广东肇庆星湖生物科技股份有限公司（以下简称“星湖科技”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，净利润同比增长39.12%，财务费用同比下降62.33%，这两项数据变化较为显著。本文将对该公司年报进行详细解读，深入分析各项财务指标背后的原因及潜在风险，为投资者提供全面的参考。
营收微降，净利润显著增长
营业收入
2024年，星湖科技实现营业收入173.34亿元，较去年同期的173.74亿元略有下降，降幅为0.23%。公司方面表示，这主要是受主要产品市场销售价格下降影响，但产品销量的增加弥补了部分产品销售价格下降的影响。从数据来看，公司在市场拓展方面有一定成效，尽管价格下滑，但通过增加销量稳定了营收规模。不过，市场价格波动对公司营收的压力仍需关注，若未来价格持续下行，销量增长难以抵消价格影响，营收可能面临进一步下滑风险。
净利润
归属于上市公司股东的净利润为9.43亿元，相较于2023年的6.78亿元，增长了39.12%。这一增长主要得益于伊品生物报告期内经营业绩较好，公司实现归母净利润同比增加。同时，公司在原材料采购、生产运营管理等方面实施成本控制，降低了产品的生产成本，从而提高了营业利润率。这表明公司在内部管理和成本控制上取得了一定成果，有效提升了盈利能力。
扣非净利润
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.42亿元，2023年为7.27亿元，同比增长57.07%。剔除2024年对重组伊品生物计提超额利润奖励2.18亿元等非经常性损益的影响后，公司核心业务盈利能力的提升更为明显。这显示出公司主营业务的市场竞争力和盈利能力在增强，经营稳定性有所提高。
基本每股收益
基本每股收益为0.5677元/股，2023年为0.4080元/股，同比增长39.14%。这一增长与净利润的增长趋势一致，主要源于净利润的增加。基本每股收益的提升，意味着股东的每股盈利增加，对投资者的回报有所提高。
扣非每股收益
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.6874元/股，2023年为0.4376元/股，同比增长57.08%。这一指标的大幅增长，进一步证明了公司核心业务盈利能力的增强，为股东创造了更高的价值。
费用有增有减，结构变化需关注
费用总体情况
2024年公司总费用（销售费用+管理费用+研发费用+财务费用）为12.23亿元，2023年为12.19亿元，同比增长0.33%，整体变化幅度较小。但各项费用的具体变化情况值得关注。
销售费用
销售费用为3.66亿元，较去年同期的3.21亿元增长了13.99%。主要原因是本期产品销量较上年有较大增长，导致员工费用及厂内转运费用增加。这表明公司在市场拓展方面加大了投入，随着销量的上升，销售费用的增加具有一定合理性，但需关注费用增长是否与销售增长相匹配，避免费用过度增长侵蚀利润。
管理费用
管理费用为7.19亿元，同比增长12.20%，主要原因是计提员工绩效薪酬增加。公司业务的发展可能对员工绩效提出了更高要求，从而导致薪酬支出增加。然而，公司需要确保管理费用的增长能够带来相应的效益提升，否则可能影响公司的整体利润水平。
财务费用
财务费用为0.66亿元，较去年同期的1.76亿元下降了62.33%。主要原因是因筹资费用率及筹资额度的下降导致利息支出减少，同时本年实现汇兑收益同比减少费用。财务费用的大幅下降对公司利润增长起到了积极作用，反映出公司在资金管理和融资安排上取得了较好效果。
研发费用
研发费用为1.72亿元，较去年同期的1.82亿元下降了5.34%。主要原因系报告期内研发活动消耗材料、燃料动力减少所致。虽然研发费用有所下降，但公司仍重视科技创新，通过加大研发投入，实施核心技术攻关和“卡脖子”技术攻关项目，加强与高校及科研院所的深度合作等方式，推动技术创新。研发费用的适度调整可能是公司根据研发项目的实际需求进行的合理安排，但长期来看，研发投入的持续稳定对公司保持竞争力至关重要。
研发投入与人员情况
研发投入
本期费用化研发投入为1.72亿元，虽然较去年有所下降，但公司在研发方面的布局仍在持续推进。公司围绕氨基酸领域核心，以菌种选育技术、生产工艺、提取技术以及氨基酸衍生物的产品进行工业化应用研究并推进成果转化为目标，并与多所高等院校开展合作，参与并完成多项国家级、省部级、市级及企业自主项目。这显示出公司注重技术创新，通过产学研合作提升自身技术实力，为未来发展奠定基础。
研发人员情况
公司研发人员数量为480人，占公司总人数的5.17%。从学历结构来看，博士研究生4人，硕士研究生67人，本科276人，专科47人，高中及以下86人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）195人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）141人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）117人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）27人，60岁及以上0人。研发人员队伍呈现出年轻化、知识层次较为丰富的特点，有利于为公司的研发创新注入活力。
