银华阿尔法混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面且专业的分析。
主要财务指标：本期利润增长显著
指标情况概览
| 主要财务指标 | 报告期（2025 年 1 月 1 日 - 2025 年 3 月 31 日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,838,455.00 元 |
| 本期利润 | 25,392,933.81 元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0284 元 |
| 期末基金资产净值 | 552,158,636.00 元 |
| 期末基金份额净值 | 0.6268 元 |
本期已实现收益为3,838,455.00元，而本期利润达到25,392,933.81元 ，本期利润较已实现收益增长幅度较大，主要原因在于本期公允价值变动收益对利润的积极贡献。加权平均基金份额本期利润为0.0284元，期末基金资产净值552,158,636.00元，期末基金份额净值0.6268元。需注意，所列业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平或低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准对比分析
净值增长率与基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -2.85% | 1.47% | 18.46% | -21.31% | 0.49% | |
| 过去三年 | -23.64% | 1.32% | 5.98% | 0.94% | -29.62% | 0.38% |
| 自基金合同生效起至今 | -37.32% | 1.24% | -12.87% | 0.95% | -24.45% | 0.29% |
过去一年，基金净值增长率为 -2.85%，而业绩比较基准收益率为18.46%，基金跑输业绩比较基准21.31个百分点。过去三年，基金净值增长率 -23.64%，业绩比较基准收益率5.98%，跑输29.62个百分点。自基金合同生效起至今，净值增长率 -37.32%，业绩比较基准收益率 -12.87%，跑输24.45个百分点。可见在长期表现上，基金与业绩比较基准存在一定差距。
累计净值增长率变动与基准对比
按基金合同规定，基金有六个月建仓期，建仓期结束投资比例符合合同要求。从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金累计净值增长率走势与业绩比较基准收益率走势存在差异，反映出基金投资策略与业绩比较基准构成之间的不同作用效果。
投资策略与运作分析：把握产业趋势获超额收益
一季度股票市场强势，风险偏好提升，成长股和主题投资活跃。一方面美国在多方面出现问题，部分资金流出寻找价值洼地；另一方面国内产业升级趋势明显，如deepseek、智能驾驶、芯片国产化等产业催化剂不断，市场信心提升，港股资金流入明显。
本基金坚持配置低碳化、智能化、国产化三大核心趋势下的优质龙头企业，重点把握国产算力投资、智驾平权等产业趋势，取得一定超额收益。后续基金将延续此投资思路，围绕产业趋势寻找确定性与成长性兼具、估值合理的标的，并适度参与有安全边际的主题投资机会。
基金业绩表现：份额净值增长超基准
截至报告期末，本基金份额净值为0.6268元 。本报告期基金份额净值增长率为4.68%，业绩比较基准收益率为3.62%，基金份额净值增长率超过业绩比较基准收益率1.06个百分点，在本季度取得了相对较好的业绩表现，一定程度上体现了基金投资策略的有效性。
基金资产组合情况：权益投资占比近八成
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 430,731,928.13 | 77.83 |
| 其中：股票 | 430,731,928.13 | 77.83 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 122,462,754.50 | 22.13 |
| 8 | 其他资产 | 207,325.24 | 0.04 |
| 9 | 合计 | 553,402,007.87 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额为430,731,928.13元，占基金总资产比例达77.83%，其中股票投资即占77.83%，表明基金在一季度侧重于权益类资产配置。银行存款和结算备付金合计122,462,754.50元，占比22.13% ，其他资产207,325.24元，占比0.04%。此外，通过港股通交易机制投资的港股公允价值为166,756,045.43元，占期末净值比例为30.20%，显示出基金对港股市场的一定布局。
股票投资组合：行业分布与个股明细
境内股票行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 195,136,230.84 | 35.34 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 25,938,608.00 | 4.69 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 28,147,049.00 | 5.10 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 15,766,096.00 | 2.86 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 24,907.86 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 263,975,882.70 | 47.81 |
境内股票投资组合中，农、林、牧、渔业占比最高，达35.34%，公允价值为195,136,230.84元。信息传输、软件和信息技术服务业占5.10% ，租赁和商务服务业占2.86% ，制造业占4.69%，其他多数行业暂无投资。
港股通投资股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | 44,345,862.00 | 8.03 |
| 消费者常用品 | 24,770,095.30 | 4.49 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 43,587,660.26 | 7.89 |
| 电信服务 | 54,052,427.87 | 9.79 |
| 公用事业 | - | - |
| 地产建筑业 | - | - |
| 合计 | 166,756,045.43 | 30.20 |
港股通投资股票中，电信服务占比9.79%，消费者非必需品占8.03%，信息技术占7.89%，消费者常用品占4.49%，整体行业分布相对较为分散。
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 84,400 | 38,709,765.44 | 7.01 |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 207,200 | 37,999,728.00 | 6.88 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 25,900 | 33,337,310.00 | 6.04 |
| 4 | 000858 | 五粮液 | 115,500 | 26,693,355.00 | 4.83 |
| 5 | 002415 | 海康威视 | 366,600 | 23,399,730.00 | 4.24 |
| 6 | 00285 | 比亚迪电子 | 607,500 | 22,592,954.77 | 4.09 |
| 7 | 300476 | 胜宏科技 | 276,500 | 22,399,265.00 | 4.06 |
| 8 | 00981 | 中芯国际 | 493,500 | 20,994,705.49 | 3.80 |
| 9 | 09988 | 阿里巴巴-W | 175,100 | 20,683,204.22 | 3.75 |
| 10 | 300857 | 协创数据 | 167,900 | 19,585,535.00 | 3.55 |
从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细来看，腾讯控股占比7.01%，比亚迪占6.88% ，贵州茅台占6.04%等，多为各行业知名企业，反映出基金注重投资优质龙头股。
开放式基金份额变动：份额有所下降
| 项目 | 数量（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 908,584,190.68 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 12,345,678.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 40,015,673.08 |
| 报告期期末基金份额总额 | 880,914,195.60 |
报告期期初基金份额总额为908,584,190.68份，期间总申购份额12,345,678.00份 ，总赎回份额40,015,673.08份，期末基金份额总额880,914,195.60份，较期初下降27,669,995.08份，降幅约2.94%，显示出部分投资者在本季度选择赎回基金份额。
综合来看，银华阿尔法混合基金在2025年第一季度虽在业绩表现上超过业绩比较基准，但长期与业绩比较基准相比仍有差距。在投资策略上，紧跟产业趋势，权益投资占比较大，行业和个股选择有一定侧重。然而基金份额的下降或许反映出部分投资者对基金未来表现存在疑虑。投资者在关注基金后续表现时，需结合市场环境变化以及基金投资策略调整等多方面因素进行综合考量。
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