福建水泥2024年年报解读：经营承压下的挑战与机遇

2025年4月，福建水泥股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年面临的复杂局面。报告期内，公司营业收入同比减少15.38%，经营活动产生的现金流量净额却同比大增224.11%，这两项数据变化显著，凸显出公司在市场环境变化下的经营调整与转型。

营收下滑，市场需求影响显著

2024年，福建水泥实现营业收入17.35亿元，较上年的20.51亿元减少15.38%。这主要源于商品销售量和价格的双重下降。从市场环境看，下游房地产行业持续深度调整，基建投资放缓，全国水泥需求总量出现接近两位数的快速下滑，加剧了行业供需矛盾，水泥市场需求量价齐跌，福建水泥的销售也深受影响。

净利润亏损收窄，成本控制显效

归属于上市公司股东的净利润为 -1.67亿元，虽仍处于亏损状态，但相比2023年的 -3.23亿元，减亏幅度达48.16%。成本控制是关键因素，全年商品平均销售成本214.39元/吨，比上年下降39.94元，降幅15.70%，成本降幅高于售价降幅6.81个百分点，使得公司本期大幅减亏，商品销售毛利率实现由负转正。

扣非净利润亏损，主业经营压力大

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1.74亿元，较上年 -3.28亿元减亏46.97%。非经常性损益对净利润影响相对较小，表明公司主营业务面临较大压力，盈利能力有待提升。

基本每股收益与扣非每股收益均为负，但有所改善

基本每股收益为 -0.3649元/股，较上年的 -0.7040元/股增长48.17%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.3796元/股，较上年的 -0.7159元/股增长46.98%。这与净利润和扣非净利润的变化趋势一致，反映出公司经营状况虽仍不佳，但在逐步改善。

销售费用下降，结构优化

2024年销售费用为1709.62万元，同比下降27.41%。降幅远大于商品销量7.17%的降幅，主要是专用线费用、自备车费用、相关的职工薪酬下降所致。这表明公司在销售费用管控上取得成效，优化了费用结构。

管理费用降低，运营效率提升

管理费用为1.30亿元，同比下降7.32%，主要得益于职工薪酬、修理费及备品备件的大幅下降。这显示公司在内部管理上加强了成本控制，提升了运营效率。

财务费用增加，融资成本上升

财务费用6584.13万元，同比增加5.33%，主要是本期融资规模扩大相应增加利息支出，及利息收入减少所致。这反映出公司在资金运作方面面临一定压力，融资成本的上升可能对公司利润产生进一步影响。

研发费用投入增加，注重创新发展

研发费用为1938.69万元，本期新增此项费用，系公司为节能降碳持续推进新材料、新技术、新装备创新应用而发生的相关费用。这体现了公司对技术创新的重视，有望为未来发展提供新动力。

经营活动现金流大幅改善

经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，同比增加2.72亿元，增幅224.11%。主要原因是公司加强库存管理，大宗材料、辅材备件等资金占用大幅减少，及其他与经营活动有关的费用减少，使流出现金的下降幅度大于流入现金的下降幅度。这表明公司经营活动的现金创造能力增强，对缓解资金压力、保障运营稳定性具有积极意义。

投资活动现金流流出减少

投资活动产生的现金流量净额为422.42万元，同比增加8471.38万元，主要是本期项目建设除了超低排放改造外，无大型的基建项目投入，使得投资活动现金流出大幅减少。这反映出公司在投资策略上更加谨慎，根据市场环境合理调整投资节奏。

筹资活动现金流净额减少

筹资活动产生的现金流量净额为 -2.03亿元，同比减少4.28亿元，主要是本期融资净额同比减少4.27亿元所致。这可能意味着公司在融资方面遇到一定困难，或主动调整融资策略，以优化资本结构。

公司研发人员数量为55人，占公司总人数的3.83%。学历结构上，本科22人、专科24人、高中及以下9人；年龄结构上，30岁以下2人、30 - 40岁7人、40 - 50岁18人、50 - 60岁27人、60岁及以上1人。本期费用化研发投入1938.69万元，研发投入总额占营业收入比例为1.12%。研发投入主要用于节能降碳相关的新材料、新技术、新装备创新应用，显示公司注重技术创新，以应对行业发展的新要求。

市场竞争风险

福建水泥市场竞争激烈，不仅有省内众多水泥厂家，还有周边省份具有物流成本优势的水运入闽水泥。在需求下行且产能高位的背景下，行业自律平台脆弱，易引发竞价销售，公司市场份额和价格面临双重压力，可能导致预算目标无法完成。

成本上升风险

煤炭和电力成本占水泥成本比重超50%，2025年煤炭价格受国际形势影响存在不确定性，若大幅上涨将推升生产成本。同时，“双碳”目标下，能耗、环保等要求不断加码，企业技改投入增加，成本上升压力较大，若无法向下游传递成本，将影响公司业绩。

合规运营风险

水泥行业是环保合规排放及能耗双控重点关注行业，若公司在安全、环保排放方面不达标，将给公司声誉和生产经营带来不利影响。

董事长王振兴在报告期内从公司获得的税前报酬总额为53.24万元（兼任副总经理）；总经理华万征为53.18万元；财务总监陈宣祥为29.32万元。整体来看，管理层薪酬与公司经营业绩挂钩，一定程度上体现了激励与约束相结合的机制。

2024年福建水泥在营收下滑的情况下，通过成本控制使净利润亏损收窄，经营活动现金流大幅改善，同时积极投入研发以谋长远发展。然而，公司面临的市场竞争、成本上升及合规运营等风险依然严峻，未来需在巩固现有成果的基础上，进一步优化经营策略，提升核心竞争力，以实现可持续发展。

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