现金流表现及分析
经营活动产生的现金流量净额
经营活动产生的现金流量净额为23.98亿元，较去年同期的20.26亿元增加了3.72亿元，增幅为18.34%。主要原因系本期材料采购成本下降，导致购买商品、接受劳务支付的现金有所减少。这表明公司经营活动的现金创造能力增强，经营状况良好，同时也反映出公司在成本控制方面取得了成效，有助于提高公司的财务健康水平。
投资活动产生的现金流量净额
投资活动产生的现金流量净额为净支出8.64亿元，较去年同期的净支出8.59亿元基本持平，支出略有增加0.05亿元。公司在投资方面保持一定的规模，可能是为了寻求新的发展机会或对现有业务进行扩张。然而，持续的投资支出可能会对公司的资金流动性产生一定压力，需要关注投资项目的回报情况，确保投资能够为公司带来长期收益。
筹资活动产生的现金流量净额
筹资活动产生的现金流量净额为净支出16.98亿元，主要原因是本年支付现金股利6.31亿元，并且借款融资同比减少所致。支付现金股利表明公司注重对股东的回报，但借款融资的减少可能会对公司的资金来源产生一定影响，需要关注公司未来的融资计划和资金安排，以确保公司有足够的资金支持业务发展。
潜在风险不容忽视
国际贸易风险
国际贸易政策变化、关税壁垒或非关税壁垒设置，可能对公司出口业务产生不利影响。同时，出口业务面临部分国家反倾销、反补贴等调查，可能影响出口业务毛利率及市场份额。星湖科技2024年度出口销售额约占主营业务收入的40%，国际贸易风险对公司业绩影响较大，公司需密切关注国际贸易形势，加强应对措施。
市场竞争风险
生物发酵行业竞争激烈，市场集中度逐渐提高。若公司不能在技术创新、成本控制、市场拓展等方面保持优势，可能导致市场份额下降，盈利能力受到影响。
经营管理风险
公司与伊品生物并购重组后，面临管理半径扩大、组织架构调整、企业文化融合等多重整合。若整合进程不及预期，可能产生协同效应滞后、人才流失、战略执行受阻等经营风险。
原材料与产品价格波动风险
公司生产所需原材料中玉米和煤炭占成本比例较大，其价格受多种因素综合影响，波动频繁。若未来原材料价格大幅波动，且公司未能调整产品销售价格，将影响公司整体毛利率和经营业绩。同时，公司主要产品大宗销售占比较高，价格波动频繁，下游客户议价能力较强，可能导致产品售价波动，影响公司收入及毛利率水平。
财务风险
汇率风险方面，公司出口业务存在汇率波动风险，若主要出口国汇率波动加剧，且公司未能有效匹配出口业务与远期结售汇业务，可能对经营业绩产生不利影响。税收政策变化风险方面，公司及部分子公司目前享受高新技术企业所得税优惠政策，随着国家税收政策调整，现有税收优惠存在变更或取消的可能性，将导致公司税负成本上升，影响经营业绩。
技术泄密风险
专利技术和专有技术是公司核心竞争力重要组成部分，虽建立了保密机制，但仍存在因人员流失、知识产权保护不足、竞争对手不正当竞争等因素导致核心技术外泄的风险，可能对公司生产经营造成不利影响。
环保风险
公司生产过程中会产生污染物，虽构建了环保管理体系，但仍可能因操作失误等不可预计因素导致环保事故。未来随着国家环保政策趋严及碳中和目标推进，公司可能需加大环保投入，短期内可能增加成本，影响盈利水平。
管理层薪酬情况
董事长薪酬
董事长刘立斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为0万元，其在关联方获取报酬。这可能与董事长的任职背景和薪酬安排有关，公司需确保薪酬体系的合理性和透明度，以激励管理层为公司创造更大价值。
总经理薪酬
总经理应军从公司获得的税前报酬总额为131.83万元，这一薪酬水平与公司的经营业绩和行业水平相比是否合理，需要进一步结合行业数据和公司内部薪酬体系进行分析。合理的薪酬水平有助于吸引和留住优秀管理人才，推动公司发展。
副总经理薪酬
副总经理闫晓林、闫小龙、黄励坚从公司获得的税前报酬总额分别为917.44万元、936.20万元、110.69万元。副总经理作为公司运营的重要管理人员，其薪酬水平反映了公司对其工作的认可和激励，但也需关注薪酬与业绩的挂钩程度，确保薪酬能够有效激励管理层提升公司业绩。
财务总监薪酬
财务总监陈军来从公司获得的税前报酬总额为104.59万元。财务总监负责公司财务管理工作，其薪酬水平应与公司财务状况和财务管理难度相匹配，以保障公司财务工作的稳定和高效。
总体而言，星湖科技2024年在净利润增长和财务费用控制方面表现出色，但同时面临着多种风险挑战。投资者在关注公司业绩增长的同时，需密切关注上述风险因素，谨慎做出投资决策。
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