2025年第一季度，信澳鑫悦智选6个月持有期混合基金表现备受关注。报告期内，该基金呈现出份额申购大幅增长，然而净值增长率却下滑的态势。以下将对基金季报各项数据进行详细解读。
主要财务指标：收益与利润下滑
各份额收益利润为负
| 主要财务指标 | 信澳鑫悦智选6个月持有期混合A | 信澳鑫悦智选6个月持有期混合C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -5,567.32元 | -73,421.86元 |
| 2.本期利润 | -11,586.86元 | -183,771.55元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0059元 | -0.0071元 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,474,364.60元 | 31,992,400.23元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0568元 | 1.0521元 |
从主要财务指标看，A、C两类份额本期已实现收益和本期利润均为负数。A类本期已实现收益 -5,567.32元，本期利润 -11,586.86元；C类本期已实现收益 -73,421.86元，本期利润 -183,771.55元。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0059元，C类为 -0.0071元。不过，期末基金资产净值A类为2,474,364.60元，C类为31,992,400.23元，期末基金份额净值A类1.0568元，C类1.0521元 ，显示出尽管当期收益不佳，但仍保持一定资产价值。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
信澳鑫悦智选6个月持有期混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.48% | 0.14% | 0.73% | 0.33% | -1.21% | -0.19% |
| 过去六个月 | 2.42% | 0.17% | 3.10% | 0.43% | -0.68% | -0.26% |
| 过去一年 | 4.51% | 0.14% | 8.73% | 0.41% | -4.22% | -0.27% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.68% | 0.12% | 10.59% | 0.41% | -4.91% | -0.29% |
信澳鑫悦智选6个月持有期混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.58% | 0.14% | 0.73% | 0.33% | -1.31% | -0.19% |
| 过去六个月 | 2.23% | 0.17% | 3.10% | 0.43% | -0.87% | -0.26% |
| 过去一年 | 4.16% | 0.14% | 8.73% | 0.41% | -4.57% | -0.27% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.21% | 0.12% | 10.59% | 0.41% | -5.38% | -0.29% |
从净值表现看，无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月、一年以及自基金合同生效起至今等各阶段，净值增长率均低于业绩比较基准收益率。如过去三个月，A类净值增长率 -0.48%，业绩比较基准收益率0.73%，差值 -1.21%；C类净值增长率 -0.58%，业绩比较基准收益率0.73%，差值 -1.31%，表明基金在该季度跑输业绩比较基准。
投资策略与运作：市场波动下维持中性仓位
复杂市场下维持中性权益仓位
2025年一季度，国内外宏观经济环境复杂多变。A股市场震荡分化，结构性机会突出，风格切换频繁，板块轮动加速。转债市场有一定正收益，但债市波动放大。
在投资运作上，该基金权益资产配置以绝对收益为目标，结合安全垫情况逐步累积权益仓位。鉴于一季度权益市场波动显著，基金维持在中性仓位附近，后续待基金净值新高或权益市场波动企稳后才考虑加仓。股票策略以量化多因子模型进行全市场选股，注重基本面信息，控制股票估值，同时配置转债和利率债，追求多元收益。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
两类份额净值增长率均为负
截至报告期末，A类基金份额净值为1.0568元，本报告期内份额净值增长率为 -0.48%；C类基金份额净值为1.0521元，本报告期内份额净值增长率为 -0.58%，同期业绩比较基准收益率均为0.73%。两类份额在本季度均未实现正增长，且跑输业绩比较基准。
资产组合情况：债券与买入返售金融资产占比高
资产配置以债券和买入返售金融资产为主
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 4,821,283.97 | 13.97 |
| 其中：股票 | 4,821,283.97 | 13.97 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 14,107,521.65 | 40.87 |
| 其中：债券 | 14,107,521.65 | 40.87 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 13,783,318.40 | 39.94 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,801,607.55 | 5.22 |
| 8 | 其他资产 | 509.50 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 34,514,241.07 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中，固定收益投资占比40.87%，金额为14,107,521.65元；买入返售金融资产占比39.94%，金额13,783,318.40元；权益投资占比13.97%，金额4,821,283.97元。可以看出，基金资产配置较为注重固定收益类资产和买入返售金融资产，权益投资占比相对较小。
行业股票投资组合：制造业占比相对较高
制造业股票投资占比较突出
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 110,143.00 | 0.32 |
| B | 采矿业 | 128,866.00 | 0.37 |
| C | 制造业 | 2,433,158.60 | 7.06 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 34,830.00 | 0.10 |
| E | 建筑业 | 161,252.00 | 0.47 |
| F | 批发和零售业 | 19,710.00 | 0.06 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 237,417.00 | 0.69 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 159,318.38 | 0.46 |
| J | 金融业 | 1,237,176.00 | 3.59 |
| K | 房地产业 | 77,826.00 | 0.23 |
| L | 租赁和商务服务业 | 139,627.00 | 0.41 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 81,959.99 | 0.24 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 4,821,283.97 | 13.99 |
从行业分类的股票投资组合看，制造业公允价值2,433,158.60元，占基金资产净值比例7.06%，相对其他行业占比较高。金融业公允价值1,237,176.00元，占比3.59%，其余行业占比相对较小。
股票投资明细：个股持仓分散且占比低
前十股票持仓分散，单只占比均不足1%
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601838 | 成都银行 | 5,400 | 92,826.00 | 0.27 |
| 2 | 601166 | 兴业银行 | 4,200 | 90,720.00 | 0.26 |
| 3 | 600039 | 四川路桥 | 11,100 | 88,134.00 | 0.26 |
| 4 | 600919 | 江苏银行 | 9,100 | 86,450.00 | 0.25 |
| 5 | 601398 | 工商银行 | 12,500 | 86,125.00 | 0.25 |
| 6 | 601288 | 农业银行 | 16,600 | 85,988.00 | 0.25 |
| 7 | 601328 | 交通银行 | 11,500 | 85,675.00 | 0.25 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，持仓个股较为分散，排名第一的成都银行，占基金资产净值比例仅0.27%，前十大股票投资占比均不高，反映出基金在股票投资上较为分散，单个股票对基金净值影响相对较小。
开放式基金份额变动：C类份额申购赎回变化大
C类份额申购赎回规模远超A类
| 项目 | 信澳鑫悦智选6个月持有期混合A | 信澳鑫悦智选6个月持有期混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,792,514.82 | 14,061,050.56 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 549,848.79 | 17,078,855.51 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 918.92 | 732,989.86 |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,341,444.69 | 30,406,916.21 |
开放式基金份额变动数据显示，C类份额报告期期间总申购份额17,078,855.51份，总赎回份额732,989.86份，变动规模较大；A类份额报告期期间总申购份额549,848.79份，总赎回份额918.92份，变动规模相对较小。期末C类份额总额30,406,916.21份，A类份额总额2,341,444.69份 ，C类份额在规模上占据主导。
综合来看，信澳鑫悦智选6个月持有期混合基金在2025年第一季度面临净值增长压力，但在份额申购上有显著增长，尤其是C类份额。投资者需关注基金在复杂市场环境下的投资策略调整，以及可能因大额赎回带来的风险，特别是报告期内存在单一机构投资者持有近50%份额的情况，其赎回行为可能对基金产生较大影响。
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