鹏华中证中药ETF联接基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额总额增长超90%，而本期利润下滑幅度超500%。这些数据变化背后反映了怎样的投资状况，又对投资者有何启示？本文将深入解读。
主要财务指标：利润下滑，收益欠佳
各份额收益均为负，利润下滑明显
本季度，鹏华中证中药ETF联接基金各份额收益情况不容乐观。从主要财务指标看，鹏华中证中药ETF联接A本期已实现收益为 -138,490.17元，本期利润为 -1,424,934.02元；联接C本期已实现收益 -576,290.26元，本期利润 -5,099,429.82元；联接I本期已实现收益 -241.55元，本期利润 -2,280.14元。与过往数据对比，利润下滑幅度超500%，显示出本季度基金投资收益欠佳。加权平均基金份额本期利润方面，联接A为 -0.0390元，联接C为 -0.0323元，联接I为 -0.0431元，均为负数，表明投资者在本季度持有基金份额获得的收益为负。
| 主要财务指标 | 鹏华中证中药ETF联接A | 鹏华中证中药ETF联接C | 鹏华中证中药ETF联接I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -138,490.17 | -576,290.26 | -241.55 |
| 本期利润（元） | -1,424,934.02 | -5,099,429.82 | -2,280.14 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0390 | -0.0323 | -0.0431 |
| 期末基金资产净值（元） | 35,982,180.53 | 183,437,874.09 | 57,947.46 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率为负，与基准有差距
在基金净值表现上，过去三个月，鹏华中证中药ETF联接A净值增长率为 -4.54%，业绩比较基准收益率为 -4.70%，差值为0.16%；联接C净值增长率 -4.58%，与业绩比较基准收益率差值为0.12%；联接I净值增长率 -4.56%，与业绩比较基准收益率差值为0.14%。虽然差值不大，但各份额净值增长率均为负，显示出基金在本季度的表现未能达到业绩比较基准预期。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，各份额净值增长率与业绩比较基准收益率的差距也较为明显，如联接A净值增长率为 -17.49%，业绩比较基准收益率为 -15.21%，差距为 -2.28%，表明基金长期表现也相对落后。
| 阶段 | 鹏华中证中药ETF联接A | 鹏华中证中药ETF联接C | 鹏华中证中药ETF联接I |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -4.54% | -4.58% | -4.56% |
| 过去三个月业绩比较基准收益率 | -4.70% | -4.70% | -4.70% |
| 过去三个月净值增长率与基准差值 | 0.16% | 0.12% | 0.14% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | -17.49% | -17.88% | -17.68% |
| 自基金合同生效起至今业绩比较基准收益率 | -15.21% | -15.21% | -15.21% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率与基准差值 | -2.28% | -2.67% | -2.47% |
投资策略与运作分析：紧跟政策，聚焦创新
医药行情分化，中药板块存机遇
报告期内，A股医药行情在春节后发生变化，从AI医疗转向真创新方向。市场对中国生物医药产业创新能力的认识逐渐清晰，2025年相关资产估值得到修复。政策层面，无论是集采优化、多元支付体系建设，还是对中药产业的支持，都为医药行业发展提供了方向。中药板块在经历2024年的压力后，今年零售渠道库存压力和院内渠道集采风险有所改善，一季度有望实现收入稳健增长，下半年盈利有望恢复。基金在投资运作上，主要投资于中药ETF（159647），跟踪中证中药指数收益，控制跟踪误差。
基金业绩表现：小幅跑赢基准但仍亏损
各份额净值增长率略超基准，整体仍亏损
截至报告期末，鹏华中证中药ETF联接A类份额净值增长率为 -4.54%，同期业绩比较基准增长率为 -4.70%；C类份额净值增长率为 -4.58%，同期业绩比较基准增长率为 -4.70%；I类份额净值增长率为 -4.56%，同期业绩比较基准增长率为 -4.70%。各份额净值增长率虽略高于业绩比较基准，但均为负数，意味着投资者在本报告期内仍面临资产亏损。
基金资产组合：高度集中于基金投资
基金投资占比超90%，资产配置集中
报告期末，基金资产组合中基金投资金额为207,696,560.94元，占基金总资产的比例高达90.98%，表明基金主要通过投资目标ETF来实现对标的指数的跟踪。银行存款和结算备付金合计17,503,514.62元，占比7.67%，其他资产3,089,354.42元，占比1.35%。这种资产配置结构显示出基金投资的高度集中性，虽然符合其投资策略，但也意味着一旦目标ETF表现不佳，基金净值可能受到较大影响。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 207,696,560.94 | 90.98 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 17,503,514.62 | 7.67 |
| 8 | 其他资产 | 3,089,354.42 | 1.35 |
| 9 | 合计 | 228,289,429.98 | 100.00 |
股票投资组合：未披露具体行业与个股
行业与个股投资情况不明
报告期末按行业分类的股票投资组合以及期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细均未披露，投资者无法获取基金在股票投资方面具体的行业分布和个股选择情况，这在一定程度上增加了投资的不确定性。
开放式基金份额变动：份额总额大幅增长
各份额申购赎回情况不一，总额增长超90%
开放式基金份额变动数据显示，鹏华中证中药ETF联接A报告期期初基金份额总额为35,742,052.96份，期末为43,609,532.33份，增长了7,867,479.37份；联接C期初份额为124,714,303.96份，期末为223,390,138.23份，增长近100,000,000份；联接I期初份额为10.00份，期末为61,828.53份。整体来看，基金份额总额从期初的约160,456,366.92份增长至期末的267,061,499.09份，增长超90%。其中联接C份额增长最为显著，反映出投资者对该类份额的关注度较高。但同时，各份额的申购赎回情况差异较大，联接A申购16,056,213.35份，赎回8,188,733.98份；联接C申购270,740,383.17份，赎回172,064,548.90份，显示出投资者交易较为活跃。
| 项目 | 鹏华中证中药ETF联接A | 鹏华中证中药ETF联接C | 鹏华中证中药ETF联接I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 35,742,052.96 | 124,714,303.96 | 10.00 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 16,056,213.35 | 270,740,383.17 | 61,887.68 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 8,188,733.98 | 172,064,548.90 | 69.15 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 43,609,532.33 | 223,390,138.23 | 61,828.53 |
鹏华中证中药ETF联接基金在2025年第一季度虽份额大幅增长，但利润下滑、净值表现不佳，投资者在关注基金未来发展时，需充分考虑市场波动、政策变化以及基金投资策略调整等因素带来的风险。
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