永赢安泽6个月持有债券季报解读：利润下滑与净值波动并存
2025年第一季度，永赢安泽6个月持有债券型基金的季报揭示了一系列值得投资者关注的关键信息。从主要财务指标的变动，到基金净值的表现，以及投资策略和资产组合的调整，都反映出该基金在复杂市场环境下的运作状况。
主要财务指标：利润下滑，净值仍具韧性
- 本期利润：报告期内，永赢安泽6个月持有债券A、C、E三类基金本期利润均为负，分别为 -48,288.31元、 -508,563.23元、 -1,004.30元。而本期已实现收益方面，A类为476,199.64元，C类为2,387,149.32元，E类为7,369.65元 。这表明尽管已实现收益为正，但公允价值变动收益等因素导致了最终利润为负。
| 主要财务指标 | 永赢安泽6个月持有债券A | 永赢安泽6个月持有债券C | 永赢安泽6个月持有债券E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 476,199.64 | 2,387,149.32 | 7,369.65 |
| 本期利润（元） | -48,288.31 | -508,563.23 | -1,004.30 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0008 | -0.0016 | -0.0011 |
| 期末基金资产净值（元） | 59,236,834.50 | 326,884,939.12 | 945,615.22 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0162 | 1.0150 | 1.0158 |
- 加权平均基金份额本期利润：A、C、E三类基金加权平均基金份额本期利润分别为 -0.0008元、 -0.0016元、 -0.0011元，显示出单位基金份额在本季度的盈利不佳。
- 期末基金资产净值与份额净值：期末基金资产净值A类为59,236,834.50元，C类为326,884,939.12元，E类为945,615.22元。期末基金份额净值A类为1.0162元，C类为1.0150元，E类为1.0158元，虽有波动但仍保持在1元以上，显示出一定的抗风险能力。
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
- 过去三个月：永赢安泽6个月持有债券A、C、E三类基金净值增长率分别为 -0.08%、 -0.16%、 -0.11%，同期业绩比较基准收益率为 -1.11%。三类基金均跑赢业绩比较基准，其中A类基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值为1.03%，C类为0.95%，E类为1.00% 。但标准差方面，基金净值增长率标准差均为0.09%，业绩比较基准收益率标准差为0.11%，显示出基金净值波动相对较小。
| 阶段 | 基金类别 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 永赢安泽6个月持有债券A | -0.08% | 0.09% | -1.11% | 0.11% | 1.03% | -0.02% |
| 过去三个月 | 永赢安泽6个月持有债券C | -0.16% | 0.09% | -1.11% | 0.11% | 0.95% | -0.02% |
| 过去三个月 | 永赢安泽6个月持有债券E | -0.11% | 0.09% | -1.11% | 0.11% | 1.00% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 永赢安泽6个月持有债券A | 1.62% | 0.10% | 0.69% | 0.11% | 0.93% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 永赢安泽6个月持有债券C | 1.58% | 0.10% | 0.69% | 0.11% | 0.89% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 永赢安泽6个月持有债券E | 1.58% | 0.10% | 0.69% | 0.11% | 0.89% | -0.01% |
- 自基金合同生效起至今：A类基金净值增长率为1.62%，C类和E类均为1.58%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。三类基金在成立以来的时间段内均跑赢业绩比较基准，显示出基金在长期的投资运作中具备一定优势。
投资策略与运作：应对市场变化，灵活调整仓位
- 宏观环境与市场表现：一季度经济整体平稳但结构分化，债市出现调整，10年国债活跃券收益率相对去年四季度末上行近14bp。信用债新增违约主体2家，信用风险处于低发状态，但信用债收益率整体多上行，信用利差收窄。
- 基金投资策略调整：一月收益率快速下行后，基金择机降低部分久期和波动率较高资产的仓位，但保留部分长债仓位。二月央行对资金面严厉指导，普通信用债仓位带来杠杆负面贡献。三月降息降准预期落空，收益率回吐前期下行。三月中旬银行负债回表，存单价格止跌企稳，基金逐步加回杠杆及久期。
基金业绩表现：跑赢基准，但仍需关注波动
截至报告期末，永赢安泽6个月持有债券A、C、E三类基金份额净值分别为1.0162元、1.0150元、1.0158元。本报告期内，三类基金份额净值增长率虽为负，但均跑赢同期业绩比较基准收益率 -1.11%。然而，基金净值的短期波动，投资者仍需关注市场变化对基金业绩的持续影响。
基金资产组合：债券主导，结构稳定
- 资产类别分布：报告期末，基金总资产为402,346,306.06元，其中固定收益投资为401,608,901.45元，占基金总资产的比例高达99.82%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计737,404.61元，占比0.18% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 401,608,901.45 | 99.82 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 737,404.61 | 0.18 |
| 8 | 其他资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 402,346,306.06 | 100.00 |
- 债券品种构成：金融债券公允价值为226,582,045.48元，占基金资产净值比例为58.54%，其中政策性金融债占29.61%；企业短期融资券占5.27%；中期票据占34.54%。
开放式基金份额变动：份额稳定，市场信心待提升
报告期内，永赢安泽6个月持有债券A、C、E三类基金的报告期期间基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0。报告期期初与期末基金份额总额保持一致，A类为58,294,148.12份，C类为322,050,266.25份，E类为930,920.94份。这表明在本季度内，投资者对该基金的买卖及拆分操作较少，基金份额相对稳定，但也反映出市场对该基金的活跃度有待提高。
综合来看，永赢安泽6个月持有债券型基金在2025年第一季度面临利润下滑和净值波动的挑战，但在长期业绩表现和资产组合稳定性上仍有亮点。投资者在关注基金短期波动的同时，应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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