广发恒裕一年持有期混合季报解读：份额申购赎回变动大，业绩与基准收益差异明显

2025年第一季度，广发恒裕一年持有期混合型证券投资基金（以下简称“广发恒裕一年持有期混合”）在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多数据呈现出显著的特征。本文将深入解读该基金季度报告，为投资者揭示其中的关键信息。

广发恒裕一年持有期混合A、C收益情况

该基金2025年第一季度主要财务指标显示，广发恒裕一年持有期混合A本期已实现收益为593,331.88元，本期利润为289,517.49元，加权平均基金份额本期利润为0.0097元，期末基金资产净值为45,272,902.46元，期末基金份额净值为1.0535元。而广发恒裕一年持有期混合C本期已实现收益为165,855.12元，本期利润为149,450.85元，加权平均基金份额本期利润为0.0212元，期末基金资产净值为5,252,465.15元，期末基金份额净值为1.0460元。

从数据可以看出，A类份额在已实现收益和期末资产净值上明显高于C类份额，但C类份额的加权平均基金份额本期利润略高于A类。这反映出两类份额在投资运作和收益分配上存在一定差异，投资者在选择时需综合考虑自身投资期限和收益预期。

广发恒裕一年持有期混合A、C净值增长与基准对比

1. 广发恒裕一年持有期混合A：过去三个月，净值增长率为1.69%，业绩比较基准收益率为 -0.05%，差值为1.74%；过去一年，净值增长率为4.69%，业绩比较基准收益率为7.86%，差值为 -3.17%；自基金合同生效起至今，净值增长率为5.35%，业绩比较基准收益率为10.67%，差值为 -5.32%。
2. 广发恒裕一年持有期混合C：过去三个月，净值增长率为1.60%，业绩比较基准收益率为 -0.05%，差值为1.65%；过去一年，净值增长率为4.28%，业绩比较基准收益率为7.86%，差值为 -3.58%；自基金合同生效起至今，净值增长率为4.60%，业绩比较基准收益率为10.67%，差值为 -6.07%。

可以看出，无论是A类还是C类份额，在多个时间段内，基金净值增长率与业绩比较基准收益率都存在明显差异。这表明基金的实际运作表现与预期的业绩比较基准存在偏离，投资者应关注这种差异对投资收益的长期影响。

2025年一季度市场分析与基金操作

2025年1季度，债市收益率整体上行，1月中短端利率大幅上行，长端利率小幅下行，2月至3月下旬债市利率全面上行，3月底有所回落。权益市场方面，整体走势与债市大致呈现镜像，港股市场强于A股，恒生科技指数又强于恒指。

报告期内，该基金组合密切跟踪市场动向，灵活调整持仓债券券种结构、组合杠杆和久期分布，积极参与了人工智能和机器人行业的投资。这显示出基金管理人能够根据市场变化及时调整投资策略，以适应不同市场环境，把握投资机会。

广发恒裕一年持有期混合A、C一季度净值增长情况

本报告期内，广发恒裕一年持有期混合A类基金份额净值增长率为1.69%，C类基金份额净值增长率为1.60%，同期业绩比较基准收益率为 -0.05%。两类份额均跑赢业绩比较基准，在一季度取得了相对较好的收益表现。这得益于基金管理人对市场的准确判断和灵活的投资策略调整，在复杂的市场环境中为投资者获取了一定的正收益。

报告期末基金资产组合分布

报告期末，基金总资产为56,626,005.11元。其中，权益投资4,178,134.26元，占比7.38%；固定收益投资39,208,726.08元，占比69.24%；银行存款和结算备付金合计12,295,374.31元，占比21.71%；其他资产943,770.46元，占比1.67%。

固定收益投资占据主导地位，表明基金注重资产的稳定性和安全性。权益投资虽占比较小，但也体现了基金对市场潜在收益机会的挖掘。这种资产配置结构有助于在控制风险的前提下，实现资产的稳健增值。

境内与港股通股票投资行业分布

1. 境内股票投资组合：制造业占比最高，公允价值为1,929,902.06元，占基金资产净值比例为3.82%；其次是农、林、牧、渔业，占比0.37%；电力、热力、燃气及水生产和供应业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业也有一定配置。

1. 港股通投资股票投资组合：原材料行业公允价值为341,437.87元，占比0.68%；工业占比0.40%；通讯业务占比0.82%。

基金股票投资行业分布较为分散，降低了单一行业波动对基金净值的影响。通过对不同行业的布局，基金试图在多个领域寻找投资机会，平衡风险与收益。

按公允价值占比前十股票投资情况

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票涵盖了不同行业。如老铺黄金占比0.93%，四方股份占比0.89%，腾讯控股占比0.82%等。这些股票的选择体现了基金管理人对不同行业和公司的价值判断，通过精选个股，期望为基金带来良好的收益。

投资者可以关注这些重点投资股票的表现，以及基金管理人对个股的调整，以更好地理解基金的投资逻辑和未来走势。

广发恒裕一年持有期混合A、C份额变动

广发恒裕一年持有期混合A报告期期初基金份额总额为25,356,608.31份，期间总申购份额为19,770,815.16份，总赎回份额为2,154,171.61份，期末份额总额为42,973,251.86份。C类期初份额总额为8,251,923.84份，期间总申购份额为47,358.41份，总赎回份额为3,277,590.12份，期末份额总额为5,021,692.13份。

A类份额申购量较大，而C类份额赎回量相对较高。这种差异可能与投资者对两类份额的不同预期、投资期限以及市场环境变化等因素有关。份额的大幅变动可能会对基金的运作和资产配置产生一定影响，投资者需关注其后续变化。

综合来看，广发恒裕一年持有期混合在2025年第一季度展现出多方面的特点。投资者在关注基金业绩的同时，应密切留意市场环境变化、基金投资策略调整以及份额变动等因素，以便做出更为合理的投资决策。

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