招商北证50成份指数发起式基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中基金份额申购赎回变动较大，同时净值增长显著。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
收益与利润情况
报告期内，招商北证50成份指数发起式A类本期已实现收益为7,039,330.18元，本期利润为14,608,891.43元；C类本期已实现收益为19,193,839.13元，本期利润为50,989,654.42元 。两类份额的已实现收益和利润均呈现增长态势，显示出基金在该季度良好的盈利能力。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 招商北证50成份指数发起式A | 7,039,330.18 | 14,608,891.43 |
| 招商北证50成份指数发起式C | 19,193,839.13 | 50,989,654.42 |
基金份额与资产净值
A类加权平均基金份额本期利润为0.2370元，期末基金资产净值为84,162,841.94元，期末基金份额净值为1.3509元；C类加权平均基金份额本期利润为0.2740元，期末基金资产净值为222,704,189.41元，期末基金份额净值为1.3417元。这表明C类份额在加权平均基金份额本期利润上略高于A类，两类份额的资产净值和份额净值都处于一定水平，反映了基金资产的价值和每份基金的价值。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 招商北证50成份指数发起式A | 0.2370 | 84,162,841.94 | 1.3509 |
| 招商北证50成份指数发起式C | 0.2740 | 222,704,189.41 | 1.3417 |
基金净值表现：各阶段增长有差异，与基准对比有波动
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，A类份额净值增长率为21.20%，业绩比较基准收益率为21.37%，差值为 -0.17%；C类份额净值增长率为21.20%，业绩比较基准收益率为21.37%，差值同样为 -0.17%。过去六个月，A类份额净值增长率为40.19%，C类为39.98%，业绩比较基准收益率均为42.39%，A、C类与基准收益率差值分别为 -2.20%和 -2.41%。过去一年，A类份额净值增长率为45.26%，C类为44.81%，业绩比较基准收益率为48.30%，A、C类与基准收益率差值分别为 -3.04%和 -3.49%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为35.09%，C类为34.17%，业绩比较基准收益率为30.89%，A、C类与基准收益率差值分别为4.20%和3.28%。
| 阶段 | 招商北证50成份指数发起式A | 招商北证50成份指数发起式C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | |
| 过去三个月 | 21.20 | 21.37 | -0.17 | 21.20 | 21.37 | -0.17 |
| 过去六个月 | 40.19 | 42.39 | -2.20 | 39.98 | 42.39 | -2.41 |
| 过去一年 | 45.26 | 48.30 | -3.04 | 44.81 | 48.30 | -3.49 |
| 自基金合同生效起至今 | 35.09 | 30.89 | 4.20 | 34.17 | 30.89 | 3.28 |
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，各阶段的波动情况与上述份额净值增长率和业绩比较基准收益率对比情况相符，反映出基金在不同时间段内的表现与业绩比较基准之间的关系变化，投资者可据此评估基金的相对表现。
投资策略与运作分析：北证50指数涨幅大，组合运作稳定
报告期内北证50指数涨幅较大，大幅领先市场宽基指数。成长风格成为一季度上涨的最大动力，价值风格较弱，小市值风格强于大市值风格，而北证50成分股以小市值公司为主，在市场风格偏向小市值和成长风格时弹性较大。上季度对运作影响较大的申赎因素在本季度有所缓解，组合运作稳定。不过，展望后市，外部环境不确定性加大，市场信心可能反复，博弈情绪较重，需密切观察市场波动率并做好风险应对。随着北交所不断扩容，成分股构成将更加均衡，北证50指数依然具有较好的配置价值。
基金业绩表现：两类份额净值增长与基准相近
报告期内，招商北证50成份指数发起式A类份额净值增长率为21.29%，同期业绩基准增长率为21.37%；C类份额净值增长率为21.20%，同期业绩基准增长率为21.37%。两类份额的净值增长率与业绩基准增长率较为相近，表明基金较好地跟踪了业绩比较基准，达到了被动式指数化投资的预期效果。
基金资产组合情况：权益投资占比超九成
资产组合分布
报告期末，基金总资产为315,193,087.91元。其中权益投资（股票）金额为289,236,599.49元，占基金总资产的比例为91.76%；银行存款和结算备付金合计21,620,717.40元，占比6.86%；其他资产4,335,771.02元，占比1.38%。基金投资、固定收益投资（债券、资产支持证券）、贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产等项目均为0。可以看出，该基金在资产配置上高度集中于权益投资，股票投资占据主导地位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 289,236,599.49 | 91.76 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 21,620,717.40 | 6.86 |
