中光学2024年年报解读：营收净利双降，多项费用攀升引关注

2025年4月22日，中光学集团股份有限公司（以下简称“中光学”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在过去一年面临诸多挑战，营业收入和净利润均出现较大幅度下滑，同时经营活动现金流量净额等关键指标也表现不佳。本文将对中光学2024年年报进行详细解读，分析公司财务状况及潜在风险。

营收下滑超17%，市场拓展遇阻

2024年，中光学营业收入为1,785,075,528.09元，相较于2023年的2,173,528,632.44元，减少了388,453,104.35元，降幅达17.87%。从业务板块来看，光学仪器制造作为公司核心业务，收入同样下滑17.87%。其中，投影机整机及配件业务收入降幅最大，达到47.98%，从2023年的828,554,352.57元降至431,041,599.50元。这一下滑态势反映出公司在市场拓展方面遭遇困境，可能受到市场竞争加剧、行业需求变化等因素影响。

净利润亏损扩大近50%，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为 -369,926,478.28元，较2023年的 -247,957,134.19元，亏损进一步扩大，增幅达49.19%。扣除非经常性损益后的净利润为 -393,173,351.10元，2023年为 -315,103,675.19元，降幅为24.78%。这表明公司核心业务盈利能力不足，面临较大经营压力，可能需要对业务结构和经营策略进行深度调整。

基本每股收益和扣非每股收益均大幅下降

基本每股收益为 -1.4163元/股，相比2023年的 -0.9479元/股，下降了49.41%；扣非每股收益为 -1.5053元/股，较2023年也有显著下降。这对股东收益造成严重影响，反映出公司在盈利能力和股东回报方面面临严峻挑战。

销售费用大增近49%，市场推广力度加大但效果待考

2024年销售费用为64,692,534.68元，较2023年的43,443,094.90元，增加了21,249,439.78元，增幅达48.91%。这表明公司在市场推广方面投入显著增加，但结合营业收入下滑情况，市场推广效果有待进一步考量，公司可能需要优化销售策略，提高费用使用效率。

管理费用增长16.89%，需关注管理效率

管理费用为175,454,187.95元，较2023年的150,104,465.31元增长了25,349,722.64元，增幅为16.89%。虽然增长幅度相对销售费用较小，但仍需关注公司管理效率是否同步提升，避免管理成本的不合理增加。

财务费用激增92.78%，债务压力或增大

财务费用达到15,420,499.77元，相比2023年的7,998,955.67元，增加了7,421,544.10元，增幅高达92.78%。公司解释本期借款利息费用增加所致，这可能暗示公司债务规模上升或融资成本提高，需关注公司债务结构和偿债能力，防范财务风险。

研发费用略有下降，创新投入仍需持续

研发费用为141,968,258.75元，较2023年的150,141,478.33元减少了8,173,219.58元，降幅为5.44%。尽管公司在研发上持续投入，但在行业竞争激烈、技术更新换代快的背景下，研发投入的稳定性和有效性对公司未来发展至关重要，需确保研发投入能够支撑公司技术创新和产品升级。

经营活动现金流量净额恶化，运营获现能力减弱

经营活动产生的现金流量净额为 -247,868,216.82元，203年为 -95,278,976.47元，降幅达160.15%。经营活动现金流入小计为2,034,838,518.15元，较2023年减少29.49%；现金流出小计为2,282,706,734.97元，减少23.43%。这表明公司运营过程中的现金获取能力减弱，可能影响公司正常生产经营和未来发展，需优化经营策略，改善现金流状况。

投资活动现金流量净额有所改善，但仍为负

投资活动产生的现金流量净额为 -109,329,938.72元，2023年为 -173,661,556.61元，降幅为37.04%。投资活动现金流入小计为1,020,778.13元，增长156.81%；现金流出小计为110,350,716.85元，减少36.60%。虽然情况有所改善，但仍为负数，显示公司在投资方面的资金流出仍大于流入，需关注投资项目的效益和资金回收情况。

筹资活动现金流量净额大幅增长，资金依赖度上升

筹资活动产生的现金流量净额为261,226,350.88元，2023年为5,768,653.37元，增幅达4,428.38%。筹资活动现金流入小计为1,231,615,052.37元，增长60.95%；现金流出小计为970,388,701.49元，增长27.78%。这表明公司通过筹资活动获取了大量资金，对外部资金依赖度上升，需合理规划资金用途，确保资金有效利用，同时关注偿债风险。

市场竞争风险

光电行业竞争激烈，技术更新速度快。中光学产品因技术更新换代发生减值风险较大，如存货跌价准备2024年末达到187,108,800.63元。同时，行业高度“内卷”，维持量增价跌态势，公司市场份额和盈利能力可能受到进一步挤压。

应收账款回收风险

2024年末，公司应收账款原值为990,665,186.67元，坏账准备为192,814,561.71元。部分客户出现涉诉、破产等情况，如安徽省火乐智能科技有限公司、南阳豫信光电科技有限公司等，应收账款回收面临较大风险，可能对公司现金流和财务状况产生不利影响。

债务风险

财务费用大幅增加，显示公司债务压力上升。若公司经营状况未能改善，盈利能力持续不足，可能面临偿债困难，影响公司信誉和正常运营。

董事长报酬

董事长陈海波报告期内从公司获得的税前报酬总额为18.52万元，在公司关联方获取报酬。

总经理报酬

总经理魏全球从公司获得的税前报酬总额为59.78万元，未在公司关联方获取报酬。

副总经理报酬

副总经理贺良冬、侯铎分别获得37.24万元和9.89万元。其中，侯铎在公司关联方获取报酬，贺良冬未在关联方获取报酬。

财务总监报酬

财务负责人、总会计师杨凯从公司获得的税前报酬总额为53.36万元，未在公司关联方获取报酬。

总体来看，中光学在2024年面临营收与净利润下滑、多项费用增长、现金流恶化等挑战，同时面临市场竞争、应收账款回收及债务等风险。投资者需密切关注公司未来经营策略调整及风险应对措施，以评估公司投资价值和潜在风险。

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