招商中证A100ETF发起式联接基金季报解读：份额赎回超10%，利润增长超100%

招商中证A100ETF发起式联接基金2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额赎回比例超10%，而利润实现了超100%的增长。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。

本期已实现收益为负

报告期内，招商中证A100ETF发起式联接A类本期已实现收益为 -542.76元，C类为 -485.27元。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负。

本期利润实现增长

A类本期利润为67,216.54元，C类为2,373.53元 。本期利润由已实现收益加上公允价值变动收益构成，虽然已实现收益为负，但公允价值变动收益使得整体利润为正。

加权平均基金份额本期利润低

A类加权平均基金份额本期利润为0.0064元，C类为0.0058元，显示出每份基金在报告期内盈利水平较低。

期末基金资产净值差异大

期末A类基金资产净值为10,263,388.97元，C类为314,372.93元 ，A类资产净值远高于C类。

期末基金份额净值接近

A类期末基金份额净值为1.0091元，C类为1.0071元，两类份额净值较为接近。

过去三个月

招商中证A100ETF发起式联接A类份额净值增长率为0.55%，业绩比较基准收益率为0.12%，A类跑赢业绩比较基准0.43个百分点；C类份额净值增长率为0.45%，同样跑赢业绩比较基准0.33个百分点。从标准差来看，A、C类份额净值增长率标准差均为0.88%，业绩比较基准收益率标准差为0.90%，波动情况相近。

自基金合同生效起至今

A类份额净值增长率为0.71%，业绩比较基准收益率为 -3.20%，跑赢业绩比较基准3.91个百分点 。这表明在基金成立以来的这段时间，该基金整体表现优于业绩比较基准。

报告期内，市场宏观政策发力，科技和机器人相关板块走势较强，行业指数走势分化。本基金仓位维持在94.5%左右，基本完成对基准的跟踪。基金通过对目标ETF基金份额投资，追求跟踪标的指数，力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

报告期内，A类份额净值增长率为0.55%，同期业绩基准增长率为0.12%；C类份额净值增长率为0.45%，同期业绩基准增长率为0.12%。两类份额均跑赢业绩基准，显示出基金在该季度的运作取得了一定成效。

权益投资占比极低

报告期末，权益投资金额为445.00元，仅占基金总资产的0.00%，其中股票投资金额同样为445.00元 。

基金投资占主导

基金投资金额为9,946,051.89元，占基金总资产的94.02%，是基金资产的主要构成部分。

固定收益投资占比5.71%

固定收益投资金额为604,021.44元，占基金总资产的5.71%，其中债券投资金额为604,021.44元 。

其他资产占比0.22%

银行存款和结算备付金合计23,324.44元，占基金总资产的0.22% 。

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，仅制造业有445.00元的投资，占基金资产净值比例为0.00%，其他行业均无投资。本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

A类份额情况

报告期期初A类基金份额总额为10,316,694.59份，期间总申购份额为1,122,982.58份，总赎回份额为1,269,172.22份，期末份额总额为10,170,504.95份 。赎回份额高于申购份额，净赎回比例约为1.41%。

C类份额情况

期初C类基金份额总额为425,966.77份，期间总申购份额为526,399.90份，总赎回份额为640,214.89份，期末份额总额为312,151.78份 。净赎回比例约为26.61%。

整体情况

从整体来看，该基金在报告期内面临一定的赎回压力，投资者赎回份额比例相对较高。

1. 单一投资者集中风险：本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回，从而引发基金净值剧烈波动，甚至引发基金的流动性风险。基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对赎回申请，投资者可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
2. 市场波动风险：尽管基金在本季度跑赢业绩比较基准，但市场走势受多种因素影响，未来基金净值可能随市场波动，投资者需关注市场风险。

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