| 其他资产 | 4,335,771.02 | 1.38 |
| 合计 | 315,193,087.91 | 100.00 |
股票投资组合行业分布：制造业占比近八成
指数投资按行业分类
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为239,021,097.77元，占基金资产净值比例为77.89%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为36,665,465.31元，占比11.95%；交通运输、仓储和邮政业公允价值为4,947,091.44元，占比1.61%；科学研究和技术服务业公允价值为8,602,944.97元，占比2.80%。其他行业均无投资。可见基金在股票投资上对制造业的配置权重极高，行业集中度较为明显。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 239,021,097.77 | 77.89 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 36,665,465.31 | 11.95 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 4,947,091.44 | 1.61 |
| 科学研究和技术服务业 | 8,602,944.97 | 2.80 |
| 合计 | 289,236,599.49 | 94.25 |
积极投资与港股通投资
本基金本报告期末未持有积极投资的股票，也未持有港股通投资股票。
股票投资明细：前十股票占一定权重
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，锦波生物公允价值为20,375,339.73元，占基金资产净值比例为6.64%；贝特瑞公允价值为18,799,877.04元，占比6.13%；并行科技公允价值为12,586,592.98元，占比4.10%等。前十股票在基金资产净值中占据一定权重，对基金的表现有重要影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 832982 | 锦波生物 | 20,375,339.73 | 6.64 |
| 2 | 835185 | 贝特瑞 | 18,799,877.04 | 6.13 |
| 3 | 839493 | 并行科技 | 12,586,592.98 | 4.10 |
| 4 | 830799 | 艾融软件 | 12,220,871.25 | 3.98 |
| 5 | 835368 | 连城数控 | 11,074,154.72 | 3.61 |
| 6 | 834599 | 同力股份 | 10,679,819.01 | 3.48 |
| 7 | 832522 | 纳科诺尔 | 9,602,127.36 | 3.13 |
| 8 | 872808 | 曙光数创 | 9,148,252.96 | 2.98 |
| 9 | 832491 | 奥迪威 | 8,743,496.00 | 2.85 |
| 10 | 430139 | 华岭股份 | 8,476,296.64 | 2.76 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模大，两类份额有别
A类份额变动
招商北证50成份指数发起式A类报告期期初基金份额总额为61,600,648.58份，报告期期间基金总申购份额为29,821,490.56份，报告期期间基金总赎回份额为29,122,042.83份，报告期末基金份额总额为62,300,096.31份。申购赎回规模较大，但整体份额略有增加。
C类份额变动
C类报告期期初基金份额总额为205,450,643.86份，报告期期间基金总申购份额为294,419,554.73份，报告期期间基金总赎回份额为333,888,823.02份，报告期末基金份额总额为165,981,375.57份。C类份额申购赎回规模更为庞大，且期末份额总额较期初有明显减少。
| 项目 | 招商北证50成份指数发起式A | 招商北证50成份指数发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 61,600,648.58 | 205,450,643.86 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 29,821,490.56 | 294,419,554.73 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 29,122,042.83 | 333,888,823.02 |
| 报告期末基金份额总额（份） | 62,300,096.31 | 165,981,375.57 |
综合来看，招商北证50成份指数发起式基金在2025年第一季度业绩表现良好，净值增长显著，但也面临着外部环境不确定性带来的风险。投资者在关注基金净值增长的同时，需留意市场波动以及基金份额大幅变动可能带来的影响，谨慎做出投资决策。
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