招商中证畜牧养殖ETF联接基金2025年第一季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供参考。
主要财务指标：两类份额均现亏损
本期已实现收益与本期利润为负
报告期内，招商中证畜牧养殖ETF联接A类份额本期已实现收益为 -1,971,044.78元，本期利润为 -367,242.60元；C类份额本期已实现收益为 -7,710,500.39元，本期利润为 -1,792,972.81元。这表明在该季度内，两类份额在扣除相关费用和信用减值损失后，整体收益情况不佳。
| 主要财务指标 | 招商中证畜牧养殖ETF联接A | 招商中证畜牧养殖ETF联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,971,044.78 | -7,710,500.39 |
| 本期利润（元） | -367,242.60 | -1,792,972.81 |
加权平均基金份额本期利润低
A类份额加权平均基金份额本期利润为 -0.0036元，C类份额为 -0.0045元，显示出每一份额在本季度所获利润为负。
期末基金资产净值与份额净值
截至期末，A类份额资产净值为87,437,310.52元，份额净值为0.7851元；C类份额资产净值为325,984,469.33元，份额净值为0.7752元。
| 主要财务指标 | 招商中证畜牧养殖ETF联接A | 招商中证畜牧养殖ETF联接C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 87,437,310.52 | 325,984,469.33 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7851 | 0.7752 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准但整体增长不佳
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，A类份额净值增长率为 -0.42%，业绩比较基准收益率为 -0.69%，A类跑赢基准0.27%；C类份额净值增长率为 -0.51%，跑赢基准0.18%。但从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -21.49%，业绩比较基准收益率为 -35.89%，虽跑赢基准14.40%，但整体仍处于大幅下跌状态。C类份额自基金合同生效起至今净值增长率为 -22.48%，跑赢基准13.41%，同样整体表现不佳。
| 阶段 | 招商中证畜牧养殖ETF联接A | 招商中证畜牧养殖ETF联接C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | -0.42% | 0.91% | -0.69% | 0.93% | 0.27% | -0.51% | 0.91% | -0.69% | 0.93% | 0.18% |
| 过去六个月 | -7.45% | 1.45% | -7.75% | 1.41% | 0.30% | -7.63% | 1.45% | -7.75% | 1.41% | 0.12% |
| 过去一年 | -8.40% | 1.54% | -9.55% | 1.54% | 1.15% | -8.77% | 1.54% | -9.55% | 1.54% | 0.78% |
| 自基金合同生效起至今 | -21.49% | 1.34% | -35.89% | 1.41% | 14.40% | -22.48% | 1.34% | -35.89% | 1.41% | 13.41% |
投资策略与运作：跟踪基准效果基本达成
报告期内A股呈震荡行情，沪深300指数下跌1.21%，中证500指数上涨2.31%，中证1000指数上涨4.51%，成长风格和科技主题表现较好。本基金作为目标ETF联接基金，主要投资目标ETF，通过紧密跟踪标的指数，将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内，基本完成对基准的跟踪。
基金业绩表现：两类份额均未达正增长
报告期内，A类份额净值增长率为 -0.42%，同期业绩基准增长率为 -0.69%；C类份额净值增长率为 -0.51%，同期业绩基准增长率为 -0.69%。两类份额虽跑赢业绩基准，但均未实现正增长，反映出该季度基金投资面临一定压力。
基金资产组合：高度集中于基金投资
基金投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中基金投资金额为390,558,999.60元，占基金总资产的比例高达93.56%，表明基金主要通过投资目标ETF来实现跟踪指数的目的。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | 390,558,999.60 | 93.56 |
| 固定收益投资 | 4,046,315.23 | 0.97 |
| 其中：债券 | 4,046,315.23 | 0.97 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 17,933,132.27 | 4.30 |
| 其他资产 | 4,900,067.45 | 1.17 |
| 合计 | 417,438,514.55 | 100.00 |
固定收益投资占比小
固定收益投资金额为4,046,315.23元，占比0.97%，主要为国家债券，这部分投资有助于稳定基金收益，降低整体风险。
其他资产构成
银行存款和结算备付金合计17,933,132.27元，占比4.30%，其他资产4,900,067.45元，占比1.17% ，包括存出保证金116,604.47元及应收申购款4,783,462.98元等。
行业与股票投资：无股票持仓
本报告期末，基金未持有境内股票及港股通投资股票，也无前十名股票投资明细。这表明基金在该季度完全通过投资目标ETF来跟踪指数，未直接涉足股票市场进行主动选股。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
期初份额与期末份额
报告期期初，A类份额总额为99,656,085.21份，期末为111,375,104.43份；C类份额期初为413,121,802.12份，期末为420,524,350.93份。
| 项目 | 招商中证畜牧养殖ETF联接A | 招商中证畜牧养殖ETF联接C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 99,656,085.21 | 413,121,802.12 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 111,375,104.43 | 420,524,350.93 |
申购与赎回情况
A类份额报告期期间总申购份额为39,254,477.67份，总赎回份额为27,535,458.45份；C类份额总申购份额为297,754,906.92份，总赎回份额为290,352,358.11份。可以看出，两类份额的申购与赎回规模都比较大，反映出投资者交易较为活跃。
综合来看，招商中证畜牧养殖ETF联接基金在2025年第一季度虽在跟踪基准方面基本达标，但受市场行情影响，基金份额净值增长率为负。投资者在关注基金跟踪效果的同时，需密切留意市场波动对基金净值的影响。此外，较大的申购赎回规模也显示出投资者对该基金未来预期存在一定分歧，投资决策时应谨慎考虑。
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