雪浪环境2024年年报解读：营收净利双降，关注风险与挑战

无锡雪浪环境科技股份有限公司（以下简称“雪浪环境”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入600,201,944.81元，同比下降52.55%；归属于上市公司股东的净利润为-464,332,031.22元，同比下降892.61%。这两项数据的大幅变动，凸显了公司在过去一年面临的严峻挑战。本文将对雪浪环境2024年年报进行详细解读，分析公司财务状况，提示潜在风险。

营收下滑显著，业务结构受市场冲击

2024年雪浪环境营业收入为600,201,944.81元，与2023年的1,265,042,684.41元相比，大幅下降52.55%。从业务板块来看，钢铁行业收入从2023年的368,190,811.72元降至135,326,727.26元，降幅达63.25%；垃圾焚烧发电行业收入从678,379,260.86元降至287,058,228.18元，下降57.68%；工业废物处理业务收入为173,108,726.08元，较上年减少18.18%。各主要业务板块均面临市场萎缩压力，垃圾焚烧发电和钢铁行业市场需求疲软，危废处置行业竞争加剧，是导致营收下滑的主要原因。

净利润暴跌，商誉减值影响重大

归属于上市公司股东的净利润为 -464,332,031.22元，相较于2023年的 -46,778,733.66元，降幅高达892.61%。业绩变动主要源于制造板块项目执行和回款不及预期，新行业、新工艺项目效益欠佳，以及危废运营板块收料价格下滑。此外，2024年度公司对上海长盈环保服务有限公司商誉计提减值准备约18,000万元，对南京卓越环保科技有限公司资产组计提减值准备约3,000万元，控股子公司南京卓越环保科技有限公司终止建设固废资源化利用项目，计提资产减值损失1,424.97万元，这些减值计提对净利润产生了重大负面影响。

扣非净利润亏损扩大，核心业务盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -469,195,201.55元，203年为 -81,727,504.81元，同比下降474.10%。扣非净利润的大幅亏损，反映出公司核心业务在报告期内盈利能力严重下降，主营业务面临较大困境。

基本每股收益和扣非每股收益均大幅下降

基本每股收益为 -1.3938元/股，2023年为 -0.1404元/股，同比下降892.74%；扣非每股收益同样大幅下降，显示公司每股盈利水平急剧恶化，股东权益受损严重。

销售费用增长，市场拓展压力大

2024年销售费用为69,775,018.93元，较2023年的61,090,361.04元增长14.22%。在营收大幅下滑的情况下，销售费用的增加，表明公司在市场拓展方面面临较大压力，可能在客户获取、市场推广等方面投入了更多资源，但效果尚未在营收上得到体现。

管理费用略有下降，降本增效有举措

管理费用为80,177,540.78元，相比2023年的88,494,716.06元，下降9.40%。公司可能采取了一系列降本增效措施，优化组织架构和管理流程，使得管理费用有所降低。

财务费用上升，偿债压力需关注

财务费用41,269,150.09元，较2023年的39,298,931.05元增长5.01%。主要原因是利息支出的增加，反映公司债务负担有所加重，偿债压力上升，需关注公司的债务结构和偿债能力。

研发费用大幅下降，创新投入需平衡

研发费用为32,928,422.84元，较2023年的57,577,644.37元下降42.81%，主要原因系本期研发项目投入较少。虽然公司在技术创新方面具有一定优势，2024年新获授权专利17项，但研发投入的大幅下降可能会对公司未来的技术竞争力和业务拓展产生不利影响，如何在当前经营困境下平衡成本控制与研发投入，是公司面临的重要问题。

经营活动现金流量净额由正转负，运营资金紧张

经营活动产生的现金流量净额为 -5,837,867.29元，2023年为132,688,477.71元，同比下降104.40%。主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金比同期少，反映公司经营活动现金回笼不佳，运营资金面临紧张局面，对公司日常经营和债务偿还能力可能产生不利影响。

投资活动现金流量净额转正，理财赎回影响大

投资活动产生的现金流量净额为25,855,318.41元，而203年为 -117,362,919.64元，同比上升122.03%，主要得益于本期理财赎回较多。这表明公司在投资策略上有所调整，通过赎回理财增加了现金流入，但需关注投资活动对公司长期发展的实质性影响。

筹资活动现金流量净额大幅下降，融资难度增加

筹资活动产生的现金流量净额为 -73,856,046.47元，2023年为16,928,941.48元，同比下降536.27%，主要原因是本期融资净额比上年同期减少。这可能暗示公司融资难度加大，融资环境趋紧，公司在资金筹集方面面临挑战，需要优化融资策略，确保资金链的稳定。

政策风险：行业依赖度高，政策调整影响大

环保行业对宏观经济波动及行业政策依赖度较高。虽然当前国家大力支持环保行业发展，但随着市场环境和产业结构调整，细分领域行业政策仍可能发生变化，从而影响公司经营发展。公司需密切关注政策动态，及时调整战略，以应对政策风险。

市场风险：传统业务承压，竞争激烈

公司业务涵盖垃圾焚烧发电、钢铁及危险废物处置等领域，近年来这些细分行业面临周期调整，市场需求疲软，竞争加剧。垃圾焚烧发电行业市场趋于成熟，钢铁行业景气度较低，危废处置行业供大于求，公司传统业务发展面临较大压力，需要加快业务转型和市场拓展，提升竞争力。

应收账款风险：余额较高，影响利润率与资金流

公司装备制造类业务项目周期长、分期结算，导致应收账款余额较高。尽管客户多为国有企业，信誉良好，但大量应收账款的存在仍对公司利润率产生负面影响，且在当前经济形势下，若长期未收回，可能导致流动资金短缺。公司需加强应收账款管理，优化经营活动流程，降低新增规模，加快回收速度。

并购风险：商誉减值潜在风险

公司通过并购优化产业布局，但如上海长盈未来业务达不到预期，因并购形成的商誉存在减值风险，将对公司业绩带来不利影响。公司需强化对子公司的管控，建立完善风险预警机制，提升子公司经营业绩，防范商誉减值风险。

董事长报酬

董事长谢吴涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为31.77万元。

总经理报酬

总经理宋昕报告期内从公司获得的税前报酬总额为75.85万元。

副总经理报酬

副总经理顾正义、汪崇标报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为27.48万元、65.12万元。离任副总经理虞佳新、高用贵、蒋洪元分别获得36.72万元、21.25万元、27.82万元。

财务总监报酬

财务总监王惠民报告期内从公司获得的税前报酬总额为38.15万元。

总体来看，雪浪环境在2024年面临营收与净利润大幅下滑、现金流紧张等诸多挑战，同时还需应对政策、市场、应收账款及并购等多方面风险。公司在加强内部管理、优化费用控制的同时，应积极探索业务转型和市场拓展的有效途径，提升核心竞争力，以实现可持续发展。投资者需密切关注公司在应对这些挑战和风险方面的举措及成效。

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