福建海峡环保2024年报解读：净利润大增32.86%，现金流却下滑34.73%

福建海峡环保集团股份有限公司近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同态势。报告期内，公司营业收入实现增长，净利润大幅提升，但经营活动现金流净额下滑明显。以下将对公司各项关键财务指标进行详细解读。

营业收入增长15.35%，污水处理量增加是主因

2024年，福建海峡环保营业收入为1,215,878,138.00元，较上年的1,054,099,934.23元增长15.35%。这一增长主要得益于污水处理结算量的增加。公司在报告期内污水处理量45,921.54万吨，比上年同期增长14.34%；实际结算量47,931.57万吨，比上年同期增长12.48%。业务量的提升推动了收入增长，显示公司在市场拓展方面取得一定成效。

净利润增长32.86%，盈利能力显著提升

归属于上市公司股东的净利润为191,750,265.32元，相比2023年的144,323,113.16元，增长了32.86%。净利润的大幅增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面公司在成本控制和运营管理上或有优化，使得利润空间得以扩大。

扣非净利润增长33.00%，主业盈利性增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为175,433,006.46元，较2023年的131,906,259.91元增长33.00%。扣非净利润的增长幅度甚至略高于净利润增长幅度，表明公司主营业务的盈利能力稳定且增强，经营成果质量较高。

基本每股收益增长32.84%，股东收益增加

基本每股收益为0.3588元/股，2023年为0.2701元/股，增长32.84%。这与净利润的增长趋势一致，意味着公司为股东创造的收益在增加，对投资者的回报能力增强。

扣非每股收益：数据支撑主业盈利质量

扣非每股收益同样反映公司核心业务的盈利情况，虽然报告未直接给出具体数据对比，但结合扣非净利润增长33.00%以及股本相对稳定情况，可推断扣非每股收益也呈现增长态势，进一步验证公司主业良好的盈利质量。

费用整体有所变动，结构有调整

2024年公司各项费用呈现不同变化。销售费用为723,574.94元，较上年的1,724,186.54元下降58.03%，主要原因是海资公司受土地收储影响本年未发生销售费用。管理费用99,387,715.74元，比上年的92,127,153.42元增长7.88%，主要系职工薪酬增加970万元，维修费减少237万元。财务费用95,076,118.25元，较上年的76,344,439.86元增长24.54%，主要因在建项目投产运营后利息费用化及生产经营需要有息负债增加导致利息支出增加。研发费用41,989,607.09元，比上年的34,659,701.95元增长21.15%，主要系本期研发投入增加。

销售费用大幅下降，或影响市场推广

销售费用的大幅下降可能会对公司未来市场拓展产生一定影响。虽然当前因特殊原因费用降低，但从长期看，若销售费用持续处于较低水平，可能不利于公司业务的进一步扩张和市场份额的巩固。

管理费用增长，关注资源配置效率

管理费用增长主要源于职工薪酬增加和维修费减少。职工薪酬增加可能是公司为吸引和留住人才进行的投入，但需关注是否带来相应的效益提升。维修费减少虽短期内降低成本，但长期可能影响设备稳定性和使用寿命，需平衡好成本控制与设备维护的关系。

财务费用上升，警惕债务风险

财务费用的显著上升值得关注。随着在建项目投产运营和有息负债增加，公司利息支出增多。这一方面反映公司业务扩张的资金需求，但另一方面也增加了债务风险。若未来市场环境变化或公司经营不善，可能面临较大的偿债压力。

研发费用增加，助力长期发展

研发费用的增加体现公司对技术创新的重视。在环保行业竞争日益激烈的背景下，持续的研发投入有助于公司提升技术水平，提高污水处理效率和质量，增强核心竞争力，为长期发展奠定基础。

经营活动现金流净额下滑34.73%，关注资金回笼

经营活动产生的现金流量净额为96,035,519.46元，较上年的147,136,322.04元下降34.73%。主要原因是本年红庙岭第二轮渗沥液建设项目以金融资产模式核算，项目支出金额增长，从而导致支付其他与经营活动有关的现金较上年同期增加。经营活动现金流净额的下滑表明公司在经营过程中的资金回笼情况有所变差，可能影响公司的资金流动性和日常运营。

投资活动现金流净额变动，关注资金投向

投资活动产生的现金流量净额为 -282,190,646.42元，上年为 -523,447,360.98元。变动主要系本期使用闲置募集资金进行现金管理产生的现金流量净额增加。这表明公司在投资策略上有所调整，通过现金管理提高资金使用效率，但仍处于投资支出大于回收的状态，需关注投资项目的未来收益情况。

筹资活动现金流净额下降22.67%，关注融资策略

筹资活动产生的现金流量净额为186,990,110.07元，较上年的241,814,353.80元下降22.67%，主要系本期分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加所致。这显示公司在筹资方面，一方面满足了自身资金需求，但另一方面因分配股利和偿付利息等导致现金流净额下降，需合理规划融资策略，平衡资金需求与偿债压力。

行业监管与政策性风险需关注

公司所处水环境综合治理行业对国家产业政策依赖性较强。随着行业市场化改革推进，行业管理体制与监管政策可能调整，这对公司经营与发展带来影响。公司虽表示将密切关注政策变化，但政策风险仍不可忽视，需及时调整战略以适应政策变动。

价格调整、账款回收等风险并存

污水处理企业面临价格调整受限风险，运营成本上升时，单价调整周期长，可能影响利润。应收账款回收风险也存在，公司业务规模扩大，应收账款规模相应扩大，虽客户主要为政府及其附属机构、国有企业，但结算周期延长仍可能造成短期现金流紧张。特许经营权变动风险同样不可小觑，若不能满足相关要求，可能导致特许经营权被取消或提前终止。产能利用率下降也可能导致整体利润率下降，公司需加强经营管控，应对这些风险。

董事长徐婷报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬来自关联方。总裁卓贤文报酬为59.70万元，副总裁裴圣为65.32万元，董事会秘书林志军为57.76万元，财务总监陈拓为49.97万元。公司建立了绩效评价和激励约束机制，高级管理人员报酬与经营业绩挂钩，以激励管理层提升公司业绩。但投资者也需关注报酬与公司业绩增长的匹配度，确保管理层决策符合股东利益最大化。

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