近期，比亚迪公布了其2024年年报，年报显示：一方面，比亚迪应付账款同比增长24.3%至2416亿元，而应付票据只有24亿元；另一方面，比亚迪全年收到的票据超过3405亿元。和2023年一样，2024年比亚迪依然不爱开票，爱收票！
一、产能与营收情况
2021年以来，在新能源汽车的强劲需求下，比亚迪不断扩张新能源汽车整车及核心零部件产能，提升交付能力。通过跟踪比亚迪过去的汽车产量，2021年一季度产量在2万辆/月，2022年一季度上升至10万辆/月，2022年四季度突破20万辆/月，2023年四季度产量为30万辆/月，2024年四季度更是突破50万辆/月。2024年，新能源汽车市场竞争将进入白热化，比亚迪如今的产能上限已经超过了其销量，未来产量或将受限于市场需求。
2024年，中国新能源汽车销量为1286.6 万辆，同比增长35.5%，新能源汽车渗透率继续提升。2024年，比亚迪新能源汽车产量430.4万辆，同比增长41.3%；销量427.2万辆，同比增长41.3%，约占中国新能源汽车销量的三分之一。2024年，比亚迪实现营业收入7771亿元，同比增长29.02%；其中与汽车相关业务收入6174亿元，同比增长27.70%。
二、应付账款与应付票据
2015-2018年，比亚迪应付账款和应付票据保持相对稳定，应付票据占比在40%-50%之间；2020年开始，比亚迪应付账款和应付票据开始“分道扬镳”，应付账款快速上升，应付票据快速下降。2024年末，比亚迪应付账款余额达到2416亿元，同比增长24.3%；应付票据则仅为24亿元，同比下降41.2%，应付票据占比仅为1.0%。
比亚迪应付账款的快速增长与应付票据的下降，可能和迪链（比亚迪应付账款电子债权凭证）的使用密不可分。2024年末，比亚迪24亿元应付票据中，银行承兑汇票余额11.3亿元，商业承兑汇票余额12.6亿元，与迪链规模相比非常之低。
2025年2月6日，人民银行、金融监管总局等6部门联合发布《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知（征求意见稿）》，对迪链这类应收账款电子凭证提出规范要求。2025年3月14日，在深圳市委金融办召开的全市链主企业供应链金融高质量发展座谈会上，迪链科技表示，将按照最新导向规范供应链金融业务合作，积极推动系统与上海票据交易所对接，并研究对供应链金融科技服务减费让利。2025年可以观察比亚迪应付票据与应付账款的变化情况。
三、收到的票据大幅增长
比亚迪财务报表中并无应收票据科目，比亚迪收到票据后一般会进行贴现或支付，余下的票据计入应收款项融资科目下。
2024年，比亚迪收到的票据通过贴现和背书的规模达到3405亿元，年末尚未到期的余额为1550亿元，同比增长68.8%；此外，应收款项融资科目下还有68亿元的应收票据。2015年以来，比亚迪应收款项融资中票据余额、已背书和贴现银票未到期余额数据如下：
可以看到，2019年以来虽然比亚迪票据签发规模快速下降，但收到的票据规模却在快速增长，而且贴现和背书的比例逐年升高。近几年，因票据利率持续超低位运行，企业收到的票据用于贴现的占比越来越高。
2024年，比亚迪贴现和背书了3405亿元的票据，也就是说比亚迪通过销售产品至少收到了这么多的票据；而比亚迪全年通过销售商品、提供劳务收到的现金为7743亿元，意味着比亚迪销售商品近一半都是收票据（银行承兑汇票）。
比亚迪作为目前我国最大的新能源汽车制造厂商，对产业链上下游具有极强的掌控力，最近几年，比亚迪选择支付采用迪链，收款采用票据的结算方式，想必是其基于当下市场环境的利益最大化选择。2025年，在应收账款电子凭证纳入监管的背景下，比亚迪是否会收缩迪链业务有待观察，低利率环境下收票再拿去贴现依然是不错的选择。
（转自：票风笔记）
