国机重装2024年年报解读：经营活动现金流大增139.88%，筹资现金流骤降2985.19%

国机重型装备集团股份有限公司（以下简称“国机重装”）近日发布2024年年度报告。报告显示，公司在过去一年中，多项财务指标出现显著变化，其中经营活动产生的现金流量净额增长139.88%，而筹资活动产生的现金流量净额则大幅下降2985.19%。这些变化背后反映了公司怎样的经营状况和发展策略？对投资者又意味着什么？本文将为您深入解读。

营业收入：稳步增长，业务拓展见成效

2024年，国机重装实现营业收入12,674,262,655.33元，较上年同期的11,258,048,655.79元增长了12.58%。这一增长主要得益于装备研发与制造板块在手订单的增加，公司通过合理组织生产，加快产出，从而推动了收入的提升。从业务板块来看，研发与制造业务收入为7,350,593,149.89元，同比增长7.49%；工程与服务业务收入为4,501,761,398.09元，同比增长24.38%；投资与运营业务收入为539,051,059.95元，同比微增0.04%。各业务板块的协同发展，共同推动了公司营业收入的增长。

净利润与扣非净利润：盈利稳定，核心业务表现良好

归属于上市公司股东的净利润为431,841,438.56元，较上年同期的430,650,666.05元增长0.28%，基本保持稳定。扣除非经常性损益后的净利润为321,117,869.43元，同比增长5.12%，显示出公司核心业务的盈利能力有所增强。这表明公司在主营业务上的经营策略取得了一定成效，产品和服务在市场上具有一定的竞争力。

基本每股收益与扣非每股收益：略有增长，股东回报稳定

基本每股收益为0.0599元/股，较上年同期的0.0597元/股增长0.34%；扣非每股收益为0.0445元/股，同比增长5.20%。这两项指标的增长，意味着公司在盈利水平上的提升，为股东带来了相对稳定的回报。

销售费用：略有下降，结构优化

2024年销售费用为232,992,154.23元，较上年同期的237,641,516.78元减少了1.96%，约0.05亿元。主要原因是差旅费与服务费同比减少。这可能得益于公司销售策略的调整，更加注重成本效益，优化了销售渠道和资源配置，从而在保证业务拓展的同时，有效降低了销售费用。

管理费用：有所增长，业务扩张导致

管理费用为624,433,173.30元，较上年同期的583,734,926.68元增长6.97%，增加约0.41亿元。主要是由于所属企业修理费、能源费及职工薪酬增长所致。随着公司业务的扩张和运营规模的扩大，相应的管理成本有所上升，但整体增长幅度相对可控。

财务费用：大幅减少，利息支出降低

财务费用为 -143,477,520.92元，较上年同期的 -107,356,895.45元减少。这主要是因为利息费用减少及汇兑收益同比增长，利息费用从39,029,149.06元降至19,289,793.51元，显示公司在债务管理和资金运作方面取得了较好的效果，有效降低了财务成本。

研发费用：投入减少，需关注创新可持续性

研发费用为369,159,936.44元，较上年同期的455,980,477.90元减少19.04%，减少约0.87亿元。虽然公司在科技创新方面取得了一些成果，如成功研制多项关键产品，但研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，需要关注公司后续在研发方面的战略调整和投入计划。

经营活动产生的现金流量净额：大幅增长，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为1,726,546,631.05元，较上年同期的719,741,210.88元增长139.88%。这主要得益于公司销售商品、提供劳务收到的现金增加，达到13,284,171,972.76元，同比增长28.9%。这表明公司的经营活动较为活跃，产品和服务的市场需求较好，同时公司在收款管理方面也取得了较好的成效，经营质量得到提升。

投资活动产生的现金流量净额：支出增加，战略布局进行中

投资活动产生的现金流量净额为 -826,741,172.63元，较上年同期的 -653,271,916.31元减少，主要是因为公司上达岱项目建设及重点项目投入加大，支付的现金同比增加。这显示公司在积极进行战略布局，加大对项目的投资力度，以谋求未来的发展，但同时也需要关注投资项目的回报情况和资金压力。

筹资活动产生的现金流量净额：急剧下降，偿债压力增大

筹资活动产生的现金流量净额为 -462,502,660.44元，较上年同期的16,030,256.28元大幅下降2985.19%，主要是本年公司偿付银行债务本息金额同比增长所致。这表明公司在偿还债务方面的压力较大，需要合理安排资金，确保债务的按时偿还，同时也需要关注公司未来的融资计划和资金来源，以维持公司的正常运营和发展。

研发投入：费用化为主，关注成果转化

2024年公司研发投入合计369,159,936.44元，全部为费用化研发投入，研发投入总额占营业收入比例为2.91%。虽然公司在一些关键技术领域取得了突破，如成功研制世界首台最大单机容量500MW级冲击式水电机组球阀铸钢件等，但研发投入占比相对较低，且费用化研发投入可能对公司短期利润产生一定影响，需要关注公司研发成果的转化效率和对未来业绩的提升作用。

研发人员情况：结构合理，创新基础良好

公司研发人员数量为1,318人，占公司总人数的19.45%。从学历结构来看，博士研究生27人，硕士研究生493人，本科738人，专科51人，高中及以下9人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）292人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）297人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）466人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）262人，60岁及以上1人。研发人员结构较为合理，为公司的科技创新提供了一定的人才基础。

可能面对的风险：市场与汇率风险并存

公司面临市场风险，装备制造业务所服务的冶金、能源、石化等行业产能基数高，行业发展调整、需求放缓甚至回落的风险依然存在，国内重型机械行业产能供大于求、市场过度竞争的局面未根本改观，传统领域产品同质化竞争突出，部分产品价格走低，增加了盈利难度。此外，公司还面临汇率风险，2024年美元进入降息阶段，可能导致美元贬值，给公司以美元计量的资产带来汇兑收益的不利影响，同时人民币升值将削弱出口竞争力，影响公司出口业务。

董事、监事、高级管理人员报酬情况：激励与责任并重

董事长韩晓军报告期内从公司获得的税前报酬总额为138.23万元，总经理王晖球为134.85万元，副总经理杨正洪、肖平、王社昌、姜涛分别为124.41万元、124.41万元、124.41万元、107.61万元，财务总监虽在报告期内离任，但整体薪酬体系体现了对管理层的激励与责任要求，有助于推动公司的稳定发展。

综上所述，国机重装2024年在经营业绩上取得了一定的成绩，营业收入增长，现金流表现有亮点，但也面临着研发投入减少、市场竞争激烈、汇率波动等风险。投资者在关注公司发展的同时，需密切留意这些风险因素对公司未来业绩的影响。

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