2025年，宁波能源集团股份有限公司（以下简称“宁波能源”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入42.42亿元，同比下降21.24%；归属于上市公司股东的净利润为2.85亿元，同比下降30.05%。经营活动产生的现金流量净额为5.69亿元，同比增长124.55%。这些数据的背后，反映出公司在市场环境变化下的挑战与机遇。
营收净利双降，业务结构待优化
营业收入：多因素致营收下滑超两成
2024年，宁波能源实现营业收入4,242,119,719.88元，较上年的5,385,915,377.26元下降21.24%。这一显著下滑主要源于能源实业不再纳入合并范围，使得商品贸易收入大幅下降。同时，煤炭价格下降导致煤炭销售收入减少，以及煤热联动致使蒸汽价格下降，这些因素共同作用，对公司营收造成较大冲击。从业务板块来看，电力收入112,899.15万元，同比增长11.78%；蒸汽收入157,411.81万元，同比增长6.62%；而大宗商品收入120,040.29万元，同比下降52.07%，大宗商品业务的下滑对整体营收影响明显。
净利润：投资收益波动致利润下滑
归属于上市公司股东的净利润为284,964,386.84元，较去年的407,398,151.70元下降30.05%。报告期归属于上市公司股东的净利润下降主要系上年同期公司取得子公司阜南生物质、宝泉岭生物质的投资成本小于取得投资时应享 有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益1.56 亿元所致。这表明公司净利润对非经常性投资收益依赖度较高，经营稳定性有待增强。
扣非净利润：主营业务盈利能力微降
扣非净利润为204,981,489.10元，相较于2023年的219,876,754.28元，减少了6.77%。虽然降幅相对较小，但仍反映出公司主营业务在市场环境变化下，盈利能力面临一定压力。公司需进一步优化业务结构，提升核心业务的竞争力，以增强主营业务的盈利能力。
基本每股收益：与净利润变动趋势一致
基本每股收益为0.2558元/股，较2023年的0.3678元/股下降。这与净利润的下降趋势一致，主要是由于净利润减少导致。基本每股收益的下降，可能会影响投资者对公司的信心，公司需要努力提升盈利水平，以提高每股收益。
扣非每股收益：反映核心业务盈利水平下滑
扣非每股收益为0.1834元/股（计算得出：204,981,489.10÷1,117,627,485），相比之前有所下降，反映出公司核心业务的盈利水平下滑。公司应聚焦核心业务，加大研发和市场拓展力度，提升核心业务的盈利质量。
费用有增有减，研发投入持续加大
费用总体情况：结构变化需关注
公司在费用控制方面有不同表现。销售费用为105,621,886.03元，同比下降7.97%，主要因能源实业不再纳入合并范围导致费用下降；管理费用250,895,257.20元，同比下降2.49%；财务费用165,749,903.67元，同比增长16.78%，主要系本年度平均融资余额较上年增加；研发费用45,341,018.73元，同比增长13.10%。整体费用结构的变化，反映出公司在业务调整和战略布局上的动作，财务费用的增加可能会对公司利润产生一定压力，需关注公司后续的融资策略和成本控制。
销售费用：业务调整致费用降低
销售费用的下降，主要源于能源实业不再纳入合并范围。这表明公司业务结构调整对销售费用产生了直接影响，随着业务的进一步整合，销售费用有望得到更合理的控制。但公司也需关注销售费用下降是否会对市场拓展和销售业绩产生潜在影响。
管理费用：小幅下降，运营效率待提升
管理费用的小幅下降，显示公司在内部管理上可能采取了一定的优化措施，但下降幅度较小，公司仍有进一步提升运营效率、降低管理成本的空间。可通过加强内部管理流程优化、提高资源配置效率等方式，进一步降低管理费用。
财务费用：融资规模影响费用增长
财务费用的增长，主要是由于本年度平均融资余额较上年增加。公司在扩大业务规模或进行项目投资时，应更加谨慎地规划融资安排，优化债务结构，降低融资成本，以减轻财务费用对利润的侵蚀。
研发费用：持续投入助力转型
