景津装备2024年年报解读：经营活动现金流大增104%，净利润却下滑16%

景津装备2024年年报显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上出现了不同程度的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额增长288.21%，而净利润下滑15.86%，这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。

主要财务指标

利润分配

公司2024年前三季度利润分配方案已完成，每股派发现金红利0.66元（含税），共计派发现金红利380,461,620元（含税）。董事会拟定2024年年度利润分配方案为每股派发现金红利0.40元（含税），尚需提交公司2024年年度股东会审议。

营业收入：略有下滑，市场竞争激烈

2024年公司营业收入为6,129,461,218.66元，较上年同期下降1.92%。公司表示，本期压滤机产品价格调整是营业收入变动的主要原因。从市场环境来看，新能源行业客户设备需求减缓，其他行业也缺乏较大订单增量，压滤机市场竞争加剧，公司主动调低销售价格，导致压滤机产品销售收入下降。

净利润：显著下滑，毛利率受影响

归属于上市公司股东的净利润为848,231,191.34元，较上年同期下降15.86%。主要原因是公司核心产品压滤机销售价格降低，销售收入及整体毛利率下降。虽然公司积极开发配套装备市场，本期配套装备订单和收入显著增长，但由于毛利率较低，无法抵消压滤机产品的毛利下降，最终导致净利润降幅大于销售收入降幅。

经营活动现金流：大幅增长，运营效率提升

经营活动产生的现金流量净额为1,040,530,374.86元，较上年同期增加288.21%。这主要得益于公司加强采购及库存管理，以及产能增加导致存货周转加快，本期采购原材料现金支出减少。这表明公司在运营管理方面取得了一定成效，资金回笼情况良好，有利于公司的持续发展。

销售费用：有所增长，市场推广力度加大

销售费用为304,923,156.75元，较上年同期增长6.67%。主要原因是本期销售人员薪酬、差旅费、参展费等增加。这显示公司在市场竞争加剧的情况下，加大了市场推广力度，以提升产品的市场份额。

管理费用：略有下降，成本控制见成效

管理费用为151,680,193.87元，较上年同期下降8.58%。主要是本期摊销股权激励成本及业务招待费减少所致。这表明公司在管理成本控制方面取得了一定的成效。

财务费用：存款利息收入增加，费用减少

财务费用为 -29,482,144.62元，较上年同期减少主要是本期存款利息收入增加所致。这反映公司资金较为充裕，利息收入对财务费用产生了积极影响。

研发费用：投入减少，注重效率提升

研发费用为151,760,726.71元，较上年同期下降27.88%。公司表示，此前年度为加快新进入下游行业的技术开发和新产品的研发，研发投入较大，随着部分新产品和技术逐步投入市场，公司更注重研发效率的优化与提升，2024年研发项目数量和研发投入均有所减少。同时，随着2022年股权激励实施接近尾声，研发人员股份支付成本降低较多，也是研发费用降低较多的原因之一。

研发投入

本期费用化研发投入为151,760,726.71元，研发投入总额占营业收入比例为2.48%。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和产品升级产生一定影响，需要关注公司后续在研发方面的战略调整。

研发人员情况

公司研发人员数量为437人，占公司总人数的比例为7.74%。从学历结构来看，博士研究生1人，硕士研究生8人，本科140人，专科178人，高中及以下110人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）59人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）269人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）90人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）18人，60岁及以上1人。研发人员结构相对较为合理，但仍需持续加强高端研发人才的引进和培养。

行业风险

1. 政策变动风险：公司产品的市场需求与国家对新能源、环保等行业的重视程度紧密相关，相关市场需求的变化直接影响本行业的发展。未来若相关规定与政策发生变化，可能对公司经营产生较大影响。
2. 宏观经济波动的风险：公司产品应用广泛，行业发展与宏观经济形势关联度较高。若宏观经济出现较大波动，公司下游行业不景气或者发生重大不利变化，将影响公司产品的市场需求趋势，可能造成公司订单减少，业绩下滑。

技术风险

由于公司产品下游产业市场前景广阔，将刺激更多企业、科研机构研制开发新技术。未来行业内不排除出现更先进的技术，从而影响公司的竞争力。

项目风险

公司“过滤成套装备产业化二期项目”总投资约4.8亿元，存在项目对公司发展支撑不达预期的风险。公司需结合项目实际情况、市场需求和公司技术，审慎控制资金的使用，提高资金使用效率。

其他风险

1. 实际控制人控制的风险：尽管公司通过内部制度安排防范控股股东、实际控制人操控公司现象的发生，且未发生过侵害其他股东利益的行为，但仍存在实际控制人未来可能利用其实际控制地位，对公司人事任免、经营决策等进行影响的风险。
2. 股市风险：股票市场受到多种因素影响，可能使公司股票价格与实际经营业绩背离，从而对投资者造成损失。

总体来看，景津装备2024年在经营活动现金流方面表现出色，但净利润下滑的问题值得关注。公司在面对市场竞争和行业风险时，需进一步优化产品结构，加强研发创新，提升核心竞争力，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩的同时，也应充分认识到上述风险因素。

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