永赢诚益债券型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化明显，其中本期利润较上期出现大幅下滑，同时基金份额赎回量也颇为显著。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
各指标表现分化
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），永赢诚益债券A与C两类基金主要财务指标呈现不同态势。
| 主要财务指标 | 永赢诚益债券A | 永赢诚益债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,856,178.91 | 2.48 |
| 本期利润（元） | -5,576,812.34 | -2.61 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0054 | -0.0059 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,034,478,018.76 | 465.01 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0151 | 1.0519 |
永赢诚益债券A本期已实现收益为5,856,178.91元，但本期利润却为 -5,576,812.34元，出现亏损。这表明尽管有一定的利息、投资等收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。加权平均基金份额本期利润为 -0.0054元，反映到投资者层面，每一份额出现了微小亏损。期末基金资产净值为1,034,478,018.76元 ，期末基金份额净值为1.0151元。
永赢诚益债券C本期已实现收益仅2.48元，本期利润 -2.61元，加权平均基金份额本期利润 -0.0059元，期末基金资产净值465.01元，期末基金份额净值1.0519元。整体来看，C类份额规模较小，各项指标绝对值也相对较小。
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
份额净值增长率与基准对比
- 短期波动：过去三个月，永赢诚益债券A净值增长率为 -0.53%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，A类跑赢基准0.66个百分点。永赢诚益债券C净值增长率为 -0.55%，同样跑赢业绩比较基准。这表明在一季度短期市场波动中，该基金通过投资策略调整，一定程度抵御了市场下行压力。
| 阶段 | 永赢诚益债券A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 永赢诚益债券C净值增长率① | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.53% | -1.19% | 0.66% | -0.55% | 0.64% |
- 长期优势：从长期数据看，自基金合同生效起至今，永赢诚益债券A净值增长率为27.60%，业绩比较基准收益率为11.43%，超额收益达16.17个百分点；永赢诚益债券C净值增长率为27.10%，也大幅跑赢业绩比较基准。这显示出该基金长期投资策略在获取收益方面具有一定有效性。
| 阶段 | 永赢诚益债券A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 永赢诚益债券C净值增长率① | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 27.60% | 11.43% | 16.17% | 27.10% | 15.67% |
投资策略与运作：适应市场变化调整组合
紧跟市场动态调整久期与杠杆
一季度经济整体平稳但债市调整，10年国债活跃券收益率上行近14bp。本基金围绕基本面、货币政策及政策指引开展投资。考虑到资金面收敛与经济平稳，降低组合久期和杠杆，并结合市场情绪及风险偏好变化参与波段交易。这种策略调整旨在应对市场波动，控制风险，力求实现资产的保值增值。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
不同类别份额表现
截至报告期末，永赢诚益债券A基金份额净值为1.0151元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.53%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%；永赢诚益债券C基金份额净值为1.0519元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.55%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%。两类份额均跑赢业绩比较基准，但仍出现负增长，反映出一季度债券市场整体环境对基金业绩造成一定压力。
基金资产组合：债券投资占比近100%
资产配置高度集中债券
报告期末，基金总资产为1,062,515,491.48元，其中固定收益投资达1,062,228,912.32元，占基金总资产的比例为99.97%，全部为债券投资，无权益、基金、贵金属、金融衍生品等投资。这表明该基金资产配置高度集中于债券领域，符合债券型基金的定位，通过债券投资获取收益并控制风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 1,062,228,912.32 | 99.97 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 合计 | 1,062,515,491.48 | 100.00 |
债券投资组合：金融债占主导
债券品种分布
- 金融债为主：从债券品种看，金融债券公允价值为1,002,893,673.97元，占基金资产净值比例为96.95%，其中政策性金融债494,860,509.59元，占比47.84%。企业债券公允价值59,335,238.35元，占比5.74%。未持有国家债券、央行票据、企业短期融资券等其他债券品种。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 金融债券 | 1,002,893,673.97 | 96.95 |
| 其中：政策性金融债 | 494,860,509.59 | 47.84 |
| 企业债券 | 59,335,238.35 | 5.74 |
| 合计 | 1,062,228,912.32 | 102.68 |
- 前五名债券：按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资中，20国开05占比14.36%，23进出05占比10.01%，23绍兴银行小微债占比9.91%，24光大银行债02占比9.82% 。这些债券投资构成了基金收益的重要来源，但需关注个别债券发行主体的风险，如光大银行曾受行政处罚。
开放式基金份额变动：赎回超千万份
份额赎回明显
报告期内，永赢诚益债券A报告期期初基金份额总额1,030,310,714.15份，期间总申购份额0.34份，总赎回份额11,228,596.07份，期末基金份额总额1,019,082,118.42份。永赢诚益债券C报告期期初基金份额总额441.74份，期间总申购份额0.33份，期末基金份额总额442.07份。A类份额赎回量较大，反映部分投资者在一季度对该基金的投资决策发生变化，可能与市场预期、基金业绩短期表现等因素有关。
| 项目 | 永赢诚益债券A | 永赢诚益债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,030,310,714.15 | 441.74 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 0.34 | 0.33 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 11,228,596.07 | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,019,082,118.42 | 442.07 |
综合来看，永赢诚益债券型基金在2025年第一季度虽面临利润下滑、份额赎回等情况，但在净值表现上跑赢业绩比较基准，且长期投资业绩较为突出。投资者需关注债券市场波动对基金业绩的影响，以及单一债券发行主体风险和份额赎回可能带来的流动性等风险。
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