978 | 泰康安欣纯债债券A | 契约型开放式 | 14,078,996.89 | 15,585,449.56 | 2.85 | 是 |
| 6 | 002245 | 泰康稳健增利债券A | 契约型开放式 | 9,000,000.87 | 12,846,601.24 | 2.35 | 是 |
| 7 | 014329 | 国联优势产业混合A | 契约型开放式 | 12,292,569.30 | 12,585,132.45 | 2.30 | 否 |
| 8 | 010874 | 泰康品质生活混合A | 契约型开放式 | 10,423,538.32 | 12,260,165.77 | 2.24 | 是 |
开放式基金份额变动：A份额赎回近8%
报告期内，泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）A报告期期初基金份额总额689,328,025.30份，报告期期间基金总赎回份额75,705,661.19份，期末基金份额总额613,827,948.44份，赎回比例近8%；Y份额报告期期初基金份额总额445,778.54份，报告期期间基金总申购份额35,512.50份 ，期末基金份额总额481,291.04份。A份额的较大赎回可能反映部分投资者对该基金当前表现或未来预期的调整，投资者需关注份额变动对基金规模及投资策略实施的影响。
| 项目 | 泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）A | 泰康福泰平衡养老目标三年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 689,328,025.30 | 445,778.54 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 205,584.33 | 35,512.50 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 75,705,661.19 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 613,827,948.44 | 481,291.04 |
综合来看，泰康福泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）在一季度面临复杂的市场环境，虽在部分阶段跑赢业绩比较基准，但长期业绩仍有待提升。资产配置上以基金投资为主，且多为债券基金，在控制风险的同时需关注收益获取能力。份额的赎回情况也反映出投资者的态度变化，投资者在关注基金后续表现时，应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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