招商添安1年定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告显示，多项关键数据出现显著变化。其中，本期利润为 -1.52亿元，过去三个月基金份额净值增长率为 -1.05%。这些数据的变动，反映出该基金在一季度的运作情况及面临的市场环境。以下将对报告中的各项重要内容进行详细解读。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
指标数据一览
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日－2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -11,326,928.21元 |
| 本期利润 | -152,124,366.06元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0107元 |
| 期末基金资产净值 | 14,214,950,035.83元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0002元 |
指标解读
从数据来看，本期已实现收益为负，达到 -11,326,928.21元，而本期利润更是大幅下滑至 -152,124,366.06元。这表明基金在一季度的投资收益情况不佳，可能受到债券市场调整等多种因素影响。加权平均基金份额本期利润为 -0.0107元，意味着投资者在本季度内每一份基金的平均利润为负。不过，期末基金资产净值仍有14,214,950,035.83元，期末基金份额净值为1.0002元，显示基金资产规模依然较大，份额净值相对稳定。
基金净值表现：短期表现欠佳
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.05% | 0.11% | -1.19% | 0.11% | 0.14% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.49% | 0.09% | 1.02% | 0.11% | -0.53% | -0.02% |
| 过去一年 | 2.18% | 0.07% | 2.35% | 0.10% | -0.17% | -0.03% |
| 过去三年 | 8.95% | 0.06% | 6.31% | 0.07% | 2.64% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.13% | 0.06% | 6.22% | 0.07% | 2.91% | -0.01% |
净值表现分析
过去三个月，基金份额净值增长率为 -1.05%，虽略高于业绩比较基准收益率 -1.19%，但仍处于负增长状态，表明近期基金表现欠佳。过去六个月，份额净值增长率为0.49%，低于业绩比较基准收益率1.02%，差距为 -0.53%。然而，从过去三年及自基金合同生效起至今的数据来看，基金份额净值增长率分别为8.95%和9.13%，高于业绩比较基准收益率，显示出长期投资下基金具备一定的优势。
投资策略与运作：顺应市场调整仓位
宏观与债券市场回顾
2025年一季度，国内经济运行基本平稳。投资方面，地产投资增速低迷但跌幅收窄，基建投资增速分化，制造业投资维持强势。消费有所改善，对外贸易出口同比增长但较去年下降。生产方面，制造业PMI指数连续两个月在荣枯线以上。债券市场在央行收紧资金面等因素影响下有所调整，收益率中枢抬升，曲线结构走平。
基金操作策略
基金操作严格遵照合同约定，在债券投资上，面对市场收益率波动，积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，以提高组合收益。
基金业绩表现：未触发风险情形
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形，表明基金运作相对稳定，未触及相关风险底线。
基金资产组合：债券投资占主导
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 13,699,896,552.24 | 96.34 |
| 其中：债券 | 13,699,896,552.24 | 96.34 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 520,250,018.55 | 3.66 |
| 8 | 其他资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 14,220,146,570.79 | 100.00 |
组合结构分析
基金资产组合中，固定收益投资占据主导地位，金额为13,699,896,552.24元，占基金总资产的96.34%，其中债券投资与固定收益投资金额一致。银行存款和结算备付金合计占比3.66%，而权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。这表明基金投资风格较为稳健，以债券投资为核心。
股票投资组合：未持有股票
本基金本报告期末未持有股票，无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，均无持仓。这与基金的投资策略和风险偏好相符，专注于债券市场投资，降低股票市场波动带来的风险。
债券投资明细：金融债券为主要持仓
债券品种分类投资组合
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 13,344,387,542.00 | 93.88 |
| 其中：政策性金融债 | 7,598,192,107.46 | 53.45 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 197,971,038.90 | 1.39 |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 13,699,896,552.24 | 96.38 |
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 240311 | 24进出11 | 5,000,000 | 516,077,534.25 | 3.63 |
| 2 | 2228050 | 22光大银行 | 5,000,000 | 507,212,164.38 | 3.57 |
| 3 | 212380013 | 23浙商银行债01 | 4,200,000 | 431,549,470.68 | 3.04 |
| 4 | 240303 | 24进出03 | 4,200,000 | 430,581,583.56 | 3.03 |
| 5 | 230407 | 23农发07 | 4,000,000 | 419,148,931.51 | 2.95 |
债券投资解读
从债券品种来看，金融债券是主要持仓，占基金总资产的93.88%，其中政策性金融债占比53.45%。前五名债券投资明细显示，24进出11、22光大银行等债券占据较大比例。投资者需关注这些债券发行主体的信用状况，如报告中提及部分债券发行主体在报告期内多次受到监管机构处罚，可能带来一定信用风险。
开放式基金份额变动：期末份额总额稳定
报告期期末基金份额总额为14,211,416,393.58份，报告期内未提及基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额等具体数据，但从期末份额总额来看，基金份额相对稳定。
风险提示
- 业绩波动风险：基金本期利润为负，过去三个月份额净值增长率也为负，虽长期业绩表现有优势，但短期波动可能给投资者带来心理压力和实际损失。
- 信用风险：部分债券发行主体存在违规经营、未依法履行职责等情况并受到监管处罚，可能影响债券价值，进而影响基金资产净值。
- 集中赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，可能引发集中赎回甚至巨额赎回，导致基金净值剧烈波动和流动性风险。
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