2025年第一季度，信澳核心科技混合基金在市场波动中展现出独特的表现。报告期内，基金份额赎回规模近2亿份，而净值增长率却超过12%，这两个变化较大的数据背后，反映了基金怎样的运作情况和投资趋势？以下将为您详细解读。
主要财务指标：已实现收益为负，本期利润可观
两类份额数据差异明显
本季度，信澳核心科技混合A与C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看：
| 主要财务指标 | 信澳核心科技混合A | 信澳核心科技混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -31,323,591.00 | -1,488,116.69 |
| 本期利润（元） | 84,244,644.71 | 6,117,597.80 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1699 | 0.1390 |
| 期末基金资产净值（元） | 618,218,553.99 | 62,781,802.51 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4029 | 1.3815 |
值得注意的是，本期已实现收益为负，意味着基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额为负，但本期利润却较为可观，这表明公允价值变动收益对本期利润贡献较大。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
近三月表现突出
在本报告期内，信澳核心科技混合基金净值表现亮眼，大幅跑赢业绩比较基准。
| 基金类别 | 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 信澳核心科技混合A | 过去三个月 | 12.47% | 1.87% | 4.95% | 1.35% | 7.52% | 0.52% |
| 信澳核心科技混合A | 过去六个月 | 27.98% | 2.30% | 12.24% | 1.58% | 15.74% | 0.72% |
| 信澳核心科技混合C | 过去三个月 | 12.31% | 1.87% | 4.95% | 1.35% | 7.36% | 0.52% |
| 信澳核心科技混合C | 过去六个月 | 27.39% | 2.29% | 12.24% | 1.58% | 15.15% | 0.71% |
| 信澳核心科技混合C | 过去一年 | 28.26% | 2.25% | 28.76% | 1.46% | -0.50% | 0.79% |
| 信澳核心科技混合C | 自基金合同生效起至今 | -8.32% | 2.16% | 7.79% | 1.32% | -16.11% | 0.84% |
过去三个月，A类份额净值增长率达12.47%，C类份额为12.31%，而同期业绩比较基准收益率仅为4.95%，显示出基金在短期内良好的投资策略成效。不过，自基金合同生效起至今，C类份额净值增长率为 -8.32%，低于业绩比较基准收益率7.79%，说明长期来看，基金仍有提升空间。
投资策略与运作：聚焦成长板块，关注业绩反转个股
布局成长与顺周期板块
2025年一季度，市场情绪和风格变化较大，基金组合主要专注于计算机软件、电子、港股互联网等成长性板块，少量配置消费、航空等顺周期板块。随着2024年公司业绩逐渐明朗，加大配置了一些业绩有望在2025年反转的个股。
同时，基于基本面跟踪，计算机领域的信创、军工等与政府端投入密切相关的领域，以及电子中的AI终端等技术演进相关领域，基本面出现改善或延续高景气度，基金后续将继续在成长性板块寻找个股机会。此外，基金还将密切跟踪贸易冲突对全球经济的负面影响，寻找新秩序形成过程中的机会。
基金业绩表现：超越业绩比较基准
两类份额均有增长
截至报告期末，A类基金份额净值为1.4029元，份额累计净值为2.0428元，本报告期内份额净值增长率为12.47%，同期业绩比较基准收益率为4.95%；C类基金份额净值为1.3815元，份额累计净值为1.3815元，本报告期内份额净值增长率为12.31%，同期业绩比较基准收益率为4.95%。两类份额均实现了超越业绩比较基准的增长，显示出基金在本季度的良好运作。
基金资产组合：股票投资占比超九成
资产配置较为集中
报告期末，基金总资产为698,534,028.05元，其中股票投资金额为640,358,482.51元，占基金总资产的比例为91.67%；固定收益投资（债券）金额为2,608,982.87元，占比0.37%；银行存款和结算备付金合计54,617,768.38元，占比7.82%；其他资产948,794.29元，占比0.14%。可见，基金资产配置主要集中在股票投资上，风险相对较高。
行业股票投资组合：信息技术行业占比近半
行业配置聚焦科技相关
从报告期末按行业分类的股票投资组合来看，境内股票投资中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为308,504,511.90元，占基金资产净值比例达45.30%；制造业公允价值为194,676,125.58元，占比28.59%。境外股票投资（港股）主要集中在非日常生活消费品、信息技术、电信业务等领域，合计占基金资产净值比例为11.51%。整体来看，基金行业配置聚焦于科技相关领域。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 194,676,125.58 | 28.59 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 11,922,262.00 | 1.75 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 308,504,511.90 | 45.30 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 27,289,206.83 | 4.01 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 4,129,920.00 | 0.61 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 8,003,294.00 | 1.18 |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 7,424,376.00 | 1.09 |
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） | |
| --- | --- | --- | |
| 非日常生活消费品 | 11,775,329.26 | 1.73 | |
| 信息技术 | 22,236,474.77 | 3.27 | |
| 电信业务 | 44,396,982.17 | 6.52 | |
| 合计 | 78,408,786.20 | 11.51 |
股票投资明细：腾讯控股领衔前十
个股集中度较高
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股以6.52%的占比位居榜首，公允价值为44,396,982.17元。前十大股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 96,800 | 44,396,982.17 | 6.52 |
| 2 | 301339 | 通行宝 | 1,473,900 | 33,000,621.00 | 4.85 |
| 3 | 688225 | 亚信安全 | 1,305,577 | 30,393,832.56 | 4.46 |
| 4 | 600536 | 中国软件 | 668,780 | 28,884,608.20 | 4.24 |
| 5 | 002609 | 捷顺科技 | 2,906,400 | 27,174,840.00 | 3.99 |
| 6 | 002410 | 广联达 | 1,841,100 | 26,677,539.00 | 3.92 |
| 7 | 688458 | 美芯晟 | 675,354 | 24,542,364.36 | 3.60 |
| 8 | 603383 | 顶点软件 | 592,289 | 22,649,131.36 | 3.33 |
| 9 | 00268 | 金蝶国际 | 1,831,000 | 22,236,474.77 | 3.27 |
| 10 | 301169 | 零点有数 | 522,437 | 19,533,919.43 | 2.87 |
前十大股票投资占基金资产净值比例相对较高，个股集中度较为明显，这也意味着基金业绩受这些个股表现的影响较大。
开放式基金份额变动：赎回规模近2亿份
份额赎回压力较大
本季度，信澳核心科技混合A期初基金份额总额为575,478,358.80份，期间总赎回份额为198,781,796.46份；C期初基金份额总额为45,278,843.79份，期间总赎回份额为21,732,467.34份。整体赎回规模近2亿份，显示出投资者在本季度对该基金的赎回意愿较强，基金面临一定的份额赎回压力。
| 项目 | 信澳核心科技混合A | 信澳核心科技混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 575,478,358.80 | 45,278,843.79 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 63,968,549.74 | 21,899,556.14 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 198,781,796.46 | 21,732,467.34 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 440,665,112.08 | 45,445,932.59 |
综合来看，信澳核心科技混合基金在2025年第一季度虽然净值增长表现出色，但面临着份额赎回压力较大的情况。投资者在关注基金净值增长的同时，也需留意份额变动带来的潜在风险，以及基金在行业和个股配置上的集中度风险。后续基金如何应对这些情况，值得持续关注。
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