鹏扬景合六个月持有期混合型证券投资基金（简称“鹏扬景合六个月混合”）于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告显示，该基金在本季度内多项指标出现变化，以下是对报告关键内容的详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
本期利润由盈转亏
鹏扬景合六个月混合基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，本期已实现收益为235,978.74元，但本期利润却为 -157,749.99元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0006元。期末基金资产净值为303,758,553.42元，期末基金份额净值为1.1011元。本期利润为负，意味着基金在本季度整体经营成果不佳，尽管已实现收益为正，但公允价值变动收益等因素导致最终利润为负数。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日—2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 235,978.74元 |
| 本期利润 | -157,749.99元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0006元 |
| 期末基金资产净值 | 303,758,553.42元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1011元 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三月净值增长率为负
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，过去三个月，基金净值增长率为 -0.05%，而业绩比较基准收益率为0.12%，基金跑输业绩比较基准0.17个百分点。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率与业绩比较基准收益率也存在不同程度的差距。这表明在不同时间段内，该基金的表现未能达到业绩比较基准的水平，投资者需关注基金后续能否缩小与业绩比较基准的差距。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.05% | 0.15% | 0.12% | 0.17% | -0.17% | -0.02% |
| 过去六个月 | 1.49% | 0.21% | 2.12% | 0.20% | -0.63% | 0.01% |
| 过去一年 | 4.15% | 0.21% | 7.21% | 0.17% | -3.06% | 0.04% |
| 过去三年 | 8.29% | 0.19% | 12.79% | 0.17% | -4.50% | 0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 17.60% | 0.22% | 17.48% | 0.17% | 0.12% | 0.05% |
投资策略与运作：科技板块配置错失行情
债券与权益操作各有侧重
2025年1季度，全球经济动能分化，国内经济动能向好但物价下行压力未缓解。债券市场方面，中债综合全价指数下跌1.19%，债券收益率曲线整体上行，信用利差收窄。本基金在债券操作上，久期在中性附近灵活调整，参与地方债和信用债交易，坚持中高等级信用债配置策略，可转债维持较低仓位。权益市场上，科技成长板块行情好，但本基金因在科技板块配置少，基本错过行情，权益部分跑输市场。基金结构以红利和内需顺周期板块为主，3月中旬进行了部分个股减持与切换。未来，基金仍将坚守内需顺周期板块配置。
基金业绩表现：份额净值增长率低于业绩比较基准
本季度业绩跑输基准
截至报告期末，本基金份额净值为1.1011元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.05%，同期业绩比较基准收益率为0.12%。基金在本季度的业绩表现未能超越业绩比较基准，这与基金在科技板块配置较少，错过科技板块行情有一定关系。投资者需关注基金后续投资策略调整能否改善业绩表现。
基金资产组合：债券投资占比超六成
债券为主要投资方向
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大，达到64.70%，金额为198,185,573.42元，其中债券投资即为此金额。买入返售金融资产为43,000,000.00元，占比14.04%。银行存款和结算备付金合计3,355,121.04元，占比1.10%。其他资产1,269,784.74元，占比0.41%。整体来看，债券投资是基金资产的主要配置方向，反映了该混合型基金较为注重资产的稳健性。
| 项目 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 198,185,573.42 | 64.70 |
| 其中：债券 | 198,185,573.42 | 64.70 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 43,000,000.00 | 14.04 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,355,121.04 | 1.10 |
| 其他资产 | 1,269,784.74 | 0.41 |
| 合计 | 306,293,878.33 | 100.00 |
股票投资组合：行业配置较为分散
制造业占比相对较高
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为34,001,261.98元，占基金资产净值比例为11.19%，相对占比较高。其次是金融业、信息传输软件和信息技术服务业等。港股通投资股票投资组合中，仅消费者常用品有投资，公允价值为298,074.09元，占基金资产净值比例为0.10%。整体行业配置较为分散，有助于分散风险，但也可能影响在单一行业爆发时的收益。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 3,186,282.00 | 1.05 |
| C | 制造业 | 34,001,261.98 | 11.19 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,719,157.00 | 1.22 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,227,162.00 | 0.40 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,338,183.50 | 1.76 |
| J | 金融业 | 7,389,730.00 | 2.43 |
| K | 房地产业 | 2,801,346.00 | 0.92 |
| L | 租赁和商务服务业 | 1,109,590.00 | 0.37 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 931,040.56 | 0.31 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 481,572.00 | 0.16 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| A基础材料 | - | - |
| B消费者非必需品 | - | - |
| C消费者常用品 | 298,074.09 | 0.10 |
| D能源 | - | - |
| E金融 | - | - |
| F医疗保健 | - | - |
| G工业 | - | - |
| H信息技术 | - | - |
| I电信服务 | - | - |
| J公用事业 | - | - |
| K房地产 | - | - |
| 合计 | 298,074.09 | 0.10 |
股票投资明细：前十股票占比相对均衡
招商银行占比最高
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，招商银行占比0.68%，数量为47,700股，公允价值2,064,933.00元。其余股票占比也较为接近，前十大股票投资较为分散，没有出现某一只股票占比特别突出的情况，有助于降低单一股票带来的风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 47,700 | 2,064,933.00 | 0.68 |
| 2 | 600060 | 海信视像 | 81,100 | 2,012,902.00 | 0.66 |
| 3 | 600000 | 浦发银行 | 182,700 | 1,905,561.00 | 0.63 |
| 4 | 600048 | 保利发展 | 202,900 | 1,675,954.00 | 0.55 |
| 5 | 600276 | 恒瑞医药 | 28,600 | 1,407,120.00 | 0.46 |
| 6 | 600406 | 国电南瑞 | 63,000 | 1,379,700.00 | 0.45 |
| 7 | 600027 | 华电国际 | 231,700 | 1,332,275.00 | 0.44 |
| 8 | 600988 | 赤峰黄金 | 54,900 | 1,257,210.00 | 0.41 |
| 9 | 600600 | 青岛啤酒 | 16,400 | 1,250,664.00 | 0.41 |
| 10 | 600519 | 贵州茅台 | 800 | 1,248,800.00 | 0.41 |
开放式基金份额变动：份额赎回超466万份
赎回份额大于申购份额
报告期期初基金份额总额为280,312,676.34份，期间基金总申购份额为217,941.90份，总赎回份额为4,664,186.54份，期末基金份额总额为275,866,431.70份。赎回份额明显大于申购份额，可能反映出部分投资者对基金本季度表现或未来预期不太乐观。投资者需关注基金份额变动对基金规模和运作可能产生的影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 280,312,676.34 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 217,941.90 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,664,186.54 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 275,866,431.70 |
综合来看，鹏扬景合六个月混合基金在2025年第1季度面临一些挑战，如本期利润为负、净值增长率跑输业绩比较基准以及份额赎回较多等情况。投资者在关注基金后续业绩表现的同时，也需留意基金投资策略调整以及市场环境变化对基金的影响。
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