永赢安盈90天滚动持有债券发起季报解读：份额申购赎回变动大

2025年第一季度，永赢安盈90天滚动持有债券发起式证券投资基金在复杂的经济与市场环境下，展现出了特定的运作表现。从主要财务指标到投资策略，再到基金份额变动等方面，都呈现出值得关注的特点。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。

收益与利润情况

报告期内，永赢安盈90天滚动持有债券发起A本期已实现收益为795,857.12元，本期利润为372,830.10元；而C类份额本期已实现收益达5,630,450.00元，本期利润为3,498,090.25元 。从数据来看，C类份额在已实现收益和本期利润上均显著高于A类份额。

基金资产净值与份额净值

期末，A类基金资产净值为144,256,518.78元，份额净值为1.1092元；C类基金资产净值高达2,156,389,581.09元，份额净值为1.1019元 。C类的资产净值规模远大于A类，反映出投资者对C类份额的偏好可能更高。

份额净值增长率与基准对比

过去三个月，A类份额净值增长率为0.25%，业绩比较基准收益率为 -0.58%，超出基准0.83%；C类份额净值增长率为0.20%，超出基准0.78% 。从不同时间段来看，无论是短期的三个月，还是长期的自基金合同生效起至今，该基金两类份额的净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出较好的业绩表现。

市场环境分析

2025年一季度，经济整体平稳但结构分化。地产市场二手房好于新房，投资低位；社零因政策支撑小幅回升，工业生产偏强，基建、制造业投资高位。物价疲弱，信贷投放节奏有冲量特征。政策上，央行年初操作及两会政策对市场产生影响。债市一季度出现调整，10年国债活跃券收益率上行近14bp，资金面、权益市场等因素影响债市节奏。信用环境方面，一季度信用债新增违约主体2家，信用风险低发 。

基金投资策略

本基金秉持稳健风格，控制回撤追求超额收益。配置仓位严控信用风险，挖掘个券；交易仓位把握利率债、金融债和同业存单交易机会 。

截至报告期末，A类基金份额净值为1.1092元，本报告期内份额净值增长率为0.25%；C类基金份额净值为1.1019元，份额净值增长率为0.20%，同期业绩比较基准收益率均为 -0.58% 。两类份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人在复杂市场环境下的有效运作。

资产组合情况

报告期末，基金总资产为2,573,569,400.08元，其中固定收益投资占比94.06%，金额为2,420,635,103.11元，是资产的主要构成部分。金融衍生品投资占比极小，仅为0.00%，金额58,620.00元。买入返售金融资产占比3.89%，银行存款和结算备付金合计占比0.10%，其他资产占比1.95% 。

债券投资组合

债券投资中，金融债券占基金资产净值比例为41.08%，金额945,099,994.81元，其中政策性金融债占11.45%；企业短期融资券占27.82%，中期票据占19.14%，同业存单占17.18% 。

本基金本报告期末未持有股票，也未持有港股通投资股票 。这与基金的债券型属性相符，专注于固定收益领域投资，以控制风险、追求稳定收益。

A类份额变动

报告期期初A类基金份额总额为143,902,270.06份，期间总申购份额25,493,407.18份，总赎回份额39,346,745.45份，期末份额总额为130,048,931.79份 。赎回份额大于申购份额，导致A类份额总额减少。

C类份额变动

C类期初份额总额1,085,713,758.04份，期间总申购份额1,384,065,181.46份，总赎回份额512,875,514.87份，期末份额总额1,956,903,424.63份 。申购份额远大于赎回份额，C类份额呈现大幅增长。

综合来看，永赢安盈90天滚动持有债券发起式基金在2025年第一季度虽面临复杂市场环境，但通过稳健投资策略实现了净值增长并跑赢业绩比较基准。不过，A类份额的赎回与C类份额的大量申购情况，反映出投资者对不同份额的选择差异，投资者后续仍需关注经济与市场变化对基金的影响。

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