凯赛生物2024年年报解读：营收净利双增长，研发投入与市场拓展并进

2025年4月21日，上海凯赛生物技术股份有限公司（以下简称“凯赛生物”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在复杂的全球经济形势下，凭借技术创新与市场拓展，实现了多项关键财务指标的增长。其中，营业收入同比增长39.91%，研发费用同比增长23.38%，展现出较强的发展动力。以下将对凯赛生物2024年年报进行详细解读。

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，凯赛生物营业收入达到2,957,911,554.76元，较2023年的2,114,174,868.81元增长了39.91%。这一增长主要得益于公司在长链二元酸市场的成功开拓，特别是新产品癸二酸产能放量显著，带动长链二元酸销售量和销售收入大幅上涨。从季度数据来看，四个季度营收相对均衡，分别为684,521,536.95元、759,771,421.24元、770,790,398.11元和742,828,198.46元，显示出公司业务的稳定性和持续性。

净利润提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为488,961,919.11元，较2023年的366,524,351.34元增长33.41%。扣除非经常性损益的净利润为464,730,541.23元，同比增长51.60%。净利润的增长一方面得益于营收的增加，另一方面公司在成本控制和运营效率提升上取得了一定成效。例如，长链二元酸毛利率同比上升1.85个百分点，主要系原材料价格下降以及生产量上涨分摊的固定成本下降所致。

基本每股收益提高，股东回报增加

基本每股收益为0.84元/股，相比2023年的0.63元/股增长33.33%。这一增长反映了公司盈利能力的提升，为股东带来了更高的回报。同时，公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），体现了公司对股东利益的重视。

费用有增有减，结构优化

1. 销售费用：2024年销售费用为54,576,731.49元，较2023年的38,201,873.57元增长42.86%。主要原因是公司加大产品销售力度，职工薪酬、销售包装费、仓储费等销售费用投入随收入上涨而增加。这表明公司在市场拓展方面积极投入，以进一步提升产品的市场份额。
2. 管理费用：管理费用为167,912,474.07元，较2023年的183,950,583.23元下降8.72%。公司在管理方面可能采取了有效的成本控制措施，优化了管理流程，从而使得管理费用有所降低。
3. 财务费用：财务费用为 -164,010,651.07元，2023年为 -211,490,818.55元。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出，资金较为充裕，财务状况良好。
4. 研发费用：研发费用为233,339,322.82元，较2023年的189,128,020.77元增长23.38%，占营业收入比例为7.89%。公司持续加大研发投入，在绿色二元酸、生物基哌啶、生物基长链聚酰胺等多个研发项目上取得显著进展，为未来业务拓展奠定基础。

研发人员稳定，素质提升

公司研发人员数量为313人，较2023年的319人略有下降，但研发人员薪酬合计从6,982.63万元增长至7,403.65万元，平均薪酬从20.20万元提升至23.40万元。从学历结构看，博士研究生23人，硕士研究生128人，本科97人，专科65人，研发团队素质较高且结构稳定，为公司的技术创新提供了有力支持。

经营活动现金流充沛，业务造血能力强

经营活动产生的现金流量净额为820,929,332.42元，较2023年的569,451,269.46元增长44.16%。这主要得益于营业收入的增长，表明公司核心业务的造血能力较强，经营状况良好，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持。

投资活动现金流出，布局未来发展

投资活动产生的现金流量净额为 -823,060,901.71元，主要系公司在山西项目建设投资以及对分子之心的股权投资。虽然投资活动现金流出较大，但这是公司为了未来的业务拓展和战略布局所做的投入，有助于提升公司的长期竞争力。

筹资活动现金流波动，资金运作积极

筹资活动产生的现金流量净额为149,491,983.87元，较2023年的 -262,160,314.74元有较大波动。主要原因是公司新借入长短期借款较多，而上期收购太原技术公司少数股东股权导致现金流出较大。公司通过积极的资金运作，为业务发展提供了必要的资金支持。

市场竞争风险

尽管凯赛生物在生物法长链二元酸等领域处于领先地位，但近年来合成生物领域吸引了部分企业和资金进入，市场竞争加剧。若新进入者突破行业壁垒，可能导致相关产品价格波动，影响公司盈利水平。

原材料与运费波动风险

公司产品成本受原材料（如烷烃、玉米）、能源价格及运费波动影响较大。若未来原材料、能源价格或运费大幅上涨，而公司无法有效转移成本压力或通过技术创新抵消成本上涨，将对经营业绩产生不利影响。

项目建设与市场推广风险

公司部分项目如年产50万吨生物基戊二胺及年产90万吨生物基聚酰胺项目等在建设中，存在建设进度、产品达产进度及销售不确定性的风险。同时，生物基新材料产业化推广进程若不及预期，新增产能可能无法及时消纳，影响公司收入和利润。

高管薪酬合理，激励与业绩挂钩

董事长、总裁XIUCAI LIU（刘修才）报告期内从公司获得的税前报酬总额为412.47万元，总经理（总裁由董事长兼任）薪酬与公司经营业绩挂钩。公司董事会薪酬与考核委员会负责制定高级管理人员的考核标准、薪酬政策和实施方案，结合公司年度经营业绩目标达成情况以及个人绩效差异上下浮动，这种机制有助于激励高管团队为公司创造更好的业绩。

公司治理完善，信息披露规范

公司建立健全了由股东大会、董事会、独立董事、监事会和高级管理层组成的治理结构，制定了一系列符合上市公司治理规范性要求的制度。2024年新增《舆情管理制度》，进一步完善治理架构。公司严格履行信息披露义务，2024年度共完成4份定期报告及71份临时公告的对外发布工作，并连续两年在上交所科创板上市公司信息披露工作评价中获得A级评价，保障了投资者的知情权。

总体而言，凯赛生物2024年在营收、利润等方面取得了较好的成绩，研发投入持续增加，市场拓展稳步推进。然而，公司面临着市场竞争、原材料价格波动等风险。未来，凯赛生物需继续加强技术创新，优化成本控制，加快项目建设与市场推广，以应对各种挑战，保持良好的发展态势。

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