2025年4月，杭州福斯达深冷装备股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入24.19亿元，同比增长12.20%；归属于上市公司股东的净利润为2.61亿元，同比增长36.63%。其中，经营活动产生的现金流量净额同比下降21.95%，筹资活动产生的现金流量净额同比下降129.39%，这两项数据变化较大，值得关注。
关键财务指标解读
营收稳健增长，市场拓展成效显著
2024年，福斯达实现营业收入2,418,875,053.81元，较上年度增长12.20%。从业务板块来看，制造业作为主营业务，营业收入为2,400,663,755.49元，占比极高且较上年增长11.87%。其中，空分设备收入1,917,183,496.68元，虽同比有所下降，但毛利率增加4.24个百分点至25.59%；液化天然气设备业务实现收入411,301,978.63元 ，公司在该领域市场拓展取得一定成果。
分地区来看，内销收入1,455,115,948.59元，增长18.12%，外销收入945,547,806.90元，增长3.44%，国内外市场均有不同程度的增长，显示公司市场布局的有效性。
净利润大幅提升，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为261,162,961.95元，较上年度增长36.63%；扣除非经常性损益的净利润为233,849,743.06元，增长36.13%。净利润的大幅增长得益于营业收入的增加以及公司有效的成本控制和经营管理。公司毛利率为23.37%，实现同比增长，表明公司产品的盈利能力在增强。
基本每股收益与扣非每股收益齐增长
基本每股收益为1.63元/股，较上年度增长33.61%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.46元/股，增长32.73%。这两项指标的增长，反映了公司核心业务的盈利能力提升，为股东带来了更好的回报。
费用分析
销售费用略有下降，结构优化
2024年销售费用为26,515,598.05元，较上年减少5.61%。主要原因是2023年1月公司首次公开发行并上市，相关营销费用、广告宣传费用等增加，导致上年同期基数较高。从费用构成来看，职工薪酬14,456,275.09元，差旅费4,568,194.59元等，各项费用均有不同程度的变化，整体销售费用结构有所优化。
管理费用上升，规模扩张所致
管理费用65,151,912.28元，同比增长22.37%，主要系公司规模扩大，相应职工薪酬支出等增加。随着公司业务拓展，人员规模扩大，管理成本上升是常见现象，但公司需关注管理效率提升，确保费用增长与业务发展相匹配。
财务费用变化显著，汇兑损失影响大
财务费用为 -7,742,509.88元，与上年 -20,102,853.91元相比变化较大，主要系报告期汇兑损失增加。尽管利息收入16,559,444.65元，但汇兑损失4,288,739.53元以及利息费用1,476,473.35元等因素综合影响，导致财务费用虽为负但较上年有所增加。公司需加强汇率风险管理，降低汇兑损失对财务费用的影响。
研发费用基本稳定，持续投入创新
研发费用96,658,159.51元，较上年微降1.43%，基本保持稳定。公司持续投入研发，职工薪酬47,922,006.52元，研发耗材42,116,738.96元，为公司技术创新提供支持。2024年公司荣获国家专精特新“小巨人” ，参与制定团体标准等，研发投入对提升公司核心竞争力起到积极作用。
现金流状况
经营活动现金流净额下降，关注运营效率
经营活动产生的现金流量净额为401,219,985.77元，较上年度下降21.95%，主要系公司购买商品、接受劳务支付的现金同比增加。尽管公司经营活动现金流入小计2,654,904,445.52元，增长1.91%，但现金流出小计2,253,684,459.75元，增长7.78%，导致净额下降。公司需优化供应链管理，提高运营效率，确保经营活动现金流的稳定。
投资活动现金净支出增加，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为 -226,331,304.94元，较上年度净支出增加115,660,825.44元，主要系报告期公司理财投资支付的现金增加。投资活动现金流入小计263,821,443.32元，增长143,156.84%，主要源于赎回集合资金信托计划等理财产品本金；现金流出小计490,152,748.26元，增长342.16%。公司在增加投资时，需关注投资项目的效益，确保资金合理运用。
筹资活动现金流净额大幅下降，关注资金安排
筹资活动产生的现金流量净额为 -154,087,418.81元，较上年度减少678,348,736.68元，同比下降129.39%，主要系上年公司首次公开发行股份募集资金到位，而本报告期实施股份回购及现金分红金额增加。筹资活动现金流入小计60,000,000.00元，减少92.94%，流出小计214,087,418.81元，减少34.24%。公司在进行股份回购和现金分红时，应合理安排资金，确保公司资金链稳定。
研发情况
研发投入持续，成果丰硕
2024年研发投入合计96,658,159.51元，全部费用化，研发投入总额占营业收入比例为4.00%。公司研发人员数量为194人，占公司总人数的22.22%，学历结构上硕士研究生36人、本科127人等，年龄结构以30岁以下（不含30岁）的95人为主。
公司围绕“三新工程”进行技术创新，荣获国家专精特新“小巨人” ，参与制定团体标准2项，“基于全精馏技术的场效应晶体管专用高纯制氧成套设备”荣获2024年度国内首台（套）。在空分项目、天然气凝析液技术等方面取得多项技术突破，研发成果显著。
风险提示
宏观环境与政策风险
公司主要产品应用于天然气、煤化工等行业，由于产能过剩及节能减排政策影响，这些行业新建项目审批更谨慎，空分设备市场空间面临压力。若国民经济增速放缓或海外市场衰退，将影响公司订单获取和经营业绩。
行业竞争风险
深冷技术行业竞争激烈，若公司不能持续创新，可能面临市场份额被挤压风险。
项目执行风险
公司主要产品为大中型工业成套装备，项目执行受用地规划、工程建设许可等审批事项以及宏观经济、资金状况等因素影响，存在项目变更、暂停甚至终止的风险。
毛利率波动风险
公司产品为定制式非标产品，每个项目毛利率受多种因素影响，且每年确认收入项目数量有限，综合毛利率受单个项目影响较大，存在波动风险。
应收账款风险
报告期末，应收账款净值722,710,442.79元，合同资产账面净值612,369,855.84元，占比较高。若应收账款催收不力或客户信用变化，存在坏账风险。
规模扩大引致的管理风险
公司募投项目陆续投产，人员和设备大量增加，若内部管理未能有效提升，可能出现管理混乱、成本增加等问题，影响经营业绩。
国际政策变动及国际地缘政治风险
随着海外业务占比增加，公司面临当地政治经济局势、贸易政策等风险，以及经济制裁和出口管制风险，可能导致业务无法正常开展和经济损失。
管理层报酬情况
董事长葛水福报告期内从公司获得的税前报酬总额为93.79万元，总经理葛浩俊为92.31万元，副总经理葛浩华50.44万元 ，财务总监冯庆生（离任）47.36万元。公司管理层报酬依据其在公司担任实际工作岗位领取薪酬，采用年薪制，与公司经营效益和个人业绩挂钩。
总体来看，福斯达2024年在营收和净利润方面取得较好成绩，但在现金流管理和应对各类风险方面需加以重视和优化，以实现可持续发展。
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