2025年4月，深圳市瑞凌实业集团股份有限公司（以下简称“瑞凌股份”，300154）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入10.15亿元，同比下降11.73%；归属于上市公司股东的净利润为1.50亿元，同比增长49.48%。然而，经营活动产生的现金流量净额为3857.36万元，同比下降65.98%。本文将对瑞凌股份2024年年报进行详细解读，分析公司在过去一年中的财务表现、经营状况以及面临的风险。
关键财务指标分析
营收下滑，净利润增长
报告期内，瑞凌股份实现营业收入1,014,837,241.49元，较上年同期下降11.73%。从业务板块来看，工业板块收入998,773,491.83元，占营业收入比重98.42%，同比下降12.01%；其他业务收入16,063,749.66元，占比1.58%，同比增长9.95%。
归属于上市公司股东的净利润为150,304,861.53元，较上年同期增长49.48%。扣除非经常性损益的净利润为48,428,894.68元，较上年同期下降41.95%。基本每股收益为0.33元/股，同比增长50.00%；扣非每股收益为0.11元/股，同比下降40.91%。
净利润增长主要得益于非经常性损益，报告期内非经常性损益合计101,875,966.85元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助、委托他人投资或管理资产的损益等。其中，委托他人投资或管理资产的损益达113,729,330.38元，主要系报告期证券投资产品和委托理财产品公允价值变动损益和投资收益。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,014,837,241.49 | 1,149,731,232.35 | -11.73% |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 150,304,861.53 | 100,554,012.65 | 49.48% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 48,428,894.68 | 83,422,969.00 | -41.95% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.33 | 0.22 | 50.00% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.11 | 0.19 | -40.91% |
费用有增有减
- 销售费用：2024年销售费用为57,882,613.91元，较上年同期增长4.60%。主要原因可能是公司为拓展市场，在职工薪酬、运输费、广告展览费等方面的投入增加。
- 管理费用：管理费用为63,413,408.46元，较上年同期增长8.68%。增长原因可能是职工薪酬、租赁费、咨询费等费用的增加。
- 财务费用：财务费用为 -30,510,472.71元，较上年同期下降106.74%，主要系本报告期较上年同期汇率波动产生汇兑收益。
- 研发费用：研发费用为37,848,510.49元，较上年同期增长7.09%，表明公司持续重视技术研发与创新，不断投入资源以提升产品核心竞争力。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 57,882,613.91 | 55,336,663.73 | 4.60% |
| 管理费用 | 63,413,408.46 | 58,351,095.39 | 8.68% |
| 财务费用 | -30,510,472.71 | -14,758,174.48 | -106.74% |
| 研发费用 | 37,848,510.49 | 35,344,352.02 | 7.09% |
现金流波动明显
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为38,573,574.96元，较上年同期下降65.98%，主要系报告期较上年同期收入减少、销售商品、提供劳务收到的现金减少导致。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为34,570,951.63元，较上年同期上升105.87%，主要系报告期较上年同期投资支付的现金减少导致。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -80,963,555.33元，较上年同期下降162.16%，主要系报告期较上年同期新增长期借款用于支付润智研发中心房产购置尾款、补充流动资金导致。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 38,573,574.96 | 113,375,701.44 | -65.98% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 34,570,951.63 | -588,574,824.19 | 105.87% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -80,963,555.33 | 130,260,664.69 | -162.16% |
研发与人员情况
研发投入持续增加
2024年公司研发投入金额为37,848,510.49元，占营业收入比例为3.73%，较上年的3.07%有所上升。研发支出资本化的金额为0.00元，资本化研发支出占研发投入的比例为0.00%。
公司在研项目众多，如IGBT双模块数字化气保焊机、全数字多功能LCD屏脉冲气保焊机等，部分项目已进入试用或量产阶段，有望为公司未来发展提供新的增长点。
研发人员稳定增长
研发人员数量为210人，较上年的203人增长3.45%，研发人员数量占比为16.06%。研发人员学历方面，本科人数为52人，与上年持平。研发人员的稳定增长为公司的技术创新提供了人力保障。
风险与挑战
宏观环境与市场竞争风险
从国际看，世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产业链供应链稳定，影响公司进出口业务。从国内看，经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足，焊接行业企业数量众多，行业集中度较低，市场竞争日益激烈。
原材料价格波动风险
公司生产所需的主要原材料如半导体功率器件、外设件等价格受到国际大宗商品市场走势、国家宏观调控政策等因素影响产生较大幅度的波动，可能会对公司的盈利水平带来影响。
汇率和利率波动风险
公司进出口业务、海外投资等采用美元、欧元等结算，汇率波动可能导致公司出现汇兑损益。同时，公司闲置募集资金和自有资金进行现金管理、委托理财等，金融市场和银行利率的波动将可能对公司资金收益产生影响。
子公司管理风险
随着子公司数量的增加，且业务模式差异较大、地域分布广泛，公司集团化管理难度趋增，对经营管理、风险控制以及资源整合能力提出了更高的要求。若公司管理未能及时适应发展需求，可能阻碍公司正常发展，带来相关风险和损失。
高管薪酬情况
报告期内，公司所有董事、监事、高级管理人员共16人（含离任），2024年实际支付薪酬712.74万元。董事长、总裁邱光从公司获得的税前报酬总额为152.56万元；董事、总裁助理齐雪霞为76.96万元（其中在公司关联方获取报酬）；董事、副总裁查秉柱为86.21万元。
总结
瑞凌股份2024年在净利润方面取得了显著增长，但营业收入下滑、经营活动现金流大幅下降等问题值得关注。公司在研发上持续投入，有助于提升未来的竞争力，但面临的宏观环境、市场竞争、原材料价格及汇率利率波动等风险，可能对公司未来业绩产生影响。投资者需密切关注公司在应对这些风险方面的策略和措施，以及公司业务拓展和市场份额提升的进展情况。
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