2025年第一季度，长城中国智造灵活配置混合型证券投资基金（简称“长城中国智造混合”）表现如何？哪些数据值得投资者关注？本文将基于该基金2025年第1季度报告，为您深度解读。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值有差异
各指标表现分化
长城中国智造混合在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出不同态势。
| 主要财务指标 | 长城中国智造混合A | 长城中国智造混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -19,977,739.21 | -2,383,607.85 |
| 本期利润（元） | -294,042.86 | -66,704.52 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0031 | -0.0055 |
| 期末基金资产净值（元） | 89,642,845.08 | 13,265,813.96 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1593 | 1.1338 |
从数据来看，本期已实现收益和本期利润均为负数，表明基金在该季度投资收益不佳。期末基金资产净值A类明显高于C类，而期末基金份额净值A类也略高于C类。
基金净值表现：长期落后业绩比较基准
净值增长与基准对比
长城中国智造混合A和C在不同时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率差异较大。
| 阶段 | 长城中国智造混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去六个月 | 7.79% | 2.27% | 2.82% | 1.20% | 10.61% | 1.07% |
| 过去一年 | -10.26% | 2.23% | 13.43% | 1.10% | -23.69% | 1.13% |
| 过去三年 | -47.39% | 2.11% | 6.17% | 0.92% | -53.56% | 1.19% |
| 过去五年 | -15.69% | 2.02% | 37.09% | 0.94% | -52.78% | 1.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.93% | 1.67% | 57.78% | 0.98% | -41.85% | 0.69% |
| 阶段 | 长城中国智造混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.60% | 1.31% | -0.75% | 0.85% | 0.15% | 0.46% |
| 过去六个月 | -8.02% | 2.27% | 2.82% | 1.20% | -10.84% | 1.07% |
| 过去一年 | -10.71% | 2.23% | 13.43% | 1.10% | -24.14% | 1.13% |
| 过去三年 | -48.17% | 2.11% | 6.17% | 0.92% | -54.34% | 1.19% |
| 过去五年 | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| 自基金合同生效起至今 | -43.52% | 2.03% | 12.09% | 0.92% | -55.61% | 1.11% |
可以看出，在过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等多个时间段，该基金净值增长率大多落后于业绩比较基准收益率，显示出基金在长期投资过程中跑赢基准的难度较大。
投资策略与运作：新能源为主，先涨后跌
一季度市场与基金投资
一季度权益市场先涨后跌，小市值与成长性板块个股表现突出，科技行业个股轮动较强，新能源在传统成长行业中较弱。长城中国智造混合基金主要投资方向为新能源，在光伏主产业链配置基础上，适度配置储能与新能源车个股，这部分投资带来较好相对收益。从长远看，新能源领域新技术研发与新型应用场景拓展是未来关注重点。
基金业绩表现：份额净值增长率低于基准
当季业绩不佳
本报告期长城中国智造混合A基金份额净值增长率为 -0.47%，同期业绩比较基准收益率为0.75%；长城中国智造混合C基金份额净值增长率为 -0.60%，同期业绩比较基准收益率为 -0.75%。可见，该基金在本季度未能跑赢业绩比较基准，整体业绩表现欠佳。
基金资产组合：股票占比超九成
资产配置情况
报告期末，长城中国智造混合基金资产组合中，股票占比最大。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票 | 96,885,870.12 | 93.73 |
| 固定收益投资 | 926,687.65 | 0.90 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,449,497.19 | 5.27 |
| 其他资产 | 104,433.95 | 0.10 |
| 合计 | 103,366,488.91 | 100.00 |
股票投资占基金资产净值比例高达93.73%，表明基金在该季度对股票市场的配置力度较大，风险相对集中于股票市场。
行业股票投资：制造业占主导
行业分布集中
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资行业集中在制造业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 3,887,588.00 | 3.78 |
| C | 制造业 | 92,701,170.00 | 90.08 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 278,446.00 | 0.27 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 18,666.12 | 0.02 |
制造业占比90.08%，反映出基金紧扣中国智造主题，重点布局制造业相关企业，但行业过度集中也可能带来行业系统性风险。
股票投资明细：前十股票集中
重仓股情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 38,200 | 9,662,308.00 | 9.39 |
| 2 | 300724 | 捷佳伟创 | 141,600 | 8,731,056.00 | 8.48 |
| 3 | 002594 | 比亚迪 | 22,000 | 8,247,800.00 | 8.01 |
| 4 | 601877 | 正泰电器 | 342,300 | 8,061,165.00 | 7.83 |
| 5 | 688599 | 天合光能 | 478,414 | 8,051,707.62 | 7.82 |
| 6 | 000100 | TCL科技 | 1,709,510 | 7,607,319.50 | 7.39 |
| 7 | 300207 | 欣旺达 | 323,800 | 7,175,408.00 | 6.97 |
| 8 | 601137 | 博威合金 | 263,990 | 5,306,199.00 | 5.16 |
| 9 | 688516 | 奥特维 | 127,765 | 5,123,376.50 | 4.98 |
| 10 | 603628 | 清源股份 | 400,097 | 4,985,208.62 | 4.84 |
基金前十大重仓股较为集中，对这些股票价格波动较为敏感，若重仓股表现不佳，可能对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：赎回份额较大
份额变化明显
| 项目 | 长城中国智造混合A | 长城中国智造混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 100,510,504.65 | 12,128,630.55 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,023,576.61 | 3,939,537.11 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 25,212,364.22 | 4,368,080.03 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 77,321,717.04 | 11,700,087.63 |
长城中国智造混合A和C在报告期内，总赎回份额均大于总申购份额，尤其是A类赎回份额高达25,212,364.22份，反映出投资者对该基金信心有所下降，大量赎回可能对基金后续运作产生一定影响。
综合来看，长城中国智造混合基金在2025年第一季度业绩表现不佳，净值增长落后于业绩比较基准，且面临较大份额赎回压力。投资者在关注该基金时，需充分考虑其投资策略、行业集中风险以及份额变动带来的潜在影响。
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