三生国健2025年一季度财报解读：研发投入大增21.81%，经营现金流微降2%

2025年第一季度，三生国健药业（上海）股份有限公司展现出了独特的财务态势。公司收入稳健增长，研发项目快速推进，但部分财务指标的变化仍值得投资者关注。以下将对其关键财务数据进行详细解读。

一季度，三生国健实现营业收入31,111.90万元，较上年同期的26,689.50万元增长16.57%。这一增长表明公司在市场拓展和产品销售方面取得了一定成效。

1. 净利润增长12.99%：归属于上市公司股东的净利润为10,295.60万元，上年同期为9,111.91万元，增长12.99%。这显示公司盈利能力有所提升。

1. 扣非净利润增长8.92%：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,340.86万元，较上年同期的8,575.83万元增长8.92%。表明公司核心业务的盈利能力较为稳定。

基本每股收益为0.17元/股，上年同期为0.15元/股，增长13.33%。这意味着股东的收益有所增加。

应收账款期末余额为17,090.45万元，较上年度末的14,293.31万元增长19.56%。应收账款的增加可能会带来一定的坏账风险，需关注公司后续的收款情况。

应收票据期末余额为456.83万元，上年度末为420.61万元，增长8.61%。虽然增幅较小，但也反映了公司在票据结算方面的一些变化。

加权平均净资产收益率在报告中未明确提及相关数据，无法进行解读。

存货相关数据在报告中未出现，无法进行分析。

销售费用为4,682.59万元，上年同期为5,138.54万元，下降8.87%。公司可能在销售策略或费用管控上做出了调整。

管理费用为1,913.23万元，较上年同期的1,691.85万元增长13.08%。公司需关注管理费用增长的合理性，确保管理效率的提升。

财务费用为 - 1,524.06万元，上年同期为 - 1,516.51万元，微降0.5%。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出等费用。

研发投入合计10,018.04万元，较上年同期的8,224.41万元增长21.81%，研发投入占营业收入的比例为32.20%，上年同期为30.82%，增加1.38个百分点。高额的研发投入体现了公司对创新药研发的重视，但也可能在短期内对利润产生一定压力。

经营活动产生的现金流量净额为9,801.26万元，较上年同期的10,001.69万元下降2.00%。虽降幅较小，但仍需关注经营活动现金创造能力的稳定性。

投资活动产生的现金流量净额为 - 665.54万元，上年同期为 - 40,598.58万元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等，表明公司在积极布局未来发展，但需关注投资回报情况。

筹资活动产生的现金流量净额为 - 28.38万元，上年同期为 - 30.97万元，下降8.37%。筹资活动现金流出主要为分配股利、利润或偿付利息支付的现金，公司筹资活动整体较为平稳。

总体来看，三生国健2025年第一季度营收和利润增长，但研发投入大幅增加，应收账款增长以及经营现金流微降等情况，投资者需密切关注公司后续经营策略和财务状况的变化。

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