西部利得中债1-3年政金债指数基金季报解读：份额赎回超21亿份，利润亏损4100余万元

2025年第一季度，西部利得中债1-3年政金债指数基金呈现出份额赎回规模较大、利润亏损等情况。从数据来看，报告期期间基金总赎回份额达2,121,489,339.70份（仅A类），而本期利润方面，A类亏损41,463,006.81元。这些显著变化值得投资者关注。

各份额类别收益与利润情况

从表格数据可以看出，本期已实现收益方面，A类、C类和E类份额均有一定收益，但本期利润却均为亏损状态。这表明尽管在利息收入、投资收益等扣除相关费用后有一定余额，但加上本期公允价值变动收益后整体为负。加权平均基金份额本期利润也均为负数，显示出每一份额在本季度的盈利情况不佳。期末基金资产净值和份额净值方面，不同份额类别存在差异，A类资产净值规模最大，而E类份额净值相对较高。

各份额类别净值增长率与业绩比较基准对比

从各阶段数据对比来看，不同份额类别在多个时间段内的净值增长率与业绩比较基准收益率差值为正，说明在这些阶段基金跑赢了业绩比较基准。例如A类过去三年净值增长率与业绩比较基准收益率差值达8.83% ，显示出较好的相对表现。但同时也注意到，短期如过去三个月，不同份额类别表现有差异，A类净值增长率为正，而C类和E类为负。

报告期内，基金在对指数成分跟踪的策略基础上适当交易。面对年初债券供给压力较大、资金价格上升、债券收益率整体上行等市场情况，基金继续保持原有投资策略，旨在为持有人带来良好回报。这种策略的延续性在一定程度上保证了投资的稳定性，但在复杂多变的市场环境下，后续是否需要调整策略以更好适应市场，值得关注。

报告期内基金业绩表现与主要财务指标所呈现的情况相呼应。财务指标中利润的亏损，反映出基金在本季度整体业绩表现不佳。尽管在净值表现上部分阶段跑赢业绩比较基准，但从利润角度来看，未能实现盈利，投资者需要综合多方面因素评估该基金的投资价值。

期末基金资产组合情况

基金资产组合中，固定收益投资占比极高，达到97.83%，且全部为债券投资，这与该基金作为债券型基金的定位相符。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0 ，表明投资较为集中在债券领域。银行存款和结算备付金合计占比极少，仅0.02%，其他资产占比2.15% 。这种资产配置结构使得基金对债券市场的依赖度较高，债券市场的波动将对基金资产价值产生较大影响。

无论是按行业分类的股票投资组合，还是期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细，均显示本报告期末基金未持有股票。这进一步体现了该基金专注于债券投资的特点，避免了股票市场波动带来的风险，但同时也错失了股票市场可能带来的收益机会。

期末按债券品种分类的债券投资组合

从债券品种来看，金融债券占比最大，其中政策性金融债更是占据了全部金融债券投资，占基金资产净值比例高达105.59% 。国家债券占比2.93%，其他债券品种均无投资。这种债券投资结构表明基金主要围绕政策性金融债进行配置，政策性金融债通常具有信用风险较低的特点，但也需关注利率波动等风险对其价值的影响。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

前五名债券投资明细中，均为政策性金融债，且各债券占基金资产净值比例相对较为均衡，最高的22农发07占比7.05% 。这些债券的投资构成了基金收益的重要来源，其价格波动和信用状况将直接影响基金业绩。

各份额类别基金份额变动情况

从数据可以看出，A类份额赎回规模巨大，赎回份额超过21亿份，尽管有一定的申购份额，但赎回量远大于申购量。C类和E类份额同样呈现赎回大于申购的情况。这种大规模的赎回可能反映出部分投资者对基金未来表现的担忧，或者是基于自身资金安排和市场判断做出的决策。对于基金而言，大规模赎回可能会对其资金运作和投资策略产生一定影响，投资者也需关注后续基金规模变化对业绩的潜在作用。

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