研发费用的增长，体现了公司对技术创新的重视。公司围绕设备优化、节能降碳、智慧电厂、可再生能源利用等方面开展研发工作，这有助于提升公司的核心竞争力，推动产业转型升级。如子公司金华宁能、甬能综能、潜江热电等获评“高新技术企业”，研发成果将为公司未来发展奠定基础。
现金流表现亮眼，投资筹资各有变化
现金流总体情况：经营现金流大幅增长
经营活动产生的现金流量净额为568,870,579.34元，较上年的253,339,420.51元增长124.55%，主要系本期收回2.61亿元可再生能源补贴电费所致。投资活动产生的现金流量净额为-1,241,577,698.27元，主要系本期收回汇宸投资款以及上期支付阜南生物质、宝泉岭生物质收购款所致。筹资活动产生的现金流量净额为816,518,133.31元，较上年减少44.38%，主要系本年偿还债务支付的现金增加所致。整体来看，公司经营活动现金流表现良好，为公司的稳定发展提供了有力支持，但投资和筹资活动的变化也反映出公司在资产配置和资金运作上的调整。
经营活动现金流：补贴助力现金流入大增
经营活动现金流的大幅增长，得益于可再生能源补贴电费的收回，这增强了公司的资金流动性，有助于公司更好地开展日常经营活动和推进项目建设。公司应继续关注补贴政策的变化，确保补贴资金的及时回收，同时优化经营活动，提高自身造血能力。
投资活动现金流：资金回笼与项目投资并存
投资活动现金流量净额的变化，反映出公司在投资策略上的调整。收回汇宸投资款以及上期支付收购款的时间差异，导致了本期投资活动现金流的变动。公司在未来的投资决策中，应更加注重投资项目的质量和回报，合理安排投资节奏，提高资金使用效率。
筹资活动现金流：债务偿还影响资金净额
筹资活动现金流量净额的减少，主要是因为偿还债务支付的现金增加。这表明公司在积极优化债务结构，降低财务风险。但在偿还债务的同时，公司也需确保有足够的资金支持业务发展，合理规划筹资规模和方式，维持资金链的稳定。
风险挑战并存，关注市场与成本波动
可能面对的风险：多方面风险需警惕
公司面临多种风险。宏观经济波动风险方面，宏观经济下行会影响工业生产热力需求，进而影响公司供热量和盈利能力，投资板块和航运业务也会受到资本市场和经济环境变化的影响。成本波动风险上，煤炭和生物质料等原材料价格波动对公司生产毛利率影响较大，且生物质燃料可能因自然灾害减产，碳排放指标收缩也可能增加成本。政策风险不容忽视，电力市场化改革、环保法规政策、国际贸易关税以及园区政策规划等变化，都会对公司经营产生不确定性影响。市场竞争风险方面，新能源项目竞争激烈，煤炭外销业务也面临市场压力。这些风险因素对公司的未来发展构成挑战，公司需密切关注市场动态，制定有效的应对策略。
董事长薪酬：83.08万元，与公司业绩挂钩
董事长马奕飞报告期内从公司获得的税前报酬总额为83.08万元。公司董事会根据年初确定的考核目标、公司经营情况等综合评定董事及高级管理人员的报酬，这一薪酬体系旨在激励管理层提升公司业绩，实现公司与管理层的利益绑定。
总经理薪酬：82.30万元，激励管理层提升业绩
总经理诸南虎报告期内从公司获得的税前报酬总额为82.30万元。合理的薪酬激励有助于管理层积极推动公司业务发展，提升公司整体运营效率和业绩表现。
副总经理薪酬：32.11万元起，激励与责任匹配
副总经理袁世震报告期内从公司获得的税前报酬总额为32.11万元。副总经理作为公司运营的重要参与者，其薪酬与职责相匹配，旨在激励其为公司发展贡献力量。
财务总监薪酬：72.04万元，保障财务稳健运营
财务总监夏雪玲报告期内从公司获得的税前报酬总额为72.04万元。财务总监负责公司财务管理工作，合理的薪酬有助于吸引和留住专业人才，保障公司财务的稳健运营。
宁波能源在2024年虽面临营收和净利润下滑的挑战，但经营活动现金流的大幅增长为其发展提供了一定支撑。公司在费用控制、研发投入、投资筹资等方面的表现各有特点，同时面临多种风险。未来，公司需优化业务结构，提升核心竞争力，有效应对各类风险，以实现可持续发展。投资者应密切关注公司在市场变化中的战略调整和经营表现。
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