青岛特锐德电气2024年报解读：营收净利双位数增长，研发投入持续加大

青岛特锐德电气股份有限公司近日发布2024年年报，报告期内，公司紧抓国家碳中和以及新型电力系统建设的发展机遇，深耕主业、持续创新、强化核心竞争力，以智能箱式电力设备为主的“智能制造+集成服务”业务以及电动汽车充电网业务两大板块业务均实现较好增长。本文将对该公司年报进行详细解读，分析其财务状况、经营成果及潜在风险，为投资者提供参考。

1. 主要会计数据 |项目|2024年|2023年|增减比例| |---|:---:|:---:|:---:| |营业收入（元）|15,374,476,315.52|12,690,571,242.14|21.15%| |归属于上市公司股东的净利润（元）|916,559,138.66|491,146,465.58|86.62%| |归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）|763,871,660.34|403,132,585.99|89.48%| |经营活动产生的现金流量净额（元）|1,314,614,566.31|1,344,653,506.45|-2.23%| |基本每股收益（元/股）|0.89|0.48|85.42%| |加权平均净资产收益率|13.16%|7.51%|5.65%| |资产总额（元）|25,013,398,123.96|23,876,880,708.11|4.76%| |归属于上市公司股东的净资产（元）|7,474,537,641.90|6,689,405,283.44|11.74%|
2. 主要财务指标变动情况
   • 营业收入和净利润均实现显著增长，表明公司业务发展态势良好，市场竞争力有所提升。
   • 经营活动产生的现金流量净额略有下降，需关注公司经营活动现金创造能力的可持续性。
   • 基本每股收益和加权平均净资产收益率大幅提高，反映公司盈利能力增强，为股东创造了更高的回报。

营收稳健增长，业务结构优化

2024年，青岛特锐德实现营业总收入153.74亿元，较去年同期增长21.15%。从业务板块来看，“智能制造+集成服务”业务实现营业收入104.85亿元，较去年同期增长22.47%；电动汽车充电网业务实现营业收入48.90亿元，较去年同期增长18.41%。公司在两大核心业务板块均取得了较好的增长，显示出公司业务布局的有效性和市场需求的强劲。

分行业来看，新能源发电行业收入46.99亿元，同比增长42.71%，主要源于公司在新能源发电领域订单增加，如在大唐集团、国家能源集团等框架招标项目中取得较好成绩；电网行业收入17.60亿元，同比增长24.54%；战略新兴产业收入40.26亿元，同比增长4.42%；电动汽车充电行业收入48.90亿元，同比增长18.41%。

盈利水平大幅提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润达9.17亿元，较去年同期增长86.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.64亿元，同比增长89.48%。盈利的大幅增长主要得益于公司业务规模的扩大、成本控制的有效以及产品竞争力的提升。公司在“智能制造+集成服务”业务中，通过创新研发和优化服务，提高了产品附加值和市场份额，从而带动盈利增长；电动汽车充电网业务通过深化布局、拓展增值服务等方式，盈利能力也不断提升。

费用控制有成效，研发投入持续加大

1. 销售费用：2024年销售费用为8.91亿元，较去年同期增长7.20%。增长幅度相对较小，表明公司在市场推广和销售环节的费用控制较为有效，同时也能维持业务的稳定增长。
2. 管理费用：管理费用为9.48亿元，较去年同期增长15.08%。增长可能与公司业务规模扩大，相应的管理成本增加有关，但仍需关注公司管理效率是否同步提升。
3. 财务费用：财务费用为2.02亿元，较去年同期增长0.36%，基本保持稳定，说明公司的融资成本和资金管理较为平稳。
4. 研发费用：研发费用为5.75亿元，较去年同期增长17.42%。公司持续加大研发投入，积极开展多个研发项目，如基于预制舱式变电站全生命周期下的新生态、海外33kV新能源箱式变电站系列产品等，有助于提升公司的技术创新能力和产品竞争力，为未来发展奠定基础。

现金流状况分析

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为13.15亿元，较去年同期减少2.23%。虽然经营活动现金流入小计增长12.91%，但现金流出小计增长14.70%，导致净额略有下降。公司需进一步优化经营活动流程，提高资金使用效率，确保经营活动现金创造能力的稳定。
2. 投资活动现金流：投资活动现金流入小计为2.12亿元，同比下降44.04%，主要原因是收到其他与投资活动有关的现金较同期减少；投资活动现金流出小计为10.01亿元，同比下降23.30%。投资活动现金流量净额为 -7.89亿元，表明公司在报告期内仍处于投资扩张阶段，对未来发展进行布局。
3. 筹资活动现金流：筹资活动现金流入小计为45.24亿元，同比增长13.37%；筹资活动现金流出小计为50.27亿元，同比增长11.00%。筹资活动产生的现金流量净额为 -5.03亿元，公司在筹资方面保持一定的规模，以满足业务发展的资金需求，但需注意控制筹资成本和偿债风险。

1. 产业政策风险：公司所处行业与国家宏观经济政策、产业政策密切相关，政策的大幅波动可能对公司收入造成影响。尽管当前国家对新能源发电和电动汽车充电行业支持力度较大，但未来政策的不确定性仍可能给公司带来风险。公司需持续关注政策动态，适时调整市场布局。
2. 市场竞争风险：电气设备行业竞争激烈，公司虽通过持续创新保持领先地位，但仍面临市场竞争压力。需不断加强技术创新和产品升级，提升综合竞争力，以应对竞争对手的挑战。
3. 原材料价格波动风险：原材料价格波动对公司毛利率水平有重要影响，可能导致盈利下降。公司实行集团统一采购，并关注价格变化趋势，但仍需进一步加强成本控制和风险管理，降低原材料价格波动带来的风险。
4. 应收账款坏账风险：截至2024年12月31日，公司应收账款原值108.16亿元，坏账准备金额14.77亿元。若客户经营状况发生不利变化，应收账款存在发生坏账损失的可能性。公司需加强应收账款的监控和管理，优化客户结构，降低坏账风险。
5. 管理风险：随着充电网业务的布局和拓展，子公司数量增加，公司管理跨度增大。若组织结构、管理模式和人才发展不能及时调整完善，将影响公司未来经营和发展。公司需不断完善法人治理结构，加强人才队伍建设，提升管理水平。

青岛特锐德电气在2024年展现出良好的发展态势，营业收入和净利润实现双位数增长，盈利能力显著提升。公司在技术研发上持续投入，有助于保持其在行业内的竞争力。然而，公司也面临着产业政策、市场竞争、原材料价格波动、应收账款坏账以及管理等多方面的风险。投资者在关注公司发展机遇的同时，需充分考虑这些潜在风险。公司未来应继续加强技术创新，优化业务结构，强化风险管理，以实现可持续发展。

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