2025年4月，上海汇得科技股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出复杂态势。其中，净利润同比增长95.00%，而经营活动产生的现金流量净额同比下降88.33%，这两个变化率较大的数据，凸显出公司在盈利增长与现金流管理上的显著差异。以下将对公司年报进行详细解读。
营收微降，盈利显著增长
营业收入：小幅下滑
2024年公司营业收入为2,670,922,867.59元，相较于2023年的2,711,898,876.77元，下降了1.51%。公司解释称，主要是销售价格下降，且其他业务收入减少所致。从行业环境来看，聚氨酯市场整体平稳，但竞争激烈，公司产品销售价格承压，同时其他业务拓展未达预期，导致整体营收微降。
净利润：大幅提升
归属于上市公司股东的净利润为124,559,757.65元，相比2023年的63,875,837.77元，增长了95.00%。这主要得益于销售量增长，企业优化产品结构，降低产品成本，使得产品毛利率上涨。公司通过对内优化生产管理、改进工艺，提高生产效率，降低生产成本；对外调整产品结构，增加高毛利、高附加值产品销量，实现了净利润的大幅增长。
扣非净利润：同向增长
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为113,618,333.51元，较2023年的61,461,870.08元增长84.86%，主要原因是净利润增长。这表明公司核心业务盈利能力增强，经营成果具有较高的可持续性。
基本每股收益：大幅提高
基本每股收益从2023年的0.46元/股增长至2024年的0.90元/股，增幅达95.65%，与净利润增长趋势一致，反映出公司盈利能力提升对股东收益的积极影响。
扣非每股收益：显著增长
扣除非经常性损益后的基本每股收益由2023年的0.44元/股增长到2024年的0.82元/股，增长86.36%，进一步验证了公司核心业务盈利能力的增强。
费用有增有减，结构调整明显
费用总体情况
2024年公司在费用控制和结构调整上有不同表现，各项费用对利润产生了不同影响。
销售费用：大幅增加
销售费用为65,632,434.48元，较2023年的36,761,864.05元增长78.53%。主要原因是拓展业务，人员薪酬增加，相应交通差旅、招待费用也增加。公司积极拓展市场，加大销售投入，虽短期内增加了费用，但有望为未来营收增长奠定基础。
管理费用：有所下降
管理费用为79,458,847.90元，相比2023年的95,400,417.21元，下降16.71%。主要因岗位调整，人员薪酬减少。公司通过优化组织架构，提高管理效率，降低了管理成本。
财务费用：降幅较大
财务费用为 -1,794,147.28元，2023年为 -434,478.81元，下降幅度达312.94%。主要因为利息支出减少，这可能得益于公司合理安排债务结构，降低了利息负担。
研发费用：略有下降
研发费用为71,352,823.34元，较2023年的80,595,875.54元减少11.47%。主要是优化研发架构，人员薪酬减少。虽然研发费用下降，但公司仍重视研发，报告期内申请2项发明专利，取得授权发明专利5项、实用新型专利1项，持续为产品创新和竞争力提升提供支持。
研发投入与人员稳定，创新基础仍在
研发投入：持续推进
本期费用化研发投入71,352,823.34元，研发投入总额占营业收入比例为2.67%。尽管研发费用有所下降，但公司在技术研发上持续投入，以市场需求为导向，开发环保型无溶剂系列聚氨酯树脂、水性聚氨酯等产品，拓展聚氨酯应用领域。
研发人员情况：结构稳定
公司研发人员数量为165人，占公司总人数的18.19%。学历结构上，博士研究生6人、硕士研究生18人、本科90人等；年龄结构上，30岁以下72人、30 - 40岁55人等。研发人员结构较为稳定，为公司技术创新提供人力保障。
现金流波动较大，需关注风险
现金流整体情况
2024年公司现金流波动显著，不同活动产生的现金流量净额变化对公司资金状况和运营产生重要影响。
经营活动现金流量净额：大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为27,914,438.83元，与2023年的239,115,709.27元相比，下降88.33%。主要因为应收款项增加，及开具银行承兑汇票减少。这表明公司在销售回款方面面临挑战，资金回笼速度减慢，可能影响公司短期资金周转和运营稳定性。
投资活动现金流量净额：支出增加
投资活动产生的现金流量净额为 -49,341,191.70元，203年为 -39,750,719.69元，降幅24.13%。主要因为本年项目投资增加及2023年收回土地履约保证金。公司加大项目投资，虽有利于长期发展，但短期内会造成现金流出增加，需关注投资回报和资金压力。
筹资活动现金流量净额：流出减少
筹资活动产生的现金流量净额为 -41,353,357.76元，2023年为 -111,445,572.51元，增长62.89%。主要因为本年短期借款净流出较上年减少，显示公司在筹资策略上有所调整，短期偿债压力减轻。
风险因素不容忽视
原材料价格波动风险
公司生产所用主要原材料（MDI、AA和DMF）成本合计占主营业务成本约60%，其价格受国际石油与国内原煤价格走势、市场供需变化和国家进出口政策调整等因素影响，波动将对公司盈利状况产生重大影响。若原材料价格持续波动，公司产品价格调整等经营措施或无法抵消成本影响，导致盈利水平受冲击。
下游行业景气度风险
公司主要产品革用聚氨酯用于下游聚氨酯合成革行业，其需求受居民消费水平、消费习惯、经济景气度以及国外关税政策、国际市场需求等影响。若合成革用聚氨酯需求下降，公司将面临产品市场需求下滑风险，影响未来业务发展和经营业绩。
安全环保风险
公司主要原材料和产品属化学品，在生产、储存等环节，若出现设备故障、保管或操作不当等情况，将面临安全生产风险。同时，环保政策日益严格，公司需持续满足环保要求，否则可能面临处罚，影响生产经营。
产业政策风险
国家推动高质量发展，鼓励低碳环保、清洁能源等行业发展，公司现有产品虽符合国家产业政策，但政策若出现较大调整，公司生产经营或受影响。
投资项目风险
公司筹建的投资项目基于当前市场环境和未来市场需求趋势分析，但尚处于规划筹建期，存在无法达到预期收益的风险。募投项目虽已投产且产能释放，但盈利能力仍受市场需求波动等不确定性因素影响。
管理层薪酬与公司业绩挂钩
董事长薪酬
董事长兼总经理钱建中报告期内从公司获得的税前报酬总额为147.85万元，公司业绩增长与管理层薪酬挂钩，一定程度上激励管理层提升公司经营业绩。
总经理薪酬
总经理由钱建中兼任，其薪酬情况与董事长一致，为147.85万元。
副总经理薪酬
各位副总经理报酬情况分别为：钱洪祥118.39万元、范汉清112.35万元、邹文革118.39万元、顾伟夕107.60万元、李兵98.21万元。薪酬制定综合考虑岗位、业绩等因素，体现了公司薪酬体系的合理性。
财务总监薪酬
财务总监由顾伟夕兼任，其从公司获得的税前报酬总额为107.60万元。
总体来看，汇得科技2024年在盈利方面表现出色，但现金流问题及诸多风险因素值得关注。公司需加强应收账款管理，优化资金回笼，同时密切关注市场和政策变化，降低风险，以实现可持续发展。
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