深圳信立泰药业股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据揭示了公司在一季度的经营状况与面临的挑战。其中信用减值损失增长5647.54%，经营活动产生的现金流量净额下降26.39%，这两项数据变化幅度较大，值得投资者重点关注。
营收微降，产品结构调整进行时
营业收入同比微降2.64%
本季度，深圳信立泰药业实现营业收入10.62亿元，较上年同期的10.91亿元下降2.64%。从产品销售结构来看，专利产品和新产品营收规模同比呈较好增长态势，但受仿制药政策影响，相关产品收入占营收比重进一步降低，从而导致整体营业收入略有下降。
| 时间 | 营业收入（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 1,062,205,739.51 | -2.64% |
| 上年同期 | 1,090,969,117.78 | / |
盈利指标有喜有忧
净利润基本持平，扣非净利润下滑
归属于上市公司股东的净利润为2.00亿元，较上年同期的2.00亿元增长0.03%，基本保持稳定。然而，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.92亿元，较上年同期的2.01亿元下降4.64%。公司持续加大新产品推广，叠加仿制药政策影响，使得扣非净利润出现下滑。
| 时间 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减（%） | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|---|
| 本报告期 | 200,329,400.57 | 0.03% | 192,122,030.16 | -4.64% |
| 上年同期 | 200,265,316.30 | / | 201,466,979.90 | / |
每股收益稳定，加权平均净资产收益率微降
基本每股收益为0.18元/股，与上年同期持平；稀释每股收益同样为0.18元/股，也无变化。加权平均净资产收益率为2.27%，较上年同期的2.47%下降0.20%，显示公司股东权益的收益水平略有降低。
| 时间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减（%） | 稀释每股收益（元/股） | 同比增减（%） | 加权平均净资产收益率 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本报告期 | 0.18 | 0.00% | 0.18 | 0.00% | 2.27% | -0.20% |
| 上年同期 | 0.18 | / | 0.18 | / | 2.47% | / |
资产项目波动明显
应收账款增加，信用减值风险上升
应收账款期末余额为5.95亿元，较期初的5.17亿元增加7790.47万元。同时，信用减值损失本期较上期增加177.03万元，增长5647.54%，主要因期末应收账款、其他应收款较期初增加计提减值损失所致。这表明公司可能面临一定的应收账款回收风险，需加强账款管理。
| 时间 | 应收账款（元） | 较期初变动（元） | 信用减值损失（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|---|
| 本报告期 | 594,661,200.38 | 77,909,650.72 | -1,801,668.21 | 5647.54% |
| 上年同期 | 516,751,549.66 | / | -31,346.76 | / |
存货规模上升
存货期末余额为5.27亿元，较期初的5.07亿元增加2040.65万元，表明公司存货有所增加，需关注存货周转情况，避免存货积压带来的跌价风险。
| 时间 | 存货（元） | 较期初变动（元） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 526,962,147.83 | 20,406,457.03 |
| 上年同期 | 506,755,690.80 | / |
费用控制有成效但部分费用增长需关注
销售费用增长，推广力度加大
销售费用为4.05亿元，较上年同期的3.77亿元增长7.36%，主要因公司持续加大新产品推广力度。虽然这可能在短期内增加成本，但从长期看，有望提升新产品市场份额，促进业绩增长。
| 时间 | 销售费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 404,788,296.94 | 7.36% |
| 上年同期 | 377,038,618.55 | / |
管理费用略降
管理费用为7030.68万元，较上年同期的7161.30万元下降1.82%，显示公司在管理费用控制上取得一定成效。
| 时间 | 管理费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 70,306,830.14 | -1.82% |
| 上年同期 | 71,613,012.47 | / |
财务费用增长67.04%
财务费用本期为 -374.75万元，较上期的 -1136.85万元增加762.10万元，增长67.04%，主要是利息收入减少所致。这可能影响公司的资金收益情况，需优化资金管理。
| 时间 | 财务费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | -3,747,471.44 | 67.04% |
| 上年同期 | -11,368,515.58 | / |
研发费用稳定
研发费用为1.08亿元，较上年同期的1.08亿元基本持平，表明公司持续重视研发投入，为产品创新和长期发展奠定基础。
| 时间 | 研发费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 108,135,215.18 | 0.52% |
| 上年同期 | 107,577,291.57 | / |
现金流表现分化
经营活动现金流净额下滑26.39%
经营活动产生的现金流量净额为1.69亿元，较上年同期的2.30亿元下降26.39%。销售商品、提供劳务收到的现金为10.13亿元，较上年同期减少3428.57万元，可能影响公司的资金流动性和日常运营，需关注经营活动现金流变化趋势。
| 时间 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（%） | 销售商品、提供劳务收到的现金（元） | 同比增减（元） |
|---|---|---|---|---|
| 本报告期 | 169,394,604.57 | -26.39% | 1,013,255,804.07 | -34,285,700 |
| 上年同期 | 230,125,911.32 | / | 1,047,541,503.91 | / |
投资活动现金流净额由负转正
投资活动产生的现金流量净额为1.27亿元，上年同期为 -1.07亿元。本期收回投资收到的现金较上期增加6.80亿元，增长438.71%，主要是本期收回理财产品投资增加所致，反映公司投资策略有所调整，资金回笼增加。
| 时间 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（元） | 收回投资收到的现金（元） | 同比增减（元） |
|---|---|---|---|---|
| 本报告期 | 127,458,766.66 | 234,010,904.48 | 839,930,504.28 | 680,000,000 |
| 上年同期 | -106,552,137.82 | / | 157,808,467.39 | / |
筹资活动现金流净额增长
筹资活动产生的现金流量净额为1661.17万元，上年同期为 -3382.53万元。本期取得借款收到的现金为7120.00万元，偿还债务支付的现金为5000.00万元，显示公司在筹资方面有所动作，资金筹集与偿还情况发生变化。
| 时间 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（元） | 取得借款收到的现金（元） | 偿还债务支付的现金（元） |
|---|---|---|---|---|
| 本报告期 | 16,611,696.27 | 50,437,020.06 | 71,200,000.00 | 50,000,000.00 |
| 上年同期 | -33,825,323.79 | / | / | 29,838,124.98 |
综合来看，深圳信立泰药业在2025年第一季度虽在产品结构调整、研发投入等方面持续推进，但面临营业收入下滑、扣非净利润下降、经营现金流减少以及应收账款信用减值风险上升等挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，以评估投资风险与价值。
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