鹰眼预警：天宜上佳营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，天宜上佳发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.63亿元，同比下降63.85%；归母净利润为-14.95亿元，同比下降1138.31%；扣非归母净利润为-15.95亿元，同比下降2114.15%；基本每股收益-2.65元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.15亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天宜上佳2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.63亿元，同比下降63.85%；净利润为-15.08亿元，同比下降938.33%；经营活动净现金流为2.89亿元，同比增长158.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为7.6亿元，同比大幅下降63.85%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为1.49%，-18.9%，-1138.31%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-18.6%，-41.75%，-2114.15%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.2亿元，-0.9亿元，-10.4亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-15.1亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-63.85%，营业成本同比变动-26.47%，收入与成本变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-63.85%，税金及附加同比变动10.17%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降63.85%，经营活动净现金流同比增长158.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为-42.51%，同比下降242.01%；净利率为-197.59%，同比下降2418.91%；净资产收益率（加权）为-33.69%，同比下降1307.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为50.8%、29.94%、-42.51%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-38.52%、-59.1%、4.13%、-104.09%，同比变动分别为-333.76%、10726.36%、-1350.84%、1369.51%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为19.06%，8.52%，-197.59%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-33.69%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.66%，2.79%，-33.69%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-24.51%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为42.3%，同比增长8.41%；流动比率为0.82，速动比率为0.65；总债务为13.85亿元，其中短期债务为12.5亿元，短期债务占总债务比为90.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为24.67%，39.02%，42.3%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.86，1.6，0.82，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为18.45%、36.18%、37.17%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.75%、4.62%、5.78%，持续增长。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.63%、1.5%、3.1%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.2亿元，较期初变动率为6077.11%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.1亿元，筹资活动净现金流为-6.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为9.9亿元、11.5亿元、6.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-5亿元、2.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.81，同比下降58.38%；存货周转率为1.57，同比下降32.64%；总资产周转率为0.1，同比下降62.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.81，同比大幅下降至58.38%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.57，同比大幅下降32.64%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.1。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长44.29%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长86.76%。

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