银华沪港深增长股票季报解读：份额赎回近5000万份，C类份额利润骤降100%
2025年4月21日，银华基金管理股份有限公司发布银华沪港深增长股票型证券投资基金2025年第1季度报告。报告期内，该基金在净值表现、投资策略、资产组合以及份额变动等方面呈现出一系列变化，值得投资者关注。
主要财务指标：A类表现良好，C类利润大幅下降
报告期内，银华沪港深增长股票A类本期已实现收益6,009,900.34元，本期利润9,799,044.07元；而C类本期已实现收益仅10,319.81元，本期利润为 -123,129.48元，与A类形成鲜明对比，C类利润较A类下降幅度超100%。从加权平均基金份额本期利润看，A类为0.1400元，C类为 -0.4425元。期末基金资产净值A类达126,889,536.92元，C类仅84,023.92元 。期末基金份额净值A类为1.840元，C类为1.768元。
| 主要财务指标 | 银华沪港深增长股票A | 银华沪港深增长股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,009,900.34 | 10,319.81 |
| 本期利润（元） | 9,799,044.07 | -123,129.48 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1400 | -0.4425 |
| 期末基金资产净值（元） | 126,889,536.92 | 84,023.92 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.840 | 1.768 |
基金净值表现：短期跑赢基准，长期表现分化
- A类基金：过去三个月净值增长率为8.24%，跑赢业绩比较基准收益率（6.07%）2.17个百分点；过去六个月净值增长率为 -1.39%，落后业绩比较基准收益率4.55个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率为96.07%，大幅跑赢业绩比较基准收益率77.74个百分点。
- C类基金：过去三个月净值增长率为8.47%，跑赢业绩比较基准收益率2.40个百分点；过去六个月净值增长率为 -1.12%，落后业绩比较基准收益率4.28个百分点；过去一年净值增长率为7.22%，落后业绩比较基准收益率15.51个百分点；过去三年净值增长率为 -13.03%，落后业绩比较基准收益率14.76个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率为 -33.56%，落后业绩比较基准收益率25.17个百分点。
| 阶段 | 银华沪港深增长股票A | 银华沪港深增长股票C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | 8.24% | 0.95% | 6.07% | 2.17% | 1.07% | 8.47% | 0.94% | 6.07% | 2.40% | 1.07% |
| 过去六个月 | -1.39% | 1.10% | 3.16% | -4.55% | 1.16% | -1.12% | 1.09% | 3.16% | -4.28% | 1.16% |
| 过去一年 | - | - | - | - | - | 7.22% | 1.10% | 22.73% | -15.51% | 1.11% |
| 过去三年 | - | - | - | - | - | -13.03% | 1.19% | 1.73% | -14.76% | 1.12% |
| 自基金合同生效起至今 | 96.07% | 1.35% | 18.33% | 77.74% | 1.05% | -33.56% | 1.27% | -8.39% | -25.17% | 1.16% |
投资策略与运作：风格调整，行业持仓变动
2025年一季度市场行情逐步修复，科技成长为主线。基金管理人自去年四季度将获取绝对收益设为目标，调整投资策略，采用低估值、低波动、逆向投资策略。减持因机器人主题上涨较多的机械、互联网、家电、电子行业持仓，增加医药、化工、交运、食品饮料等行业持仓。
基金业绩表现：短期增长可观
截至报告期末，银华沪港深增长股票A基金份额净值为1.840元，本报告期基金份额净值增长率为8.24%；C基金份额净值为1.768元，本报告期基金份额净值增长率为8.47%，均跑赢业绩比较基准收益率6.07% 。
基金资产组合：权益投资占比近八成
报告期末，基金总资产128,871,311.45元，其中权益投资101,739,946.56元，占比78.95%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计25,385,563.28元，占比19.70%；其他资产1,745,801.61元，占比1.35%。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为55,464,198.14元，占期末净值比例为43.68%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 101,739,946.56 | 78.95 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 25,385,563.28 | 19.70 |
| 其他资产 | 1,745,801.61 | 1.35 |
| 合计 | 128,871,311.45 | 100.00 |
行业股票投资组合：行业分布较分散
- 境内股票：制造业占比最高，为25.87%，金额32,846,163.42元；采矿业占2.06%，批发和零售业占2.15%等，十大行业合计占基金总资产36.45%。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 2,618,880.00 | 2.06 |
| 制造业 | 32,846,163.42 | 25.87 |
| 批发和零售业 | 2,724,060.00 | 2.15 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 3,561,412.00 | 2.80 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,270,665.00 | 1.00 |
| 金融业 | 605,788.00 | 0.48 |
| 房地产业 | 1,203,435.00 | 0.95 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 1,445,345.00 | 1.14 |
| 合计 | 46,275,748.42 | 36.45 |
- 港股通投资股票：消费者非必需品占比11.04%，基础材料占6.16%，工业占7.43%等，合计占基金资产净值43.68%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 7,820,652.03 | 6.16 |
| 消费者非必需品 | 14,021,231.70 | 11.04 |
| 消费者常用品 | 1,807,823.97 | 1.42 |
| 能源 | 978,384.37 | 0.77 |
| 金融 | 2,285,277.76 | 1.80 |
| 工业 | 9,427,945.04 | 7.43 |
| 电信服务 | 12,661,841.29 | 9.97 |
| 公用事业 | 3,877,750.12 | 3.05 |
| 地产建筑业 | 2,583,291.86 | 2.03 |
| 合计 | 55,464,198.14 | 43.68 |
股票投资明细：多行业龙头入选
期末按公允价值占基金资产净值比例排序，前十股票涵盖航运、船舶制造、电子、通信等行业，如中远海能占4.22%、中国船舶占3.63% 。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
报告期内，A类基金总申购份额810,487.33份，总赎回份额2,883,740.28份；C类基金总申购份额24,114.65份，总赎回份额5,235,279.36份。A类期末份额总额68,964,012.29份，C类期末份额总额47,518.76份，整体赎回份额近5000万份，反映投资者赎回意愿较强。
| 类别 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|
| 银华沪港深增长股票A | 810,487.33 | 2,883,740.28 | 68,964,012.29 |
| 银华沪港深增长股票C | 24,114.65 | 5,235,279.36 | 47,518.76 |
综合来看，银华沪港深增长股票基金在2025年一季度虽短期净值增长跑赢业绩比较基准，但C类份额利润大幅下降，且整体面临较大赎回压力。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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