2025年第一季度，招商兴福灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“招商兴福混合”）在复杂的市场环境下，展现出了一系列值得关注的财务指标和投资运作情况。从主要财务指标的变动，到基金净值表现与业绩比较基准的差异，再到投资组合的调整以及基金份额的变动，都为投资者提供了深入了解该基金运作状况的窗口。
主要财务指标：本期利润为负，净值仍处一定水平
本期已实现收益与利润下滑
报告期内，招商兴福混合A类本期已实现收益为 -78,989.84元，本期利润为 -140,393.92元；C类本期已实现收益为 -223,293.15元，本期利润为 -373,021.06元。这表明在2025年1月1日至3月31日期间，该基金在已实现收益和整体利润方面均呈现负值。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 招商兴福混合A | -78,989.84 | -140,393.92 |
| 招商兴福混合C | -223,293.15 | -373,021.06 |
加权平均基金份额本期利润微降
A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0140元，C类为 -0.0141元，反映出每一份基金份额在报告期内的盈利情况不佳，投资者收益面临压力。
期末基金资产净值与份额净值可观
尽管本期利润为负，但期末基金资产净值A类达到13,656,258.67元，C类为34,485,666.27元。期末基金份额净值A类为1.3602元，C类为1.3301元，显示出基金仍具备一定的资产价值基础。
基金净值表现：长期跑赢基准，但短期落后
近三个月及半年表现不佳
过去三个月，招商兴福混合A份额净值增长率为 -1.02%，C类为 -1.06%，同期业绩比较基准收益率均为 -0.85%，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准，显示出短期投资收益落后于市场平均水平。过去六个月，A类份额净值增长率为 -1.03%，C类为 -1.12%，同样落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 招商兴福混合A份额净值增长率 | 招商兴福混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.02% | -1.06% | -0.85% |
| 过去六个月 | -1.03% | -1.12% | -0.29% |
一年及三年表现落后明显
过去一年，A类份额净值增长率为1.66%，C类为1.46%，而业绩比较基准收益率高达7.94%，差距显著。过去三年，A类份额净值增长率为0.39%，C类为 -0.15%，与业绩比较基准收益率4.09%相比，落后较多。
五年及自成立起表现相对较好
过去五年，A类份额净值增长率为22.94%，C类为21.79%，业绩比较基准收益率为15.95%，两类份额均跑赢业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为36.02%，C类为33.01%，同样超过业绩比较基准收益率30.43%。
投资策略与运作：紧跟市场变化，调整资产配置
宏观经济形势分析
2025年一季度，宏观经济呈现企稳迹象，政策对经济的拉动作用逐步显现，生产端和消费端均有企稳表现。同时，海外宏观不确定性提升，出现抢出口情形，房地产市场在政策推动下反弹韧性增强，AI突破也拉动了相关投资需求。然而，海外不确定性快速上升，美国经济数据疲软，可能引发全球性衰退风险。
市场回顾与基金操作
一季度沪深300指数下跌1.77%。本基金主要配置资产为可转债和股票。权益部分，年初加仓黄金、铜铝股票，春节后增配AI相关标的并逐步卖出，整体以估值便宜、业绩稳定的白马股为主。转债部分，坚持以银行转债作为基本仓位。
基金业绩表现：份额净值增长率低于基准
报告期内，招商兴福混合A类份额净值增长率为 -1.02%，C类为 -1.06%，同期业绩基准增长率均为 -0.85%。这表明在本季度，该基金未能跑赢业绩比较基准，投资收益有待提升。
基金资产组合：债券占比近半，权益投资集中
资产类别占比情况
报告期末，基金总资产中权益投资金额为9,191,080.38元，占比19.06%；固定收益投资金额为23,552,195.03元，占比48.84%；买入返售金融资产12,000,000.00元，占比24.89%；银行存款和结算备付金合计3,308,730.49元，占比6.86%。债券投资在基金资产中占据近半比例，显示出基金对固定收益类资产的侧重。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 9,191,080.38 | 19.06 |
| 固定收益投资 | 23,552,195.03 | 48.84 |
| 买入返售金融资产 | 12,000,000.00 | 24.89 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,308,730.49 | 6.86 |
股票行业分布
境内股票投资组合中，制造业公允价值为6,910,368.77元，占基金资产净值比例14.35%；金融业公允价值为1,014,512.00元，占比2.11%；采矿业公允价值为232,696.00元，占比0.48%等。基金股票投资行业相对集中在制造业等领域。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 6,910,368.77 | 14.35 |
| 金融业 | 1,014,512.00 | 2.11 |
| 采矿业 | 232,696.00 | 0.48 |
债券品种配置
债券投资组合中，国家债券公允价值为13,070,655.34元，占基金资产净值比例27.15%；可转债公允价值为10,481,539.69元，占比21.77%。国家债券和可转债是债券投资的主要品种。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 13,070,655.34 | 27.15 |
| 可转债（可交换债） | 10,481,539.69 | 21.77 |
开放式基金份额变动：C类份额赎回超千万
A类份额微幅增长
招商兴福混合A类报告期期初基金份额总额为9,981,226.18份，期间总申购份额74,306.84份，总赎回份额15,992.73份，期末份额总额为10,039,540.29份，呈现微幅增长。
C类份额赎回规模大
C类报告期期初基金份额总额为27,080,067.95份，期间总申购份额217,737.41份，总赎回份额1,370,098.78份，期末份额总额为25,927,706.58份，赎回份额超过千万，显示出部分投资者对C类份额的减持。
| 基金类别 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期间基金总申购份额（份） | 报告期期间基金总赎回份额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 招商兴福混合A | 9,981,226.18 | 74,306.84 | 15,992.73 | 10,039,540.29 |
| 招商兴福混合C | 27,080,067.95 | 217,737.41 | 1,370,098.78 | 25,927,706.58 |
风险提示
- 净值波动风险：从净值表现来看，招商兴福混合在短期和部分中期阶段未能跑赢业绩比较基准，净值增长率出现负值，投资者可能面临资产价值波动带来的损失。
- 单一投资者风险：本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发集中赎回甚至巨额赎回，导致基金净值剧烈波动和流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
- 债券发行人风险：基金投资的部分债券发行人如齐鲁转债、上银转债、重银转债的发行主体在过去一年受到监管部门处罚，存在一定信用风险，可能影响债券价值和基金收益。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
举报成功