众业达2024年年报解读：净利润下滑33.30%，现金流大幅波动引关注

2025年4月，众业达电气股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出复杂态势。其中，净利润同比下降33.30%，经营活动现金流量净额却大增129.08%，这两项数据变化显著，值得投资者深入关注。

营业收入：市场收缩，规模下滑

2024年，众业达营业收入为11,066,933,880.11元，相较于2023年的11,914,901,265.97元，下降了7.12%。从行业分布看，能源、材料和机械电子设备批发业收入10,947,209,386.13元，占比98.92%，同比下降6.59%；电气机械及器材制造业收入99,386,487.86元，占比0.90%，同比下降41.04%。产品方面，低压电气产品分销、中压电气产品分销、工控产品分销等主要业务板块均有不同程度下滑。地区上，西南地区降幅达22.01%，华南、西北等地区也有一定程度下降。这表明公司面临市场需求收缩的挑战，各业务板块和地区市场拓展均面临压力。

净利润：利润空间受挤压，盈利能力下降

归属于上市公司股东的净利润为169,299,945.41元，较2023年的253,822,429.15元，减少了33.30%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为166,497,232.18元，同比下降32.27%。净利润的大幅下滑，一方面源于营业收入的减少，另一方面，成本费用的控制效果不佳也压缩了利润空间。公司需审视业务模式，优化成本结构，提升盈利能力。

基本每股收益与扣非每股收益：股东收益减少

基本每股收益为0.31元/股，较2023年的0.47元/股，下降34.04%；扣除非经常性损益后的基本每股收益同样为0.31元/股，也有明显下降。这直接影响了股东的收益水平，反映出公司在经营效率和盈利质量上有待提升。

销售费用：随销售下滑有所降低

2024年销售费用为469,766,659.89元，较2023年的511,034,122.07元，下降了8.08%。主要原因是随着销售下降，薪酬、差旅费、业务招待费用等相应减少。这表明公司在销售费用管控上有一定成效，能根据业务规模合理调整费用支出。

管理费用：小幅下降，运营效率待提升

管理费用为183,480,722.10元，同比2023年的188,254,009.28元，下降2.54%。同样因销售下降，薪酬、差旅费、办公费用等相应减少。虽然管理费用有所下降，但考虑到公司整体业绩下滑，仍需进一步优化管理流程，提高运营效率，降低管理成本。

财务费用：利息收支调整致变化

财务费用为 -43,643,877.23元，相比2023年的 -49,652,085.62元，增加12.10%。主要是报告期内按照《企业会计准则应用指南汇编2024》将一次性支付的票据贴息从“投资收益”调整到“财务费用”列示所致。财务费用的变化影响了公司的利润表结构，投资者需关注这一会计政策调整对财务分析的影响。

研发费用：投入减少，创新动力需关注

研发投入金额为38,748,369.23元，较2023年的44,410,196.56元，下降12.75%，占营业收入比例从0.37%降至0.35%。尽管公司在新型豆腐微包装控制系统、槽车灌装控制系统等多个项目有研发成果，但研发投入的减少可能影响公司未来的创新能力和产品竞争力，在行业技术快速发展的背景下，需警惕对长期发展的潜在影响。

经营活动现金流量净额：大幅增长，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为706,956,501.93元，较2023年的308,608,960.05元，增长129.08%。经营活动现金流入小计9,653,094,267.46元，下降3.94%；现金流出小计8,946,137,765.53元，下降8.15%。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，成本控制有效，经营质量有所提升。

投资活动现金流量净额：净流出扩大，投资策略待评估

投资活动现金流入小计1,018,077,598.40元，增长81.36%；现金流出小计1,568,577,165.64元，增长133.20%，投资活动产生的现金流量净额为 -550,499,567.24元，较2023年的 -111,261,819.63元，净流出大幅扩大。主要是公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金增加。公司需评估投资策略的合理性，确保投资项目的未来收益能支撑现金流出。

筹资活动现金流量净额：净流出减少，资金压力缓解

筹资活动现金流入小计18,000,000.00元，下降5.26%；现金流出小计186,466,249.37元，下降9.16%，筹资活动产生的现金流量净额为 -168,466,249.37元，较2023年的 -186,279,947.39元，净流出有所减少。这显示公司在筹资方面的资金压力有所缓解，但仍需关注未来的资金需求和融资渠道的稳定性。

供应商依赖风险：合作稳定性待巩固

公司向前五大供应商的采购金额占同期采购总额的比例较大，存在依赖主要供应商的风险。尽管公司与主要供应商保持多年合作关系，但市场环境变化可能影响合作稳定性，进而影响公司业务拓展，需加强供应链管理，降低对单一供应商的依赖。

宏观经济波动风险：需求受经济环境影响

工业电气产品的最终客户分布于多个领域，宏观经济波动会影响客户需求。公司虽有一定应对策略，但经济下行仍可能冲击公司业绩，需密切关注宏观经济形势，及时调整经营策略。

应收账款坏账风险：信用管理需强化

随着销售收入增长和信用期限延长，应收账款相应增加。公司虽采取措施加强信用审查和账款回收，但仍面临坏账风险，需进一步强化信用管理，降低潜在损失。

销售折扣获取风险：经营能力面临考验

供应商根据公司采购指标完成情况等给予销售折扣，若市场或经营情况变化导致公司无法达到条件，将面临无法获得折扣的风险，影响经营业绩。公司需提升经营能力，确保完成销售指标，争取更多销售折扣。

董事长吴开贤从公司获得的税前报酬总额为122.34万元，副董事长、总经理吴森杰为103.88万元，董事、财务总监王宝玉为178.03万元。管理层薪酬与公司业绩挂钩，在公司净利润大幅下滑的情况下，投资者可能关注薪酬设定的合理性，以及薪酬激励是否能有效推动管理层提升公司业绩。

众业达在2024年面临净利润下滑、研发投入减少等挑战，虽经营活动现金流表现良好，但投资与筹资活动的波动以及潜在风险值得关注。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、风险管理等方面的策略调整与执行效果，以评估公司未来的发展前景。

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