江苏久吾高科技股份有限公司（以下简称“久吾高科”）近日发布2024年年报，报告期内公司多项财务指标出现较大变化。其中，营业收入同比下降29.55%，而经营活动产生的现金流量净额却同比大增78.41%，这两项数据的巨大反差，凸显了公司在经营过程中的复杂态势。以下将对公司年报进行详细解读。
营收净利：一降一升
营业收入：下滑近三成
2024年，久吾高科实现营业收入533,286,878.20元，相较于2023年的756,999,521.77元，下降了29.55%。从业务板块来看，专用设备制造业收入为406,624,718.91元，同比下降38.34%；吸附分离业务收入为126,662,159.29元，同比增长29.83%。公司表示，营收规模下降主要受部分项目进度不及预期、下游需求波动等因素影响。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 533,286,878.20 | -29.55% |
| 2023年 | 756,999,521.77 | - |
| 2022年 | 741,309,374.83 | - |
净利润：增长近17%
归属于上市公司股东的净利润为53,015,388.07元，较2023年的45,350,453.73元增长了16.90%。扣除非经常性损益的净利润为47,192,676.09元，同比增长20.09%。净利润的增长得益于盐湖提锂业务毛利率提升等因素，尽管营收下滑，但公司整体毛利率水平持续回升，推动了归母净利润的增长。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 53,015,388.07 | 16.90% | 47,192,676.09 | 20.09% |
| 2023年 | 45,350,453.73 | - | 39,297,675.63 | - |
| 2022年 | 43,274,220.39 | - | 25,337,346.32 | - |
基本每股收益与扣非每股收益：双双增长
基本每股收益为0.4319元/股，较2023年的0.3699元/股增长16.76%；扣非每股收益为0.3837元/股，同比增长16.76%。这两项指标的增长与净利润的增长趋势一致，反映了公司盈利能力的提升。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 | 扣非每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.4319 | 16.76% | 0.3837 | 16.76% |
| 2023年 | 0.3699 | - | - | - |
| 2022年 | 0.3536 | - | - | - |
费用分析：有增有减
销售费用：增长13.13%
2024年销售费用为54,740,726.35元，较2023年的48,388,365.42元增长了13.13%。销售费用的增加可能与公司加大市场推广力度，拓展海外业务以及新产品推广等活动有关。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 54,740,726.35 | 13.13% |
| 2023年 | 48,388,365.42 | - |
管理费用：大幅增长31.92%
管理费用为60,861,415.87元，相比2023年的46,134,957.94元，增长幅度达31.92%。公司表示主要系限制性股票费用影响所致。这表明公司在股权激励等方面的投入增加，对管理费用产生了较大影响。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 60,861,415.87 | 31.92% |
| 2023年 | 46,134,957.94 | - |
财务费用：下降497.75%
财务费用为 -1,011,988.71元，而2023年为254,431.41元，同比下降497.75%。主要系外币汇兑损益影响所致，财务费用的下降对公司利润产生了积极影响。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -1,011,988.71 | -497.75% |
| 2023年 | 254,431.41 | - |
研发费用：增长16.60%
研发费用为56,228,737.73元，较2023年的48,223,053.04元增长16.60%。公司持续围绕材料研发、应用研发开展各项研发工作，成立“久吾研究院”，研发投入占营业收入的10.54%，体现了公司对技术创新的重视。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减 | 研发投入占营业收入比例 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 56,228,737.73 | 16.60% | 10.54% |
| 2023年 | 48,223,053.04 | - | 6.37% |
| 2022年 | 42,163,449.94 | - | 5.69% |
现金流：表现亮眼
经营活动现金流量净额：暴增78.41%
经营活动产生的现金流量净额为93,991,028.56元，相比2023年的52,682,213.10元，增长了78.41%。主要系本期采购备货减少所致，这一变化反映出公司在经营活动中的资金回笼情况良好，运营效率有所提升。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 93,991,028.56 | 78.41% |
| 2023年 | 52,682,213.10 | - |
| 2022年 | -49,460,226.40 | - |
投资活动现金流量净额：由负转正
投资活动产生的现金流量净额为36,839,343.07元，而2023年为 -51,132,006.55元。主要系本期收回理财产品所致，这使得公司在投资活动方面的资金状况得到改善。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 36,839,343.07 | 172.05% |
| 2023年 | -51,132,006.55 | - |
筹资活动现金流量净额：减少180.65%
筹资活动产生的现金流量净额为 -32,865,801.13元，203年为40,751,986.53元，同比减少180.65%。主要系本期偿还银行借款所致，表明公司在筹资策略上有所调整，债务规模有所下降。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -32,865,801.13 | -180.65% |
| 2023年 | 40,751,986.53 | - |
风险提示：不可忽视
行业内外竞争风险
公司虽在国内分离膜行业处于领先地位，但竞争对手不断在价格、技术服务等方面展开竞争，从事其他过滤分离技术的公司也在谋求对膜分离技术的替代，部分产品毛利率受到一定影响。
下游行业波动风险
公司主要面向生物医药、化工等行业提供膜集成技术整体解决方案，若下游行业受宏观经济波动、产业政策调整等因素影响出现下滑，可能减少对公司产品的采购，影响公司业务发展和经营业绩。
应收账款回收风险
随着业务发展，应收账款金额绝对值呈扩大趋势。部分客户资金紧张影响付款周期，项目质保金回款延迟，导致应收账款规模增加，影响公司资金周转。
核心技术失密风险
作为技术型企业，核心技术是保持竞争力的关键。尽管公司采取了多种保密措施，但仍存在核心技术泄密或被他人盗用的风险，可能对公司造成不利影响。
高管薪酬：激励与业绩挂钩
董事长：85.26万元
董事长党建兵报告期内从公司获得的税前报酬总额为85.26万元。
总经理：85.26万元
总经理同样由党建兵担任，其从公司获得的税前报酬总额为85.26万元。
副总经理：薪酬各有不同
多位副总经理的薪酬也各有差异，如王肖虎98.76万元，杨积衡67.06万元，魏煦67.95万元，程军军63.06万元，彭文博67.33万元。公司高级管理人员薪酬分为基本薪酬和绩效年薪，与公司经营目标任务完成情况和绩效考核挂钩。
总体来看，久吾高科在2024年虽营业收入下滑，但净利润增长，现金流表现亮眼。然而，公司面临的行业竞争、下游行业波动等风险仍需关注，投资者应综合考虑公司的财务状况和风险因素，做出理性投资决策。
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