中望软件2024年报解读：现金流骤降与研发投入高企并存

2024年，中望软件延续大客户战略，聚焦核心产品性能优化与关键客户市场推广，实现营业收入888,057,263.42元，较上年同期增长7.31%。这一增长得益于技术驱动与全球营销网络的完善，显示出公司业务的稳健发展态势。归属于上市公司股东的净利润为63,964,303.34元，同比增长4.17%，虽有增长但幅度较小。扣除非经常性损益的净利润为 -91,353,728.89元，较上年同期进一步亏损，主要受北京博超业务整合未达预期，资产组商誉减值1672.91万元影响。不过，公司在资源配置调整与成本费用优化上取得成果，一定程度上缓冲了利润压力。未来，随着经营战略持续推进，有望提升盈利水平。

基本每股收益为0.53元/股，较上年同期增长3.92%，反映股东收益有所增加。扣非每股收益为 -0.76元/股，显示公司核心业务盈利能力面临挑战。投资者决策时，需综合考虑非经常性损益影响，关注公司核心业务可持续发展能力。

销售费用下降

2024年销售费用为413,663,125.71元，较上年减少2116.21万元，同比下降4.87%。主要因销售人员年终奖减少、交通差旅费用降低及费用管控有效，但股份支付费用增加。费用结构变化体现公司适应市场调整销售策略，优化资源配置，未来需关注费用控制与市场拓展平衡。

管理费用上升

管理费用为117,755,874.55元，较上年增加2324.78万元，同比上升24.60%。主要源于管理人员数量与薪酬提升、办公软硬件条件优化。公司战略升级导致管理成本增加，未来需提升管理效率，确保成本投入与产出匹配。

财务费用增加

财务费用为 -1,075,237.47元，较上年增加415.52万元。主要因欧元汇率波动致汇兑收益减少，货币资金投资使银行存款利息收入降低。财务费用波动受汇率与投资影响，公司需加强汇率风险管理，优化资金投资策略。

研发费用大幅增长

研发费用达446,065,942.92元，较上年增长14.45%，研发投入合计占营业收入比例为51.01%，较上年增加2.22个百分点。一方面，北京博超并表及研发人才引进使薪酬福利费用增加；另一方面，配套软硬件设备采购致折旧与摊销费用上升。高研发投入体现公司对技术创新重视，长期或提升产品竞争力，但短期可能影响利润，需关注研发成果转化。

经营活动产生的现金流量净额为20,464,279.66元，较上年减少6417.28万元，降幅达75.82%。虽销售商品收到现金与收到政府补助增加，但支付给职工现金大幅上升，主要因发放上年年终奖、研发人才引进及战略升级致离职补偿金增加。经营现金流大幅下降，或影响公司短期资金流动性与运营稳定性，需优化资金管理与成本控制。

投资活动产生的现金流量净额为 -140,900,119.86元，较上年减少18777.86万元，同比下降400.56%。主要因上年收购北京博超和CHAM，及购买办公楼支出，而本报告期无此类事项。虽收回投资与投资支付现金有变动，但整体投资支出仍使现金流净额大幅减少，反映公司投资策略调整，未来需关注投资项目回报。

筹资活动产生的现金流量净额为 -149,041,580.91元，较上年变化不大。主要因收到限制性股票激励计划员工行权股份款等，但偿还债务、分配股利及支付其他与筹资活动有关现金增加。公司筹资活动现金流出较多，需合理规划筹资策略，确保资金链稳定。

中望软件面临多种风险。技术研发方面，工业软件行业技术更新快，研发投入高，若技术不符市场需求或升级迭代未达预期，将影响竞争力与市场机会。人才竞争上，行业竞争激烈，关键人才流失可能削弱技术优势。核心技术泄露风险也存在，或致产品竞争力下降与客户流失。

财务上，汇率波动影响利润，公司海外业务多，多国货币结算使利润受汇率变动影响。所得税优惠政策变动也有影响，若不能享受重点软件企业税收优惠，将冲击经营业绩。

市场竞争层面，国外竞争对手在高端市场占主导，可能通过降价等策略挤压市场份额，延缓国产软件核心技术突破。国内同行竞争也在加剧，公司需提升产品与服务，巩固市场地位。

宏观环境上，经济下行可能致下游客户需求疲软，影响业务发展。贸易摩擦及地缘政治风险或限制海外业务，公司需优化海外布局，降低风险。

董事长杜玉林报告期内从公司获得的税前报酬总额为64.529万元，总经理（由杜玉林兼任）薪酬也为64.529万元 ，副总经理刘玉峰、林庆忠、Tim Fu、王长民、字应坤分别为123.248万元、111.298万元、271.43万元、92.077万元、112.559万元 。薪酬与考核委员会结合公司经营、行业及地区水平制定薪酬标准，旨在调动积极性，促进公司长远发展。从公司业绩与行业对比看，薪酬设定或为吸引与激励人才，支撑公司技术创新与业务拓展，投资者可关注薪酬激励效果及对公司长期发展影响。

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