鹰眼预警：明新旭腾营业收入持续增长、净利润持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，明新旭腾发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.79亿元，同比增长30.21%；归母净利润为-1.72亿元，同比下降412.54%；扣非归母净利润为-1.95亿元，同比下降937.72%；基本每股收益-1.06元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.91亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对明新旭腾2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.79亿元，同比增长30.21%；净利润为-1.72亿元，同比下降412.54%；经营活动净现金流为1442.25万元，同比下降74.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-38.47%，-45.21%，-412.54%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.9亿元，同比大幅下降937.72%。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.24%、5.87%、30.21%持续增长，净利润同比变动分别为-38.65%、-44.96%、-412.54%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.7亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.21%，销售费用同比变动-12.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.24%、5.87%、30.21%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为26.44%、-29.9%、-74.82%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、0.6亿元、0.1亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为20.5%，同比下降21.33%；净利率为-14.6%，同比下降340.02%；净资产收益率（加权）为-9.77%，同比下降433.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.49%、26.06%、20.5%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.7%，6.08%，-14.6%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.77%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.41%，2.93%，-9.77%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.32%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为52.78%，同比增长16.09%；流动比率为1.96，速动比率为1.2；总债务为11.61亿元，其中短期债务为5.16亿元，短期债务占总债务比为44.44%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.3%，45.46%，52.78%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.77，3.19，1.96，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.86、0.83、0.53，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.09、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为49.33%、54.93%、69.54%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为882.7万元，较期初变动率为188.26%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为59.55%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、4.1亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.8亿元、0.6亿元、0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.29，同比增长10.27%；存货周转率为1.31，同比增长28.9%；总资产周转率为0.34，同比增长26.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.88%、13.88%、15.64%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为18.94%、20.03%、21.02%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.6亿元，较期初增长114.77%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长76.32%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长37.45%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长37.45%，营业收入同比增长30.21%，管理费用增速高于营业收入增速。

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