国机重型装备集团股份有限公司（以下简称“国机重装”）于2025年发布第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降幅度超77%，管理费用增长超44%，值得投资者关注。
营收稳健增长，盈利能力微升
营业收入增长21.24%
报告显示，国机重装2025年第一季度营业收入为34.81亿元，较上年同期的28.71亿元增长21.24%。这表明公司在市场拓展和业务运营方面取得一定成效，市场需求对公司产品或服务的拉动作用明显。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3,480,799,196.74 | 2,871,039,287.24 | 21.24 |
净利润与扣非净利润双增长
归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，较上年同期的1.09亿元增长2.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.06亿元，较上年同期的0.92亿元增长14.87%。虽然净利润增长幅度较小，但扣非净利润增长较为显著，说明公司核心业务的盈利能力有所提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 111,020,933.33 | 108,813,169.07 | 2.03 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 105,686,356.63 | 92,006,458.44 | 14.87 |
每股收益微增
基本每股收益为0.0154元/股，较上年同期的0.0151元/股增长1.99%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润增长趋势来看，也应呈增长态势。这反映出公司为股东创造价值的能力略有提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0154 | 0.0151 | 1.99 |
加权平均净资产收益率微降
加权平均净资产收益率为0.77%，较上年同期的0.78%减少0.01个百分点。虽降幅微小，但仍需关注公司资产运营效率是否出现潜在问题。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 增减变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.77 | 0.78 | 减少0.01个百分点 |
资产结构变动，关注账款与存货
应收账款增长10.62%
报告期末，应收账款为51.50亿元，较上年度末的46.56亿元增长10.62%。应收账款的增加可能会加大公司的坏账风险，需关注公司应收账款的回收情况及信用政策。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 5,150,472,437.65 | 4,656,087,547.40 | 10.62 |
应收票据规模略增
应收票据为7.35亿元，较上年度末的7.16亿元增长2.63%，整体规模变化不大。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 734,571,025.85 | 715,769,472.09 | 2.63 |
存货有所下降
存货为38.17亿元，较上年度末的41.65亿元下降8.37%，表明公司存货管理可能取得一定成效，存货积压风险有所降低。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 3,816,849,212.90 | 4,165,316,191.16 | -8.37 |
费用波动，研发投入结构有变
销售费用未披露
本报告未提及销售费用相关内容。
管理费用大增44.4%
管理费用为2.37亿元，较上年同期的1.64亿元增长44.4%。管理费用大幅增长可能会对公司利润产生一定影响，需关注公司管理费用增长的具体原因及是否具有合理性。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 237,240,112.17 | 164,300,277.46 | 44.4 |
财务费用小幅变动
财务费用为 -2923.31万元，较上年同期的 -2803.94万元变动幅度较小。其中利息费用为265.84万元，较上年同期减少54.48%；利息收入为3028.29万元，较上年同期减少17.46% 。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -29,233,096.64 | -28,039,394.61 | -4.26 |
| 其中：利息费用 | 2,658,416.99 | 5,840,501.55 | -54.48 |
| 利息收入 | 30,282,900.67 | 36,688,047.10 | -17.46 |
研发费用下降36.13%
研发费用为3487.46万元，较上年同期的5460.22万元下降36.13%。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生影响，需关注公司研发战略的调整及对长期发展的规划。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 34,874,556.68 | 54,602,240.23 | -36.13 |
现金流状况不佳，投资筹资活动有变化
经营活动现金流量净额降幅超77%
经营活动产生的现金流量净额为 -4.90亿元，较上年同期的 -2.76亿元，下降幅度超77%。经营活动现金流出大于流入，表明公司在经营过程中的现金回笼情况不佳，可能面临一定的资金压力。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 增减变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -490,197,413.26 | -276,355,108.07 | 不适用 |
投资活动现金流量净额小幅变动
投资活动产生的现金流量净额为 -1.80亿元，较上年同期的 -1.90亿元，变动幅度较小。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，反映公司在持续进行资产投资以支持业务发展。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 增减变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -180,408,442.35 | -190,360,845.22 | -5.23% |
筹资活动现金流量净额变动较大
筹资活动产生的现金流量净额为 -3416.85万元，较上年同期的 -2.25亿元，降幅明显。主要原因可能是公司在本季度的筹资策略有所调整，需关注公司后续的资金筹集计划及偿债能力。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 增减变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -34,168,546.69 | -225,375,164.85 | 84.84% |
总体来看，国机重装2025年第一季度营收和核心业务盈利能力有所增长，但经营活动现金流量净额下降明显，管理费用大幅增加，研发投入减少，这些情况需要投资者密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。
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